世纪IPO
阿里一直在克制赚钱的欲望，现在正相反。贩卖流量的平台模式并非阿里首创，但马云成功将其运用于各个领域。它囊括了投资者对中概股的所有幻想——马云有可能像过去改变零售与金融业一样，持续颠覆农业、娱乐、体育等行业
多年来，马云拒绝将阿里巴巴称为一家电子商务公司，其在2013年的一次演讲中称，亚马逊拥有520亿美元销售额，但规模只是上世纪的故事，而阿里——从来不是一家电子商务公司。马云在今年9月6日发表的上市公开信中称，他的愿望是在中国建立一个全新的商业生态系统。
这名颇具野心的草根创业者，在1999年创办阿里巴巴之始，就不满足只是做“一个网站”，而是为当时只有几十人的公司提出使命——让天下没有难做的生意。马云很早就和核心层分享过，国家是最好的盈利模式。阿里要想成为伟大的公司，必须抓住三大机会：创造就业、扩大内需、改变中国的环境。
事实上也是如此。阿里在中国中小企业最需要外贸资源的时候做了B2B。沟通买家和卖家的信息平台这个定位，使得它从中国融入全球经济的第一次浪潮中获益。但受制于中国出口的起伏，到2008年全球金融危机以后，B2B陷入颓势。2012年，阿里B2B业务在香港上市五年后退市。
对于马云而言，相比于资本市场中的美誉，他更在意战略上的成功——B2B退市为其剥离支付宝[微博]、实现整体上市埋下关键伏笔。集团早于 2003年之后便将重心转向淘宝，在中国从外贸转内贸的经济转型背景下，马云开始倡导“新商业文明”。2004年，支付宝诞生，拥有了支付和信用工具，阿里电商业务得以形成闭环。2008年，B2C平台淘宝商城（后更名“天猫商城”）上线，阿里完成了B2B、C2C、B2C业务的全面覆盖。
即便如此，2012年之前，在中国这一波互联网创业浪潮中，阿里巴巴也只是一家行业领先但并非无可取代的公司。它与腾讯、百度（224.93, -3.52, -1.54%）一起并称为“BAT”。
相比于腾讯在移动端的想象空间和百度[微博]在营收上的能力，阿里巴巴是一家增速很快的电子商务公司，它的对手一度被认为是在网上卖电器的京东 （28.35, -1.20, -4.06%）商城和网上卖衣服的凡客诚品[微博]。2011年腾讯市值超过600亿美元，阿里估值为350亿美元。
关键转折发生在2012年“双11”。那天淘宝和天猫交易总额突破1万亿元人民币，阿里成为继沃尔玛（76.84, 0.62, 0.81%）之后的第二大独立零售体。1万亿是一个标识，它意味着新经济已经大到足以驱动传统企业进行技术和营销改革。
马云和他的战略官们意识到了这一点，此后这家公司开始了一系列变革，包括分拆为25个事业部、推出C2B、提出“平台、金融、数据”十年战略和三波上市计划，从组织架构到战略再到业务都在发生质变。
阿里巴巴首席战略官曾鸣在当年首次提出，阿里不再是电商平台，而是作为电子商务协同平台，退为“提供服务”的平台。这使得阿里从电商公司的定义中跳出来，升级为可孵化多种业务的生态系统。2012年底《财经》曾发表文章“马云重构阿里巴巴”，文章中表示，从工业化生产转变为新经济的协作方式，阿里将开始改变商业规则，颠覆传统商业与供应链。“双11”之后，阿里的膨胀只是时间问题。
阿里商业帝国奠基于此，全新的上市计划也从此开始。
从2012年到2014年，在营收和利润上阿里大力发展天猫，独立大客户部，调高佣金，同时大量增加在淘宝首页的广告位。通过向平台上的商家提供服务，收取交易佣金和在线服务费用，以及通过会员费、增值服务和云计算服务获取收益。过去两年间，阿里的营收增长2.1倍，利润增长了7倍。
2014财年，阿里集团总收入525.04亿元人民币，利润234.02亿元人民币，净利润率高达44.57%，同期亚马逊和eBay的总收入同比增长分别为22%和13%。
