2010年7月至2016年7月,美国股票型期货流动性走势与罗素3000指数走势对比图。
对于标普500指数股票来说,自3月以来,空头回补流入的资金达到600亿美元,自6月以来为260亿美元。
2006年10月至2016年5月,标普500指数卖空数量走势图。
事实是,卖空数量已经跌至去年以来最低点,因为市场认为风险正在削弱。我们的数据显示,在期货买入和空头回补的推动下,股票型对冲基金净敞口非常的大。市场担忧的情绪在下降。
2016年1月至7月,卖空数量走势图。
激进的股票型共同基金在持续抛出股票。因此,巴克莱表示,股市当前一个关键风险在于激进的股票型共同基金资金遭赎出的程度不断加重。基金中的仓位持续增加 (例如现金流量持续下降)。今年截至目前,股票型共同基金资金总流出量达到1960亿美元,自4月以来每月流出400亿美元。
2011年1月2016年7月,多空头股票型对冲基金仓位走势以及摩根士丹利世界指数走势图。
相应的,共同基金也是美股一大净卖出方。另一方面,ETF流入的资金量尚不足以抵消共同基金流出的资金量。新的信托规定使得共同基金资金外流速度不断上升。因此巴克莱再次表达了对于股票型共同基金的高风险敞口和低现金流动性给市场带来的巨大风险。美国股票型共同基金beta系数较平均值高出1.4,与历史记录相近。
2010年以来每个月以及当前每个月股票型共同基金资金流动示意图。
尽管当前股票期货买入和空头回补将会持续,但是巴克莱指出,债券-股票相关性的上升是一个风险。
标普500指数和巴克莱20年期以上美国债券指数自2015年以来已经翻番,而收益率与长期债券自去年以来一路下跌。来自全球债券市场的2.5万亿美元给股市带来了流动性。6月末的股市再平衡过程推动股市不断刷新新高,因为利率相对来说是非常低的。股票-债券配置回到了2015年秋天时的水平,现金流大幅下滑,而债券和股市大幅上涨。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/