中国经济发展进入新常态，也是一个风险高发的时期。在此背景下，中国会不会爆发大规模经济危机？
近日公布的4月份经济数据，并不出乎意料。数据显示，中国4月工业产出同比增幅从3月的5.6%小幅恢复至4月的5.9%。但增长恢复主要是由于中国晚于常年的农历春节扭曲效应消失，而不是潜在的经济改善。因此，经济整体疲软的格局并未因此改变。此后经济仍面临下行压力。
数据显现出经济下行压力加大，4月份经济下行的原因包括两个方面：从国际上看，国际经济深度调整尚未恢复，受此持续影响，4月份出口继续下滑；从国内来看，产能过剩形势依然十分严峻，工业生产者价格指数（PPI）连续38个月下跌，房地产市场调整的滞后影响进一步显现。
但可以看到，在换挡的同时，经济结构分化日趋明显、运行质量在持续改善。结构分化更加明显，部分行业、部分地区可能会出现剧烈阵痛，并由此引发相关风险。
一段时期以来，经济下行压力特别突出地表现在以煤炭、石油、钢铁、有色、化工等资源密集型产业占比相对较大的地区，如东北三省、山西、河北等地。
与此同时，对于中国经济至关重要的投资数据也继续低迷。根据凯投宏观的计算，4月固定资产投资从一季度的13.5%同比放缓至9.4%。零售销售增长同时也放缓。
同时，中国商业银行上月新增7079亿人民币贷款，总体从3月的1.18万亿有所下降，尽管目前的疲软很大一部分仍旧集中于工业与房地产业。 国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠指出，目前，民间投资并未真正从政府手中接过接力棒。一季度固定资产投资回升主要是与城镇化和政府主导高度相关的基建投资和房地产增速明显回升，而与工业化高度相关和非政府主导的制造业投资持续下滑，尤其是民间制造业投资积极性和意愿并不高，内生增长动能趋于减弱。
数据显示，今年一季度基建投资同比增长25.6%，同比大幅提高。在过去三十几年中，基建投资增速比较高的年份往往都发生在换届年之后，投资的周期性和政府换届的周期性非常吻合。
房地产投资也在加速，一季度房地产开发投资同比增长20.2%，比去年全年提高4个百分点。
相比之下，受制于产业平均利润率下滑和债务“去杠杆化”影响。制造业长期平均利润率下滑影响投资信心。1-3月制造业投资同比增长18.7%，较上年同期下降6.1个百分点，民间制造业投资也出现较大回落。
制造业投资和民间投资低迷的状况反映出当前经济内生增长乏力，这不仅仅是周期调整的问题，更反映出经济转型和经济结构调整的艰难。
事实上，中国经济模式的弊端之一在于过度依赖投资，而无效投资在实体层面积累为过剩产能，而在金融层面则反映为债务问题。也正因此，中国第四大风险则是金融机构风险。
中国金融业或许是改革之中最滞后一块，利率等关键指标多数处于管制状态，导致官方利率低于市场水平，如此的双轨制加上预算软约束，使得信贷资源分配存在天然缺失。
首先使得银行巨额利润往往基于储户长期背负的“负利率”之上，而国有企业与地方政府在合法化的金融体系中得到大部分资源，而贡献大量就业的民营企业尤其是中小企业只能借道灰色途径，比如影子银行。
过去两年，海外投资者这往往最关注中国的影子银行问题，其实中国银子银行就是银行系统的衍生而已，影子银行的风险恰恰正是金融机构的风险。
以银行业为例，过去银行利润和资产表现不错，比如今年前三季度商业银行实现净利润12645亿元，同比增长12.7%，但是银行股一直以来反应却很平淡，这也隐含了对于未来坏账卷土重来的担忧。
根据中国银监会2014年三季度数据，商业银行不良贷款率有所上升，不良贷款率达到1.16%，较上季末上升0.09个百分点，拨备覆盖率为247.15%。这一数据仍旧堪称理想，但是坏账问题在于并非银行风控做好就可以避免，如果客户端出现问题，银行也会深陷泥泞。 2012年以来，中国政府一直在执行经济和资产泡沫软着陆的政策，但是只能减缓经济下滑的速度，但知名经济学家如松认为，无论是经济还是房地产、股市，最后一定有一个加速下跌的过程，这个起点将在今年四季度，如果不用经济危机来表述，也可以用经济、房地产、股指加速下行来表达。
房地产泡沫破裂、经济下行、增加货币发行、降息预期，这一切都只有一个结果：人民币大幅贬值。
偏偏2015美国进入加息周期，美元升值预期强劲，这会进一步给人民币带来巨大贬值压力，加速中国热钱流入美国。就在2014年11月21日央行突然宣布降息后，三个交易日人民币应声狂贬超过500点。从降息到年底的一个多月，人民币贬值超过2%。
虽然股市火爆，但股市里的外资却在逃走。人民币经过长时间的对外升值对内贬值，以真实购买力计算，美元兑人民币应该在1：10以上。
2014年11月22日，央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。
2015年2月5日，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
2015年3月1日，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点。2015年4月20日，下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。2015年5月11日，下调金融机构贷款利率0.25个百分点。
在短短的半年时间内，央行进行了5次降息降准，特别是4月20日，下调了存款准备金率1个百分点，幅度非常大。从宏观来看，央行释放货币的速度似滚滚洪流。
可是，市场反应的却是完全相反，更近似流动性干枯的状况。2014年12月至2015年4月的M2增速分别是12.4%、10.8%、12.5%、11.6%、10.1%，这种央行不断释放货币和M2增速不断萎靡形成了背离。
去年曾经有短暂的M2增速下降的时间，但是货币政策不是明显的扩张期，而且M2增速下滑只是短期，所以，问题并不严重。
现在M2的低迷是在去年下半年央行不断金融创新释放货币、2014年11月以来集中降息降准的情况下发生的，而且持续的时间已经五个月，肯定可以代表一个趋势，说明经济生活中创造信贷的能力在加速萎缩，一般来说，经济生活中不再创造信贷之后，半年到一年很容易发生经济加速下滑的情形，那是一种流动性枯竭导致的经济和资产价格惨跌。 2015年人民币会贬值多少？有华尔街投行分析2015年人民币对美元将跌至6.35。这算乐观的。内地有经济学家分析2015年人民币兑美元将贬值5%到10%。这足以引发外资和内资热钱加速外逃。
人们将会看到：2015年每一次降息、降准消息公布之后，都会引发新一轮人民币剧烈贬值。当内地股市在2015年中见顶回落后，又会加速人民币狂泻，资本海啸般外逃。这对疲弱的实体经济更是沉重的打击，并可能引发金融危机。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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