下一场全球危机打开方式:意大利银行坏账惊呆世界

　　意大利大型银行Banca Monte dei Paschi di Siena的总部大楼。

　　英国公投脱欧引发了针对英国经济的悲观预测，但这一决定对欧洲其他国家的损害可能更为直接也更加严重，而风险最集中的领域是意大利银行业。

　　据华尔街日报报道，在意大利，17%的银行贷款是坏账，这一比率几乎是美国的10倍。即使在2008-2009年金融危机最糟糕的阶段，美国银行业的不良贷款率也只有5%。意大利银行的不良贷款在欧元区上市银行不良贷款总量中几乎占到一半。

　　多年来松懈的审贷标准让意大利银行业在几年前面对经济滑坡导致的破产案激增时措手不及。意大利大型银行Banca Monte dei Paschi di Siena SpA的不良贷款如此之多，已至于该行不得不指派一个700人的团队来处理这一问题，并且专门成立了一家子公司来吸收坏账。数周前，该行将这个不良贷款子公司挂牌出售，希望一个外国合作伙伴的介入能加快坏账清理过程。

　　英国脱欧普遍加重了欧洲银行面临的压力，意大利银行尤为明显。一些银行家称，Monte dei Paschi不良贷款子公司的出售也因此受到威胁，并且产生了新的不确定性，而目前银行已经在艰难应对超低利率甚至负利率以及经济增长乏力的困境。

　　英国公投脱欧后，许多银行业高管担心，全球央行将把低利率维持更久以抵挡欧元区以及英国经济增长放缓的影响。欧洲银行股在英国公投后大跌，意大利银行股首当其冲。自6月23日英国公投以来，Monte dei Paschi股价已下跌约三分之一。

　　图表来源：华尔街日报

　　分析师称，所有这些都可能引发市场对意大利银行业的信心危机。虽然根据国际银行的规定，意大利只有裕信银行(UniCredit)属于全球系统重要性银行，但一些分析师表示，英国脱欧造成的银行压力可能威胁意大利甚至欧盟的稳定。

　　前意大利财政部官员科多尼奥(Lorenzo Codogno)说，英国脱欧可能引爆意大利银行业全面危机。他表示，如果英国脱欧的担忧不立即解决，欧元区显然面临崩溃的危险。

　　欧洲银行业早在英国公投前就已开始缩减开支，市场似乎担心银行没有足够的资本缓冲。欧洲银行的股票估值在公投前就已经反映出压力迹象。6月23日以来，追踪欧洲银行股票的一个指数下跌17%，今年累计跌幅达到30%。

　　意大利银行业的盈利能力在欧洲银行中一直垫底，人员臃肿和分行过多的弊病让意大利银行几乎没有多余资本来覆盖坏账。低利率对意大利银行的打击尤为严重，因为意大利银行的业务以常规贷款为主，像理财和投行这种能带来手续费收入的业务寥寥无几。

　　欧盟银行业规则面临考验

　　意大利银行业的困境使欧盟两年前通过的解决银行业问题的规则首次面临严峻考验。意大利政府已请求欧盟准许其向国内银行注入400亿欧元以稳定局面。

　　意大利这么做将违背欧盟2014年通过的一项反救助法，这项法规旨在强制受困银行的股东、债权人和部分储户首先承担损失，然后才能获得纳税人的救助。

　　意大利政府辩称，违反这项规则只是很小的代价，是为了防止英国脱欧导致银行业危机蔓延而筑起的一道防火。但以德国为首的欧盟成员国反对这一说法，从而让意大利暴露在爆发银行业危机的潜在风险中。

　　受到德国力挺的欧盟委员会没有理会意大利的主张。一些欧洲官员私下里也表达了对意大利的不满，他们指责意大利在处理银行业问题上动作迟缓，在剧烈波动的市场中付出了代价。他们说，意大利想用英国退欧作藉口，违反来之不易的银行业制度。

　　欧盟官员表示，意大利银行监管机构可能需要宣布一些银行无力偿债，然后让这些银行的投资者率先承担损失。

　　不给力的支持

　　上周，欧盟为意大利银行业提供了一项不太给力的支持，批准意大利使用最多1,500亿欧元的政府担保向国内银行提供流动性。分析师和银行家称，意大利银行并不缺乏流动性，所以这项举措意义不大。

　　未来几个月对意大利银行来说将注定是动荡不安的。欧洲银行管理局(European Banking Authority) 7月底前将进行银行压力测试，资本缓冲不足的银行将被点名。