原来如此!股市杠杆爆了 中国房地产飙到10倍杠杆

　　房地产加杠杆的巨大风险：2015股市场外配资连环爆

　　为了说明房地产加杠杆的巨大风险，先带领大家系统回顾下2015年6月中国的A股市场是如何崩盘的，融资加杠杆又在其中扮演了何种角色。

　　发生于2015年夏季的A股系统性崩溃中，中国中车的暴跌是诱发性因素，场外配资黑洞是加剧股灾深化的连环爆杀手，而本质原因之一在于A股杠杆泛滥导致的内核期货市场化。

　　截至2015年6月18日，券商融资余额达到历史高峰22666.35亿元，券商还通过收益互换的方式给投资者提供了额外约0.3万亿的融资，场内融资总计大概2.5万亿元。再加上估算的场外配资规模1.5万亿元～2万亿元，A股市场场内外融资合计至少4万亿元。

　　2015年以来的两融余额情况

　　2015年6月沪深两市总市值超过50万亿元，那么融资盘比例就约在8%。而在美国这一比率最高的时候也没超过3%，而在次贷危机之后则一直不到2%。在日本，这一比率更是长期低于 1%。而中国台湾虽然曾在1998年泡沫高涨时期把这一比率推到了接近5%的高位，但在近些年也已回落到1%左右。

　　显然，我国目前的融资余额占股市市值比重仍明显高于国际水平。

　　股市融资余额占比的国际比较

　　后来的事情大家都清楚了，股灾中连环爆仓，下跌10%，1：8的融资盘被强平，助推市场下行，触发1：6的融资盘，如是循环，一直杀到正常1：1的券商融资盘，于是2015年6月26日起多日出现开盘即千股跌停的局面。

　　其实如果没有融资盘，哪怕类似2008年大熊市的下跌，投资者接受不了止损也可以像鸵鸟一样把头扎进沙堆，并不会高强度的被迫卖出打压价格。

　　2.5万亿房贷大跃进背后的3个数据警报

　　那么中国房地产市场的融资规模呢?

　　2015年全国房贷增长2.5万亿元，这是什么水准？这是占2014年2季度以来房贷总额的70%，占20年来房贷余额总量的近20%，细思极恐！

　　2014年4季度以来的房贷大跃进

　　从2011年中国住房贷款、信贷增长、居民中长期贷款增长的季度性数据，发现个人购房贷款增长占信贷余额增长从2014年四季度一路飙升，2015年9月该数据为20.96%，2015年12月该数据大幅飙升至38.46%。

　　购房货款占居民中长期货款比

　　而在居民户中长期贷款比例中，从2014年3季度的55%飙升至2014年4季度85%，一直到2015年底期间该数据未曾低过76%。也就是说，80%左右的居民借贷都是用于买房了。

　　给你10倍杠杆就敢买1000万的房子？

　　2016年2月2日，央行、银监会宣布将不限购城市首付比例最低可至20%，二套房首付比例降至30%。

　　20%的首付意味着什么?意味着相当于5倍杠杆去买房，但杠杆远远不止这些。很多房屋中介和地产商还向买房者提供首付贷，这也可以当作房地产市场的场外配资。

　　也就是说，在非限购的城市中购一套500万元的房子，按照最新的首付政策规定首付需要100万，税费暂不计。那么，买房者只需自己掏出50万元，再通过金融中介公司获取首付贷50万，然后再以此向银行申请贷款400万元。这么一算，买房者的杠杆上升到10倍。

　　如果再考虑金融中介的资金杠杆，那么整个金融系统的杠杆何止10倍?

　　据统计，目前房地产交易市场中，三成购房者是借助中介公司杠杆来完成购房的。据各大中介公司公开宣传数据可以推算：链家约有2100亿元使用了杠杆成交，房天下大约2000亿元，我爱我家大约也有 800亿元，而整个中介行业通过“场外配资”实现购房成交金额或早已超过1万亿元。

　　据上海市建委政府部门人员在内部透露，按照目前推断，链家一个城市约3000套房屋借用了金融杠杆，再加上一环扣一环的连环配资，远超过3000组家庭。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/