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资本流出中国的速度近来趋缓,但这种状况料难持续。
花旗集团(Citigroup Inc., C)以鲁宾(David Lubin)为首的分析师们表示,这是因为这类资金流对美国的货币政策变动尤为敏感。他们在上周发布的一份报告中称,在美国加息步伐加快的预期再度升温时,资本外流也将再次加速。
去年9月份美联储推迟了首次加息的时间,当时资本外流的情况得以缓和。如今,美联储已表示,预计今年只进行两次加息,结果美元持续下行,资本外流压力也再次缓解。
中国积累了大量近期到期的外债。花旗策略师称,截至去年9月份,70%的国家外债将于一年内到期。他们写道,这种情况引发了怀疑,即这些债务中的大部分可能是用于建立一个“做空美元”的头寸,希望从人民币兑美元走高的预期和利率差异中获利。
这些债务就像粘合剂一样,把美国的货币政策和中国的资本外流牢牢绑在一起,意味着美国加息预期上升将加快中国的资本外流速度。
国际清算银行(Bank for International Settlements)的研究人员本月也表示,自2014年中以来,中国民间资本外流的一个原因是中国公司偿付美元债务。
花旗称,对中国而言,好消息是一旦债务余额下降,这种关联将被打破。
策略师在报告中写道,或许要不了几千亿美元,而且用不了多少个月或季度,大家就能不再对中国资本[0.00%]账户与美国货币政策之间的这种密切关联感到担忧了。
尽管如此,他们还表示,资本外流不会完全消失,这是因为中国大陆居民已经购买并将继续购买海外资产,以实现其投资组合的多样化。(来源:华尔街日报)
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