日前，澳洲商业评论媒体发表文章，援引反向投资者查诺斯的意见（James Chanos），主张中国的投资泡沫会发生杜拜式的内爆，而且厉害程度将“百倍甚至千倍于杜拜”澳洲人应该深思。查诺斯是华尔街Kynikos Associates的创始人兼总裁，他是华尔街最著名的卖空者之一，2000年他成功预测了安然 ( Enron ) 公司的破产，被喻为“空头大师”。
查诺斯认为，即使中国会重视长期投资，也还有三个关键领域存在问题。
首先，中国目前的投资扩张是前所未有的。虽然有不少投资者认为中国的发展还处于起步阶段，因此还会持续多年；可是中国现在的投资开销是前所未有的巨大，尤其是华尔街与华高层子女的特殊关系而把美式投机模式转到中国. 这意味著它不能保持这样的增长速度。
第二个关键领域是如同去年那样的政策性行动不可能重复。目前的增长水平，都与大规模的政府刺激方案有关，因此预计2010年政府的刺激性贷款和支出都将减少直至消失。
第三，有迹象显示，中国大规模工业化和结构改革已接近完成。如果这一点属实，那么中国的长期投资需求已经被严重高估。
中国目前的资本支出比二战后德国和日本在大消费时期，以及韩国在80年代和90年代的资本开销要大的多。投资对GDP的贡献高达50%，而且过去12年里一直高于30%。这种疯狂的投资开销，只在新加坡和泰国出现过，但都只持续了9年。历史告诉人们，这样的比例不可能持续，同时也有迹象表明，中国的投资不再像曾经的那样有效率。
另一个问题是信贷。自今年以来中国国内的信贷扩张到GDP的一半。过去那样的增长已经在巴西、俄罗斯和印度造成短期内异常尖锐的信贷危机。如果贷款继续以目前35%的比率增加，信贷对GDP的比例将接近200%。这些都意味著中国的信贷无需多长时间就会陷入重大危机。
此外，中国正是2003年至2008年全球信贷爆炸式增长的真正赢家，那最终导致其出口增长10 倍，却给全球带来了金融危机。随著全球信贷危机的展开，流入的（外国）资金正在不断萎缩。
还有一个忧虑是：即便是通过投资刺激增长，中国也已经找不到有效的办法了。对冲基金公司 Pivot Capital Management说，中国的制造业产能和基础设施都已经丰富完善了。因此，任何进一步的扩张都不会像过去那样对经济增长产生大的影响。因此光靠城市化来推动中国经济增长，在未来几十年是完全站不住脚的。
去年全球金融危机，澳洲是成功避开严重经济衰退的极少数发达国家之一。不少专家都认为，主要原因是澳洲与中国的经济关系紧密，中国对资源的需求使澳洲受益，并乐观地认为澳洲资源业的繁荣将持续多年。但另一些专家则认为，中国经济存在多方面的严重问题，如信贷危机严重，投资泡沫巨大，因此中国的经济增长是不可持续的。所谓的中国需求论从长远看是站不住脚的，澳洲经济增长不能指望中国。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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