中国总的非金融信贷约占国内生产总值GDP的200%,与美国和其他发达经济体相比是比较低的。然而,成熟的经济体似乎有更大的能力承担债务。用经济学家的说法,“金融深化”与经济发展水平密切相关。
事实上,中国相对其他新兴市场而负债累累,和日本20世纪80年代中后期的负债数额基本相同,即使日本当时的人均收入要高得多。令许多经济学者安慰的是,中国的公共债务占GDP不到30%。
Pivot认为,官方的数字可能起误导作用大部分债务在资产负债表之外,因为大部分贷款是发放给政府控制的实体,大量银行贷款在本质上是准财政。
为了全面了解中国的主权负债,必须加上地方政府的基础设施建设项目、政策银行债务、资产管理公司负债(其中用于收购银行不良贷款及其他),以及铁道部发行的债务。当这些负债加起来,中国的公共债务可能接近GDP的90%。
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