海外上市折翼
海外上市曾是实德系失之交臂的融资管道。
从2000年3月起，实德国际（香港）投资有限公司成立，其股东是一家注册在英属维尔京群岛的离岸公司SDG（实德集团的英文缩写）投资公司，以及一名负责财务的管理人员侯锦玲。第一批董事为时任实德集团副总裁贾月湘和香港籍董事黎明伟。
这是实德系在海外步下的第一颗棋子。后这家公司改名为香港高登，并与另一家离岸公司“hip fung”投资公司为股东，在香港设立了香港辛辛那提和另一家名“高登国际（香港）贸易有限公司”。
实德系海外上市的实质启动始于2007年。由实德集团和香港高登合资的大连实德塑胶工业有限公司（以下简称实德塑胶）着手变更股权，将原先实德集团持股的55%股权全部转让到香港高登名下。其对变更股权的情况说明中称，鉴于大连实德集团有限公司主业拟于明后两年在海外“借壳上市”的计划，变更为外资股东单方持有，“以利重组”。
相应的股权变更率先在实德系的化学建材板块开始，但在2009年又戛然而止。
从2009年开始，香港高登又将持有的部分化建企业股份陆续转让到徐明个人名下。目前尚没有确切消息指向此次融资失败的原因，但从化学建材公司的整体财务表现来看，其从2003年开始就进入了行业拐点，一直处于产能过剩、市场萎缩、利润率持续下滑的泥潭之中，或不在最佳的上市时间窗口。
但徐明和实德系并未放弃海外融资渠道，同年将融资的方向转向了地产。根据公开资料，盛和集团控股有限公司（以下简称盛和控股）成立于2009年10月，注册在开曼群岛，在北京、哈尔滨、大连、沈阳、重庆分别设有公司。董事为陈春国、郝怀灏、贾月湘。
此时，香港辛辛那提已经更名为香港天实安德，在大连、哈尔滨、沈阳、北京、重庆等地进行一系列地产布局，成为实德体系内重要的地产分支“天实安德系”。
2年后，2011年，香港高登重新构建了一个以地产项目为主的海外架构，成为“天实安德系”和“盛和系”的管理公司，主要负责海外资本运作，并向地产系收取象征性的管理费。
但这次努力依然没有结果。来自实德内部的消息称，香港高登曾在2011年初和年底分别进行了资产注入的努力，但因资金问题搁浅。
亦有投行人士称，听说过实德地产公司希望上市的消息，但此时又遭遇中国地产的宏观调控周期，投行与
实德对于估价始终未能达成一致，最终只能再次放弃。
截至目前，上述企业在香港公司注册处能检索到的联系人均为个人董事黎明伟。从本报记者查阅的资料来看，黎明伟现年53岁，具备一些金融从业背景，曾任美国银行高级行政人员，毕业于香港大学社会学专业。截至目前，黎共担任了20家民资企业的董事，其中就包括三家实德系企业。
该三家企业都注册在香港湾仔洛克道160号越秀大厦802室，公司门口仅挂了“高登投资”的标示。公司所雇佣的秘书公司称，他们是为高登提供秘书服务，但联系不到高登的负责人。
本报记者亦在香港资本圈内询问黎明伟及高登系的一些运作动态，但鲜有资本圈人士了解，仅表示“高登是规模很小的公司”。
断臂求生
实德系内部已经在着手开源节流。
今年3月20日，一份以“工程建设公司”名义写的《资金需求报告》送到了实德集团托管高层手中。
根据这份报告，实德系在各基地建设工程所需资金总共1.2亿元左右。其中对外欠款总共7000万元，包括欠化建集团1000万元，按照工程进度还需支付4200万元，以及增加长兴岛等地基础设施建设费用等3项预算600万元。
实德集团相关负责人在批示中直接砍去了长兴岛改建等2项预算，批示“暂缓”。
但区区数百万元的预算“暂缓”并不能解决实德接踵而至的偿付压力。目前阶段，迅速开源比节流更为重要，而开源的方向则无非是外部资金借款或者资产变现两种途径。
据本报记者从银行和各信托机构了解的情况，基于徐明本人失踪也没有进一步明朗的消息出现，中国人民银行和银监会不断警示风险，以及宏观调控的形势等原因，实德系的金融、地产、化学建材等产业已经很难从银行和信托公司获得任何新增融资。
本报记者接触的一些民间借贷者则表示，若有合适的抵押物，给实德系融资的大门并未完全关上。但其名下的金融资产大都做了质押，尚未质押的还有沈煤集团、人和投资、大连三德共持有的华汇人寿8亿股，实德集团、新蓝置业持有的大连银行1500万股，和实德集团持有的景顺基金130万股。
此外，大河集团、蔚都商贸持有的鑫汇村镇银行1500万股也并未质押，但由于没有交易记录，所以“市场价格不明”。
从上周起，徐斌已经向部分民资财团放风，希望变卖部分金融资产，断臂求生。已有部分民资财团已经对实德手中的金融牌照表现出了极大的兴趣，但仍在评估现在交易的风险。
相关律师分析称，已经有质押的金融资产并不会影响转让。一般质押合同都会约定若转让如何处理原有质押的条款，只要三方都认可即可成交。
而实德系名下的庞大地产项目，也正四处寻找买家。有消息称，天实安德在北京亦庄综合体项目已有意向中的买家，北京本地地产商嘉捷集团给出的首轮报价为4.8亿元。
另一个让实德系深陷不良贷款泥沼的龙珠医院，也传出华润集团有意接盘的消息。
实德系多年的资金运作中，一直把系内所有资金作为一盘棋使用，极少让资金沉淀。唯一一次账面宽裕来自2001年突然增资的40亿。实德集团当年新增40亿注册资本之后，多位徐明系和张澎系的自然人股东和法人股东进入，并在一年后迅速全部变更为徐明及实德管理层持股。
一位不愿意透露姓名的专业人士分析称，基本可以判定其余自然人和企业都是代持股份，这笔巨额资金应该是徐明“张罗”而来，但并不属于徐明，只是“过路资金”。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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