中国外汇储备隐藏一个秘密 有1.2万亿不明资产?

　　中金公司的资产组成是怎样的？

　　中金公司网站上最新的年报给出了关键的数据：

　　图3：中金公司2014年全球投资组合

　　根据中金公司2014年全球投资组合示意图，分析师们对于资产负债表下的金融资产(2014年总额为225.3.21亿美元)进行了分解。

　　资产负债表下的“长期债券投资”(2014年总额为4891.47亿美元)是指哪些资产?投资在2014年从1710亿美元上涨至4890亿美元，考虑到15-20%的年投资回报率，是什么推动了中金资产的上涨?

　　在2010年年报的一个注解中，研究员发现，中金公司的长期债券投资主要由中央汇金公司的投资组成。

　　那么什么是中央汇金公司?

　　中央汇金投资公司是中国政府所有的一家投资公司。中金是中央汇金的全资子公司。中央汇金公司是中国四大国有银行的大股东，中国政府以此控制四大国有银行，并提高四大国有银行的公司治理水平和进行银行业的改革。

　　中央汇金公司曾在2007年通过中金公司获得中国国家外汇管理局的近670亿美元的资金。

　　根据中金2014年年报，中央汇金拥有以下几大国有银行的股份：中国开发银行，中国工商银行[-1.15% 资金 研报]，中国农业银行[-0.65% 资金 研报]，中国银行[-0.61% 资金 研报]和中国建设银行[-0.62% 资金 研报]股份示意图

　　如果我们假设中金公司的全部资产包括在中国的外汇储备中，那么中国外汇储备的15%为中国国有银行的股份。巧合的是，在中国银行股价达到顶峰的2014年，中国外汇储备也创出最高峰，达到4万亿美元。

　　图4：2011年至2015年，中国工商银行股价走势图。

　　中金公司资产中仅有价值2250亿美元的外国资产是债券和股票的形式。这一数字与华尔街日报在2015年3月27日的一篇报道不谋而合：中国投资公司董事长丁学东在接受采访时表示经济增长将呈现分散的趋势，美国经济的复苏将引领此轮的经济增长。中投集团管理着价值2200亿美元资产的海外资产。

　　现在回到当初的问题：中国外汇储备“证券”类别下的不明的1.2万亿资产到底是什么?

　　还记得中金公司拥有中国国家开发银行47.63%的股份吗?2009年，中国国家开发银行是中国第二大债券发行人，仅次于财政部。国家开发银行占到了中国人民币债券发行总量的四分之一，是中国最大的外汇借贷人。2010年末，国家开发银行发行了6878亿美元的债务，超过世界银行的2倍。

　　于是问题来了：这6878亿美元的债务从何而来？

　　路透社曾在2015年4月20日有过这样一则报道：“援引消息人士的消息，中国人民银行向中国国家开发银行注入320亿美元的资金，向中国进出口银行注入300亿美元的资金。”

　　路透社在报道中表示，中国人民银行的资金注入是通过将委托贷款转变成股份的形式进行的。资本注入之后，中国人民银行成为中国国家开发银行第二大股东和中国进出口银行最大股东。

　　资金的注入将为这些银行支持中国政府的一带一路计划提供长期的外汇支持，以此推动亚洲，欧洲和非洲之间的联系。

　　中国政府上周表示已经批准中国人民银行针对国家开发银行，进出口银行和农业银行的改革计划。该改革计划旨在在当前经济增长放缓的情况下更好的对相关项目进行融资。

　　中国之前曾经采取过利用部分外汇储备对国有银行进行援助，以助他们重组上市。

　　中国进出口银行并没有公布其海外贷款的规模。但是美国官方预测其融资规模要超过G7国家的总出口融资规模。

　　因此笔者推测，中国1.2万亿的外汇储备已经被央行借贷给了国家发展银行，进出口银行和刚刚成立的亚洲基础设施开发银行(即亚投行)。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/