新闻导读
市场分析人士和经济学家都普遍认为，美国此次发生债务违约的可能性不大。国债收益率往往被视为国债违约风险的风向标。比如，希腊爆发债务危机后，国债收益率一路飙升。但美国10年期国债收益率27日收报2．96%，仍远低于十年来4%的均值水平，近期甚至有下降趋势，说明市场认为美国发生债务违约的可能性不大。
就在今年 5月，外国投资者还增持了380亿美元的美国政府债券。因为除美国国债之外，几乎没有多少更安全或者更易于交易的选择。不过，美国国会两党为了各自的党派利益，为了明年的总统选举而玩的这场政治游戏，仍然引发了金融市场的不安，而全球投资者也被迫陪着“玩了把心跳”。
经济打击
纽约股市经历惨烈一周
据摩根大通估计，如果美国AAA评级遭下调，会导致美国国债收益率上升60到70个基点，这意味着美国政府融资成本每年增加近1000亿美元，财政负担进一步加剧。瑞士信贷银行日前发布的报告称，如果美国出现债务违约，美国经济将萎缩5%以上，而纽约股市将会暴跌30%。在刚过去的一周里，由于提高债务上限的谈判久拖不决，纽约股市经历了今年以来最惨烈的一周，标准普尔500指数连续5个交易日下挫，全周下滑近4%。
问：国会提高债务上限，美国3A评级是否就安全了？
标准普尔、穆迪和惠誉三大国际评级机构均表示，如果国会不能拿出大幅削减财政赤字的计划，即使最终通过提高债务上限法案，美国依然将面临历史上第一次丧失3A主权信用评级的命运。德意志银行货币策略主管艾伦・拉斯金认为，在美国最有可能出现的情况是，国会最终就提高债务上限和削减财政赤字达成一致，但仍有至少一家主要评级机构将其评级下调一级至ＡＡ＋。
惊人数字
中国人均或将亏损177美元
如果美国长期国债信用评级被下调，意味着美债收益率上升、价格下降，所有的美债持有者将共同蒙受损失，国际金融市场将出现混乱局面。作为国际上美债最大的单一持有人，中国受损严重。
资深财经评论员叶檀撰文称，按照美国财政部公布的数据，截至5月底，中国共持有美债1.16万亿美元，占美国公共债务的12%左右。《纽约时报》指出，中国购买的美债预计遭受的投资损失可能高达20%至30%，如果将中国持有的美国国债1.152万亿美元以最低下跌20%计算，将会损失约2304亿美元，相当于中国人均亏损177美元（折合人民币大约1140元）。损失幅度的估计来自于诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼。
问：美国国债的主要持有人有哪些？
在美国 14．34万亿美元的联邦债务总额中，美国国内及国外投资者持有的各类短中长期国债约9．74万亿美元，这部分被称为“公共持有债务”；其余4．60万亿美元由美国政府管理的社保和信托基金持有，被称为“政府内部持有债务”。在9．74万亿美元公共债务里，约4．45万亿美元由外国投资者持有，其中中国是美国最大的单一债务持有国，持有额占美国公共债务的12%左右。美国联邦储备委员会是仅次于中国的第二大美国国债持有主体，持有额占美国公共债务的10% 左右。由此可见，美国国债中，除外国投资者持有的4．45万亿美元外，近69%都是由美国政府或本国投资者持有。
释疑
美国主权信用
如被下调影响几何
■债券市场或短期震荡
目前美国10年期国债收益率维持在3%的较低水平。一旦美国评级遭到下调，美国国债投资者起初必将陷入恐慌。出于避险需求，投资者短期内会选择减持美国国债，从而推动其价格走低，收益率上升。
■抵押品缩水
银行面临资金缺口
一旦美国评级被下调，银行会首当其冲，受到巨大冲击。首先，由政府担保的银行的信用度会下降，其借贷成本会增加。资本化程度最低的银行将面临巨大融资压力。另外，美国国债经常被用作抵押品，为短期贷款和衍生品等做担保。如果其信用等级下降，价值就会缩水。同样的金融交易，所需抵押品的数量就会增加。
■美元“避险天堂”作用或减弱
野村证券货币投资主管延斯・诺德维格说，长期以来美元都是货币市场上的主要避险天堂，但美国评级被下调后是否还会保持这一地位将成为一个巨大的问号。他说，在过去几天中，美元与标普500指数走势基本一致，都处于下跌通道，“如果美元不能从市场避险情绪增加中获得上涨动力，就表明美元已失去避险天堂的地位。”
如果美国评级被下调，目前拥有3A评级国家的货币将会受到追捧，如加元、澳元、瑞郎以及斯堪的纳维亚国家的货币，而拉美和亚洲国家货币也会表现不错。
■股票、大宗商品
和劣质债券将被抛售
美国国债评级调降，投资者就会重新评估所持资产的风险，减持风险偏高产品，股票、大宗商品和劣质债券都将成为抛售对象。截至28日，标准普尔500种股票指数已经连续第四个交易日下跌，跌幅为3.3%，衡量市场恐慌情绪的指数涨至23，为6月中旬以来的最高水平。投资者纷纷减仓观望。
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