自北非中东危机年初开始以来，美元不升反跌，引起市场关注美元或已失去资金避风港的地位。美国知名经济学家艾肯格林（Barry Eichengreen）更指出，美元垄断世界时代濒终结，原因是避风港地位及另外两个支撑美元的支柱已岌岌可危。
艾肯格林上月获《经济学人》评选为金融危机后五大最有影响力经济学家之一，与「末日博士」鲁比尼并列。他在《华尔街日报》撰文指出，美元的统治地位渐渐消失，未来10年将改为多种货币逐鹿的格局。
艾氏称，美元垄断地位基于3个原因，首先是美元计价的证券市场极其庞大，美元金融衍生工具丰富，人们可用这些工具对美元汇率风险，美元因此成为各地锺爱的交易货币。其次，美元是全球资金的避风港，金融危机一出现，投资者都跑去买美元，这是因为美元流动性高。第三，虽然瑞朗及澳元这些货币都以稳定见称，但规模太小，难以挑战美元地位。
但艾氏认为，这三支柱现在都不稳健。首先，技术革新逐渐威胁美元的垄断，现在人人都可用手持电子产品，实时比较不同货币计价的价格，企业及证券商不一定需要美元报价。其次，美元50年来首次遇上对手，那就是欧元和人民币，艾氏指出，美国评论虽然往往低估欧元的持久力，但欧洲国家政府不会放弃欧元，欧洲削赤决心亦较美国大，而且还会发行统一的欧元债券，可望作为央行储备的美债提供替代品；中国亦加速推动人民币国际化。
最后，美元有失去避险地位的危机，外国投资者持美元除了因为流动性外，也因为美元资产安全，美国政府过往一直履行财务责任，但美国现时负债已达GDP的75%，负债愈滚愈大。艾氏警告，人们会怀疑美国会否任由美元贬值去减少债务负担，他估计，美国汇价可能下跌约20％。
过往一旦出现政治或经济危机，资金都会流向美元避险，但自年初中东北非局势不稳以来，瑞郎和日圆这些传统避险货币都走高，美元却不升反跌。《金融时报》引述业界人士指，美元下挫跟市场担心高油价有关。市场忧虑高油价可能导致资金由石油入口国流走，流往石油出口国的主权基金。UBS的外汇策略部主管曼苏尔（Mansoor Mohi-uddin）指出，石油出口国的主权基金多分散资产，所持美元资产较传统央行少，油价高增快了储备多元化的过程。
美元下挫另一因素是加息预期。欧元和英镑都因为市场憧景加息而走高，反观美联储局被认为对通胀警觉不高，令投资者避美元。不过，曼苏尔警告，不应对美元看得太淡。他指出，油价2008年高见150美元后，美元大幅反弹，自中东危机以来，股市下挫幅度不多，但当投资者开始担心高油价会重重打击经济时，股市将下挫，届时加息预期稍减，美元便会反弹。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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