新城控股高级副总裁欧阳捷回忆说，2013年6月，中国突然出现“钱荒”，隔夜拆借利率飙升，引发银行业地震。出现这个问题的原因，是市场的流动性紧张，这背后则是很多银行做了表外业务。
本来银行所有的业务都是表内的，但是表内业务是受存贷比限制的，多出来的钱，就做了表外非标准业务，说白了，就是拆借给其他银行。所以说，这次的“7万亿”和以前的“4万亿”印钞票是两码事。
民生证券宏观分析师李奇霖认为，存贷比考核的修正，是因为外汇占款减少，银行存款来源不足。过去实体融资需求旺盛的时候，逼着银行搞非标出表，加大了融资成本。从负债端来讲是因为银行的负债渠道多元化，守着存贷比考核会影响银行自身的贷款投放。
4万亿是政府大搞基建，银行放水配合。但当前实体融资需求不足，政府大搞基建也没有08年时的条件，因此，放松存贷比，信用派生也不一定能出来。房价更多受制于人口、库存这两大因素，刚需下降，改善型需求不足才是问题，和存贷比没什么关系。
香港粤海证券投资银行董事黄立冲认为，降低存贷比看起来能让银行有更大的自由度，但另外一方面是让地方财政的债券可以在银行做抵押，当然要放出一些流动性资金，让银行有钱放出来给地方财政，这是一个组合拳，“房价还是一线城市可能会上涨，二线城市分化，三四线城市还是销售困难。”
财经传媒人刘晓博也指出，放出几万亿贷款额度，跟2009年“4万亿刺激政策”的威力也没有办法比。这种差异，跟“重炮”和“原子弹”的差别一样大。2009年所谓“4万亿”仅仅是个象征性的说法，事实上投入的刺激资金，中央加上地方达到数十万亿。
当年中国的广义货币增速高达27.7%，而目前增速只有10.1%。也就是说，2009年央行印钱的速度是今年的2.77倍!
虽然目前住房商业贷款和公积金贷款的名义利率，低于2009年，看似非常惊人，但事实上2009年房贷可以打7折，目前最多85折。
从利率杠杆上看，也是2009年更高。当然，还有绝对房价高低，以及存量房多少的巨大差异。
所以，即便废除“存贷比”，再加上不断降准，最终可以释放出7万亿贷款额度，只要广义货币M2增速不翻倍，房价也没有可能全面回暖。
刘晓博认为，如果以美元计价中国房价会很快阶段性见顶，但如果按照人民币计价，肯定是继续涨下去，目前仍然看不到停止的时候。
除非M2增速跟真实GDP的增速持平，甚至慢下来(每年不超过6%)。这才是中国房价的最大秘密。
但从海外房地产基金的投资方向看，今年流入中国商用房地产市场的金额十分庞大。
华夏时报称，据戴德梁行最新披露的数据，今年全球房地产基金投资迎来一波小高峰，目前已集结4290亿美元(约合2.66万亿元人民币)的总金额，其中超过四成的资金，即逾460亿美元(约合2855亿元人民币)将投向中国房地产市场。
戴德梁行的研究报告显示，从海外房地产基金的投资方向看，预计今年流入中国商用房地产市场的金额仍十分庞大。
海外资金涌入中国，一方面出于保值增值，另一方面则受到中国央行不断降息等因素影响。
世邦魏理仕执行董事邵律称，海外资金再次将包括中国在内的亚太地区视为分散全球投资组合的关键组成部分。很多基金正在中国核心区域寻找猎物，逐步增加投资比重。
大量海外基金将涌入中国楼市，是否也会引发又一波楼市价格的上涨?
分析师指出，首先国内房地产市场体量较之前已有几倍增长，海外基金在国内市场已掀不起大波澜;再者海外基金现在几乎不投资住宅，所投的主要领域是商业和办公市场。
世邦魏理仕研究部董事谢晨表示，从商办市场的情况看，目前国内金融机构和企业在大宗交易市场的占比约六成，已超过外资。
据世邦魏理仕对机构投资者的投资意向调查，投资者对中国住宅市场的兴趣骤降，投资意向由去年的21%降到今年的11%。
中国的写字楼依旧是最受海外资金欢迎的投资板块，工业与物流地产紧随其后。此外外资对酒店和度假场所的兴趣大幅度提升，由去年的1%涨到今年的12%。
实际上，虽然中国楼市仍受到海外资金的高度关注，但吸引力已经较之前有所减弱。
“海外房地产基金新集结了这么多钱，但却未必能花得出去，因为现在在国内找到好的投资项目并不容易。”盛势投资副总裁简宏洲表示。
业内人士透露，从大趋势来看，海外资金投资中国房地产的速度有所放缓。领盛投资一位高层告诉记者，现在海外房地产基金虽然募了巨额的资金，但投资要比以前困难得多。因为外资在中国可供投资物业的选择空间变小。
投资空间变小的一个重要原因是，现在中国房地产资产的价格处在高位，尽管楼市调控政策不断放松，但在短期内外资可获得的回报率较低。
邵律指出，定价过高被列为物业投资的最大障碍，其次是优质项目供应量小及来自其他投资者的竞争。
无论是国内物业增值的速度，还是租金增长的幅度，短期内很难达到较高水平。海外资金还存在新的顾虑，比如国内很多潜力城市的去库存状况、未来几年能否实现持续增长。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
SinoCa.COM All Rights Reserved.