“抢金”宿命悲情 一个投资者的黄金黑天鹅之旅

　　乌克兰的枪声，并未能让金价重振雄风。

　　4月15日，交投最活跃的6 月国际现货黄金在1330 美元/ 盎司关口震荡回落，傍晚开始加速下跌，并在美国市场开盘时用一根大阴线将近两周的涨幅全部吞没。当日黄金最高点每盎司1328 美元，最低1284美元/盎司，收盘在1303美元/盎司附近，全天跌幅超过2%，最大跌幅超过3%，创下年内最大单日跌幅。

　　这一天，黄金投资客杨曦（化名）一脸阴沉，犹如北京浓重的雾霾，压抑而透不过气。

　　此际，距离2013 年4 月15 日黄金暴跌整整一周年，金价再次深跌，虽不及一年之前的行情惨烈，但还是让杨曦感到不寒而栗。

　　黄金游戏

　　如同《黄金大劫案》中的小东北，平凡的杨曦从没想过自己会在阴差阳错间卷入黄金的投资局，疯狂一触即发后，自此心悬一线。

　　不过，在没有接触黄金之前，杨曦并没有指望靠投资黄金发财。

　　2010 年下半年，美国次贷危机引发的全球性金融危机依然在延续，国内通胀骤起，让而立之年的杨曦越来越关注经济现实。是年10 月的一天下午，杨曦忽然有了投资的想法。杨曦当时的动机，并不单纯是为对抗货币贬值或博取收益，也夹杂着体验经济、为自己单调的生活增添一点“新内容”的因素。

　　此时，杨曦想起了同学结婚上的一幕，其朋友以金首饰代替红包作为新婚的祝福，被众人啧啧称赞，“不但有创意而且在不断升值”。

　　网络查看黄金的新闻，让他瞠目结舌——国庆前夕，国际金价连续三日刷新纪录，涨至1314 美元/ 盎司，而年初最低时，国际金价只有1045 美元/ 盎司，波动幅度超过30%。追捧黄金的投资者数量暴增，欧洲各国央行[微博]几乎全部停止了出售黄金，金条、金币卖断货，各大百货商场卖金、买金两旺。

　　早在2007 年的黄金牛市中，就有知名经济学家提出了“黄金泡沫说”，而2010 年的黄金热潮更是盛况空前，其中的“泡沫”成分究竟有多大？出于谨慎，杨曦做了一些功课。杨曦发现，2010 年与往年最大的不同在于：无论是美元指数上升还是下降，总伴随着金价的上涨，说明投资者对于黄金价格的信心十分充足。加之国内外经济形势前景不容乐观，黄金走高的基础应是比较稳固的。

　　想到自己也有些闲钱，又没什么投资方向，杨曦没多犹豫，去买了5 万元实物金回来。遵从实物黄金投资要义，杨曦打算长期持有，而后的趋势发展超乎他的所有想象。

　　“后金融危机时代”，很多人这样形容2011年的全球经济。欧债危机、信用危机、评级下调，这些词贯穿了整个2011年。然而，有一样东西却在熠熠生辉，没错，那就是黄金。2011年伊始，国际金价继续从1400多美元/ 盎司开始涨，全年几乎没有回头的架势，直到8月份，纽约金价上摸至1913美元/盎司的历史最高位。2011年年底完美收官于1564美元/ 盎司，全年取得了10.16%的涨幅。

　　杨曦很是得意，逢人便提黄金投资好处多多。他开始乐于在这上面花钱，且肯定自己会继续买，“黄金这东西肯定越来越少，全世界都在抢，不会跌到哪里去的。”他坚定地认为。

　　黄金大劫案

　　杨曦平日给同事们留下的印象大多是谨慎保守的，谁都没有想到他懵懂之间入市，居然会去投资黄金，且已超出了10% -15% 这一黄金在家庭资产组合中的通用配置比例。

　　2012年黄金走势，可谓多空交集，两次1800美元/盎司一线无果，总体仍然维持在1500-1800美元/盎司区间内震荡交投， 从3月份高点1790美元/盎司到5月低点1526美元/ 盎司再到10份高点1795美元/盎司，总体波动未超过300美元/盎司，从年内低点及高点计算，黄金在2012 年的涨幅为17.7%。尽管低于前期高点，但杨曦的分析已愈来愈有条有理，“全球各主要央行采用宽松货币政策，以及央行增持黄金储备及美元弱势的支持下，2013 年黄金仍有上升空间。”

　　2013 年第一季度，金价从1673.20-1596.95美元/盎司，开始出现缓慢下跌的现象，整体跌幅并不是很大，不到5%，与大多数投资者一样，杨曦的观望心理开始逐渐加重，但因为前期的三个低点1522 美元并没有跌破，他并未选择出局。

　　2013 年4 月15 日，对于杨曦乃至所有黄金投资者来说都是一个刻骨铭心的日子。当日，现货黄金价格以1478.24 美元/ 盎司开盘，最低下探到1350.20美元/ 盎司，收于1359.20 美元/ 盎司，暴跌9.3%，创下1983 年2 月以来的最高单日跌幅。纽约期金一度触及1330 美元下方，下探到2011 年2 月初以来的最低水平。市场哗然，举世皆惊。

　　此前的4 月12 日（星期五），国际黄金价格已毫无征兆地大跌4.1%。

　　“没有任何支撑，就像利刃切过奶酪般干脆，势如破竹。”经历了黄金大劫之后，法国兴业银行（9.85, 0.07, 0.72%）分析师巴尔（Robin Bhar）回忆说。

　　两天时间内，国际黄金价格累计下跌超过13%，投资者所受到的影响不言而喻。对最著名的黄金看多者之一——对冲基金巨头鲍尔森来说，这意味着他的财富可能缩水近10亿美元。

　　造成此次下跌的原因非常多，直至今日，具体是哪一个原因在起作用、每一个因素能够占据的比重有多大都很难去考证。或者一种解释更为强大，来自宏观、微观、基本面、交易面等各个维度的诸多因素以一种历史罕见的巧合汇集在一起，形成强大合力，直接导致了黄金交易市场“黑色星期一”诞生。套用时髦说法，这是一个黑天鹅事件。

　　此前， 历史上超过9% 的单日大跌仅有两次，1980年1月22日，卡特宣布美国不惜一切代价维持强权后金价暴跌13.24%；另一次则是1983年2月28日，金价大跌12.10%。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/