国开行重庆图谱
而在八大集团之外，还有一家神秘的金融类投资集团重庆渝富资产经营管理公司。这家成立于2004年、号称重庆“淡马锡”的地方金控平台，与当时欲借西部大开发之机大举进入城市开发性金融的国开行恰恰有过一段“经典”的合作。
为处置重庆银行体系的不良资产而设的渝富公司，初始注册资本金为10亿元，归口地方国资委。有别于其他八大投资集团，作为地方金控集团，渝富主要负责处置不良资产、金融控股、土地储备、参股国企。曾有人对其运作模式做了如下概括：不良资产处置、资本运作与储备地产，“它在这三个模式中娴熟地变着脸”，遂获重庆“淡马锡”美誉。
真正让渝富扬名资本市场的，是2003年-2004年处置工商银行重庆分行一笔107亿元的资产包，其时正值银行改革和国企改革关键之时，工行乃当时重庆国企最大债权银行，有数据显示当时1160家重庆国企在工行的不良贷款资产包高达157亿元。
渝富承接的第一单便是工行这块难啃的骨头。
工行要求必须一次性现金支付，这是商谈的前提条件。但根据渝富测算，收购第一笔不良资产的缺口就在17亿元左右。但渝富和重庆市政府可面临的选择并不多，国有银行不愿意、地方金融机构承接能力不足，重庆方面转而寻求国开行的支持。
国开行重庆分行提出了自己的一套解决方案：由开行提供总额为21.7亿元的贷款，其中一年期贷款7亿元，三年期贷款10亿元，贷款利率分别为5.31% 和5.49%；同时，项目主要还款来源为企业回购债权资金，由市政府出面协调渝富与涉及到的各家企业签署《债权回购意向协议》，回购资金用于偿还开行贷款；此外，由重庆水务集团提供担保，重庆市国资委出函承诺。
这是国内金融界第一次为处置不良国有资产提供贷款，开创了一种新的金融工具。
2005年，接受媒体采访时，黄奇帆曾将上述融资方案描述为“搭桥贷款”，开行则是以“组合贷款”名义批准，最终实现了“财政不补贴，政府不干预，国企要满意，渝富有盈利”的理想。
“渝富模式”仅是双方牵手的开始，随后在渝富公司强力主导的重庆商业银行、西南证券等重庆地方金融机构重组中，国开行扮演了更加积极的角色。
以重庆商业银行重组为例，2003年时，该行100亿元贷款中有33亿元
是不良贷款，濒临倒闭，重组第一步便是注入资本金。渝富注入的资本金有相当一部分拜国开行软贷款所赐。
为保障贷款的安全性，开行重庆分行为渝富公司提供的21亿元贷款，一部分是用收购的不良资产做抵押，另一部分是渝富公司将5000亩土地储备做抵押。开行认为，抵押资产的价值已经超过国开行贷款的价值，再加之市政府亦有承诺，“风险已经完全覆盖”。
尽管土地抵押的风险众说纷纭，但无论如何，从2004年开始，国开行藉重庆处理不良资产之机，介入重庆渝富等一系列地方金融平台整合重组，至今仍不失为开发性金融的一大妙笔，开行也藉此寻找到了进入重庆的“渝富模式”。得益于资本运作及银行信贷支持，过去几年，八大投资集团的扩张达到了令人瞠目结舌的地步。
以渝富为例，来自重庆国资委的数据显示，自渝富成立以来累计为国企改革、改制、重组提供周转资金181亿元；待到2007年末，重庆渝富资产规模已达到240亿元，资产负债率下降到67.3%，实现报表利润2.66亿元，而土地储备总量亦达到了37052亩之巨。
在诸如高发司（“八大投”之一）等其他投资平台中，也随处可见国开行软贷款的身影。
世界银行曾在一份报告中指出：高发司的资本来自于政府投入的以下几类资金：公路养护费、商务车附加费、客车附加费、重点建设基金、市政府财政资金、土地转让收入、城市维护建设税，以及政府有关部门从国家开发银行所借且转贷给重庆高发司的“软贷款”。
在其他资产、土地、国债等注入之下，“八大投”带来的是高达700亿元的资本金以及高达几千亿的银行授信额度，有数据表明，截至2009年初，重庆“八大投”资产总额达3300亿元人民币。
“如果出风险，那也是系统性风险，不光是我们一家。”5月11日，国开行一位地方分行人士如是说。
公租房账本
从2010年起，三年建造3000万平方米公租房的“重庆”公租房模式，曾经引发舆论强烈反响，而750亿资金大投入的背后，也少不了国开行的身影。
此前，重庆分行人士曾向本报记者表示，2010年重庆全市保障房贷款发放额为176.82亿元，开行发放额为38.46亿元，占比为21.75%。
不过，早在2011年上半年，当地分行人士向本报记者表示，国开行在保障房上的投入力度，是其他商业银行无法比拟的。
2010年6月，国开行印发《关于支持公共租赁住房建设工作的意见》，当年8月授信承诺20亿元支持重庆公共租赁住房项目建设，成为全国首家向公共租赁住房项目授信的金融机构。
“项目本身没有吸引力，公益性考虑更多一些，”国开行上述人士称，“国开行年贷款计划都有一部分为公益性的低收益贷款，理论上当地分行可以支持保障房贷款50亿。”
不过，国开行有两大底线要求，一是借款主体需20%资本金；二是单个项目贷款不超过20亿。此外，国开行贷款期限大概为11-13年，平均为12年；且以2010-2011年为例，公租房贷款利率普遍下浮10%，此后调至基准利率，银行议价能力不高。
而即便是政策性银行，开行也会考虑收益问题：
“经过多次加息后，目前长期贷款成本已经升至6.6%，公租房的租金收益勉强能覆盖利息，而对贷款本金的覆盖只有5.71%。”上述重庆分行人士透露，商业租售部分占总开发面积10%，全部出售也只能够覆盖20%-30%左右的本金。
显然，如果公租房产权不可交易，仅凭租金和商业配套物业租售，偿还贷款本金是没有保障的。这对公租房模式的可持续性是一大挑战。
5月4日的金融工作座谈会上，黄奇帆对外界关注的重庆财政状况做了一个交代：2011年，中央财政对重庆的转移支付约1000亿元，地方财政收入2909亿元，地方财政支出3960亿元，重庆的财政赤字为零。
上述开行人士称，三年3000平方米公租房重任，仍落在“八大投”身上，重庆地产集团为主要承担者。“重庆八大融资平台资本撬动的杠杆，牵一发而动全身。”八大投存在大量土地抵质押情况，且几大平台与当地的主要金融机构重庆银行、重庆农商行、重庆信托间存在着错综复杂的股权关系。
仅以重庆银行为例，根据其2010年公开披露的年报，重庆渝富资产、重庆地产集团、水利集团分别将其持有的39493万股、16015万股、16015万股重庆银行股权质押予国开行。
因此，从某种角度而言，国开行已经身陷其中，此番国开行大献礼单背后的辛酸自有人知。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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