即便是全能的中国,这一次也跑不掉了。
伴随中国政府试图压制通货膨胀,中国国内生产总值增长速度在第四季度降低到了8.9%。席林指出,经济增长速度降低到5%至6%“就意味着中国的硬着陆”。现在有迹象显示中国出口正在趋向疲软,而消费开支至今还没有达到国内生产总值的34%,即不及美国的一半。
美国相对轻松
至于美国,席林预计同样会出现衰退,只是没有欧洲那么严重罢了。他表示:“我们将遇到……2.1%的下滑……在战后衰退当中属于较轻的那一半。”
听起来似乎让人松了一口气。美国的处境之所以会相对轻松,正因为美国与欧洲的瓜葛并不是特别深:出口在美国国内生产总值当中的比重为13%,而总出口当中,欧元区的比重又只有15%,这就意味着对欧元区出口对于美国经济整体而言,其实只有2%的影响。
“这相对而言是较小的。”席林评论道,“将受到较大连累的还是金融领域。”表面上看来,美国银行并没有像法国或者德国银行那样深深卷入欧债危机,但是考虑到各种衍生产品之类的存在,“你还是无法确切估计风险”。
去年的股市或许也为席林的推测提供了支持。摩根士丹利提供的数据显示,欧洲货币联盟国家市场整体在2011年当中亏损18.4%,而美国则是不赔不赚,意味着这里至多只是温和衰退而已。
在房市的预期上,席林倒是和大多数人看法一致,预计美国房价尽管较之峰值已经下跌三分之一,但是2012年还将再跌20%。
原因是,由于政府的贷款负担减轻计划和机器人(18.780,0.78,4.33%)签名丑闻的影响,抵押赎回权丧失的情况在过去两年间得到了一定程度的遏制,但是现在,这一潮流将再度回头,“是另外一只靴子落地的时候了”。
那么,投资者该采取怎样的行动呢?自三十年期国债收益率1981年在15%以上见顶之后,席林一直在推荐它。在三十年期国债收益率于2008年跌至2.5%时,他卖出了一部分,但是在其收益率涨回到4.5%时,席林买进了更多(同时,葛罗斯(Bill Gross)等著名投资人在卖出)。
目前,三十年期国债的收益率在3%以下,席林表示:“我们一生所仅见的债券涨势已经接近尾声了。”在过去三十年当中,美国国债的整体表现要好于股票。
我个人并不认为长期和中期国债的风险回报情况具有多少吸引力,因此我还是坚持持有投资等级企业债券和高品质派息股票。
当然,席林并不总是正确的。作为一个超级熊派,他的预测在多数时候是正确的,他的策略在多数时候是行之有效的,但是他也错过了2009年至2010年的涨势,现在我也觉得他有点过分悲观了。除非欧元区真的分崩离析――我认为这可能性不大――我觉得美国至少到下半年的中期和晚期都可以避开衰退。
不过,对他的警告置若罔闻总是危险的,因为他的预测记录摆在那里,告诉我们必须提起足够注意。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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