一贯的“乐观主义者”--高盛态度出现了180度转变。近日,Zerohegdge博客援引高盛报告称:股市将迎来又一轮暴跌,快跑,三个月内抛售股票。
因为对于企业营收增长和估值的担忧,高盛的分析师们在5月将美股的评级下调至中性。一个月之后,高盛看空股市的火力更加猛烈。
6 月,高盛分析师Christian Mueller-Glissmann再次发布了一篇看空股市的研报。Christian Mueller-Glissmann在研报中表示,在标普500指数连创历史新高,估值不断上升,经济增长乏力以及投资者追逐高收益的推动下,股市下行的风险不断上升。高盛特别警告投资者需要为可能出现的“暴跌”做好准备。
图1:1956年至2015年,标普500指数,富时指数和东证指数走势图。
高盛在一个月前警告市场可能会出现暴跌的情形,但是事实是市场是上涨的。高盛这一次是对的么?或是股市又会再次刷新历史新高?
高盛曾成功预言在英国退出欧盟公投结果出炉之后股市会暴跌。但是之后受到央行刺激政策的支持,美股创下了有史以来最大的涨幅,更别提历史性的扎空操作,这些都使得美股连创新高。
对于那些相信高盛是Dennis Gartman化身的投资者并同样看空股市的投资者来说,他们应该仔细观察一些当前市场中的做空仓位情况。因为正是这个Christian Mueller-Glissman之前发布了看空股市的报告,并下调了未来三个月股市走势的评级。
以下是高盛看空股市的原因:
“风险资产的上涨在过去几周持续,各资产之间的差距在不断扩大,标普500指数创出历史新高,恐慌指数下跌,债券和“避险资产”开始下跌。周期性股票表现已经超出防御性股票。
我们认为股市此轮复苏的主要推动因素是英国退出欧盟公投后的轻仓位,投资者对于高收益的追逐和新一轮宽松的预期。
但是,考虑到当前股票价格仍然偏贵,以及营收增长不佳,我们认为股价当前已经见顶。
我们的风险预测指标接近中性水平,其积极因素正在消退。这说明仓位的支持将会减弱。市场需要更好的宏观经济基本面或是刺激措施才能维持当前的上涨趋势,但是市场预测政策走向将会偏向鸽派,而企业营收增长是需要时间的。
因此,我们将股市未来三个月的走势下调至“卖出”,但是未来12个月的走势仍为保持中性。我们建议投资者多持有现金并寻找机会减少股票的仓位。”
图2:高盛3个月和12个月各类资产预期。
在高盛风险指标图表里,在英国退欧后,风险增加。
图:2008年至2016年,高盛全球风险指标走势图。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/