一位曾在天猫担任总监职位的内部人士称，阿里过去一直在克制赚钱的欲望，现在正相反。
在商业模式上，马云将阿里打造为“谷歌[微博]＋亚马逊”的结合体。彭博高级研究分析师Praveen Menon认为：对比亚马逊，阿里巴巴真正的经营优势在于——这是一个真正的广告公司。前者因为需要负责采购、仓储、物流等环节，费用率居高不下，所以盈利空间狭小。平台业务依托巨额流量赚取营销、佣金等服务收入，所以阿里巴巴无需担心业务风险。
贩卖流量的平台模式并非阿里首创，但马云成功将其运用于各个领域。典型如互联网金融，通过阿里金融平台连接消费者与商户，连接用户、小微企业主与传统金融机构。再如数据和云平台，通过阿里云连接传统企业与互联网。自始至终，阿里巴巴扮演着一个“服务提供者”的角色。
这种模式的优势显而易见——扩张易、速度快、触角长。马云在美国路演时曾这样回答投资者提问：“我们去年进行了10次并购交易，投资了70亿美元。”2014年6月5日，阿里宣布12亿元收购恒大俱乐部半数股份。在此之前，阿里已连续收购或参股了看起来与主营业务不相关的中信21世纪、华数传媒、文化中国等等。
线下商业与互联网不同，后者能带来足够高的估值倍数，却往往缺乏稳定、规模化的现金流，这正是前者的优势所在。在上市前对线下商业的突击收购，有利于稳定股价，让这个超级大盘不至于在近期科技股的低潮中被风吹草动所影响。一个夸张而又不失真实的说法是：为了不断提升自身的市值和吸引力，阿里几乎买下了半个中国互联网和半个中国商业，它囊括了投资者对中概股的所有幻想——马云有可能像过去改变零售与金融业一样，持续改变农业、娱乐、体育等行业。
小微金服总裁樊治铭告诉《财经》记者，围绕着电商和娱乐，他们的玩法之一是——做众筹、预售、广告植入和商品植入、增值服务，即通过渠道打通，实现流量的互换和变现。这些新产品会将阿里生态的链条延长，带来更好的转化率。
投资者的另一个期望是，阿里对四五线城市以及海外市场的扩展。美国前助理贸易代表，美国战略与国际研究中心（CSIS） 资深顾问傅瑞伟告诉《财经》记者，阿里巴巴决定走出中国，真正让人心动。
阿里巴巴集团在IPO文件中提到，其86%的营收来自中国国内业务，而速卖通是其国际扩张的工具。在上一财年，速卖通的营收几乎增长了2倍，达到1.5亿美元，成为阿里巴巴集团增长最快的业务线。而速卖通的增长主要来自其在俄罗斯、巴西及美国的销售。
根据TNS市场研究公司报告，去年，速卖通在俄罗斯的月均访问量同比增长超过3倍，达到1590万，大大超过了俄罗斯本土最大电商Ozon（月均访问量85万）和国际电商平台eBay（82万），成为俄罗斯头号购物网站。通过提供价格低廉的中国产品，阿里巴巴在俄罗斯这个拥有1.43亿人口的国家获得了成功。
纪源资本管理合伙人童士豪告诉《财经》记者，在美国的二三线城市并没有太多沃尔玛实体店，而沃尔玛一家线下店不过18万SKU（最小商品品类），对比淘宝800万商户实在是微不足道。国外电商竞争并不激烈，同时用户的付费程度很高，所以将中国模式输出海外是未来三年的大机会之一。
同样，在中国的城镇乡村，阿里巴巴希望将人口红利延续下去。根据Wind资讯数据显示，2013年，以零售额计算，中国超过美国成为世界第一网络零售大国，达1.84万亿元人民币，未来五年的年均复合增长率仍将维持在30%以上。但从网络渗透率看，2012年中国的网络渗透率是43%，远低于经济发达国家的70%，意味着还有很大空间。同时我国县域市场网购消费额增速比城市高出13.6%，已成为网购消费新的增长点。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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