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迪拜神话为何破灭?畸形房地产GDP是罪魁(组图)

www.sinoca.com 2009-11-29 网易

　　当地时间11月24日，迪拜酋长国最大的企业"迪拜世界"宣布，将推迟6个月偿还债务，令全球金融市场为之巨震。

　　首先是股市，美国三大股指分别下跌了1.48%-1.73%，亚太股指更是一片惨淡，日本跌3.22%，香港4.84%，韩国4.69%，上证综指2.36%。然后是资源市场。金价、油价分别重挫了1.1%和2.4%，白银则下跌了2.5%。与此相反，美元汇率绝地反弹，美国国债由滞转旺，原本在"经济已经触底回暖"乐观情绪激励下旺盛的投机情绪，仿佛顷刻间荡然无存。迪拜到底发生了什么？

　　迪拜："建筑在沙滩上的魔幻城堡"

房地产和基建项目造就了这一沙漠中的魔幻城堡。
　　

图为2007年拍摄的迪拜棕榈岛。

　　房地产和基建项目制造了"迪拜奇迹"

　　迪拜曾是风光和富豪的象征：独一无二的七星级酒店，预计明年完工、高达810米的"迪拜塔"，梦幻般的迪拜世界地图群岛，全球最大的购物中心和室内滑雪场，奢华的12车道高速路……这里曾经是明星、亿万富翁和各界名流云集的乐园，是梦想家、冒险家寻梦的地方，在这里，据说一名普通的七星酒店服务员也有机会年入50万美元，一名航运经纪人或金融基金经理的收入，更是让普通人望洋兴叹。

　　虽然地处富庶的波斯湾地区，但迪拜的平地拔起，却不过是本世纪初才开始的事。与阿联酋的其他几个酋长国不同，石油只占迪拜经济的一小部分。1970-1980年代，这里是重要的贸易中心。2000年前后，迪拜开始大兴土木，致力于"经济多元化"。

　　迪拜曾自豪地宣称，这座城市的神奇崛起，是"建筑在沙滩上的魔幻城堡"，通过投资房地产和基础建设项目制造"迪拜奇迹"，再通过"迪拜奇迹"筑巢引凤，吸引富豪、明星发展旅游业、高档房地产业，吸引金融、航运巨头发展金融和航运服务业，最终让"迪拜奇迹"成为金光闪闪、财源滚滚的聚宝盆、摇钱树。

　　贝克汉姆、阿玛尼和舒马赫都来投资

　　曾几何时，人们以为看到了一个神话的诞生：最好的酒店、最大的商场、最豪华的娱乐设施，让来自世界各地的富豪流连忘返；迪拜世界地图群岛、以及"迪拜世界"下属"棕榈岛集团"所开发的2000多套顶级别墅，尽管价高连城，却因"沙堡神话"，几乎在第一时间被抢购一空，购买别墅和投资商业楼宇者不仅有贝克汉姆夫妇、布拉德.皮特夫妇、"老虎"伍兹这样的娱乐名流，也有时装大师阿玛尼这样的成功商业人士，和"车王"舒马赫等被公认具备顶级投资眼光的大人物。

　　曾有人为全球投资者算了这样的一笔账：这些名流入住迪拜，不但可以增加这座"沙堡"的含金量和知名度，更重要的是，他们呆在这里不会仅仅是度假，而会经营各种产业，事实也的确如此，不仅金融界、航运界和商界名流纷纷在迪拜开业，就连娱乐、体育界人士也开始"产业化"：奥斯卡影后希拉里.斯旺克投资商业地产，"老虎"伍兹筹办高档高尔夫会所，"车王"舒马赫和网球前明星贝克尔则分别投资了一座商业大厦……人们似乎以为，凭借这种房地产和基建拉动型产业，凭借大量的标志性建筑和一掷千金、大刀阔斧的新建、改建，就真的可以在沙地上平空建起永不坍塌的巨堡坚城。

　　2008年金融危机后，迪拜神话开始褪色
　　

　　图为11月16日，阿联酋迪拜，世界上最高的人造建筑物――“迪拜塔”(高度达818米，楼层数量超过160层)。

　　"迪拜塔"出现危机，"世界地图群岛"烂尾

　　然而自去年金融危机以来，迪拜的繁华就渐渐开始褪色：富豪们的勒紧裤带，金融、航运业的萎缩，让迪拜的附加产业变得风光不再。尽管迪拜苏丹和"迪拜世界"仍竭力维系"沙堡"的虚体面，直到今年初还举办了隆重的"ITP之HOT100"顶级派对，但"迪拜塔"的危机，"世界地图"的烂尾，已让全球隐隐感到一丝寒意。大量外资公司和富豪的撤退，让金碧辉煌的"标志性建筑"变得黯然失色，而那个丢掉饭碗后把自己求职信写在车上招摇过市、被YOUTUBE传播得天下皆知的苏格兰籍建筑经理安迪.布莱尔，更成了揭示"沙堡"胜景不再的活广告。

　　迪拜当局拼命粉饰，人们以为第二次辉煌"即将到来"

　　但"迪拜世界"的竭力安抚，迪拜当局的拼命粉饰，以及深套其中的各国投机资金或明或暗护盘，让人们一度认为，也许事情并不是很糟。"求职明星"安迪.布莱尔因知名度陡升，最终被一家饮料公司录用为职员兼品牌代言人，更给"沙堡"的盛衰故事平添几分喜庆色彩。尽管一座座烂尾楼在阳光下显得如此突兀，尽管阿联酋泥泞海滩上，被搁置的工地显得十分丑陋，然而许多人都认为，迪拜最多不过是随着全球过几年爬坡的苦日子罢了，随着经济的复苏，"沙堡"的第二个辉煌即将到来。

　　11月24日突如其来的危机打破了人们的幻想，定睛看时，才发现，"沙堡"就是沙堡，看似坚固，实则一触即溃。

　　罪魁祸首：畸形的“房地产GDP”

　　和许多人想象的不同，迪拜并不盛产石油。该国探明油储量仅50亿桶，据估计继续开采20年后便会滴油不剩，这让整个迪拜的国民经济严重依赖“迪拜世界”，依赖房地产。

七星级酒店――“帆船酒店”是迪拜的地标。
　　

迪拜网络城的入口。

　　四根经济支柱，其实都仰仗不动产

　　这个酋长国的经济一大半建立在“迪拜世界”身上，尽管这间公司号称“全球化”、“多元化”，拥有所谓四大支柱产业（物流、海运、不动产和投资金融服务），但四根支柱其实都仰仗一根――不动产：没有对房地产和基建项目的疯狂投资，就不可能吸引物流和航运企业入住，投资金融服务也无从谈起。

　　然而迪拜的房地产市场是完全外向型的：这座拥有276家豪华酒店、每年短登、常驻外国人多达数千万人次的城市，本身人口仅有几十万，整个酋长国也才120万人口，当全球经济繁荣、外国富豪纷至沓来一掷千金时，迪拜的确显得繁盛、气派，但一旦经济形势不佳，这些人纷纷回到自己国家，过起节衣缩食的日子，迪拜的产业链就此折断。

　　下面一组数字足可说明这种畸形经济的可怕：迪拜的年GDP为750亿美元，国家总债务却高达800亿美元，2010年底以前到期债务为130亿美元，2011年底以前为约200亿美元，而“迪拜世界”一家欠债额就高达590亿美元！

　　房地产不是GDP的魔术棒

　　如果说迪拜是一座“沙堡”，那么这座沙堡的地基，就仅仅是一根脆弱的“迪拜世界”；如果说“迪拜世界”是一座“沙堡”，那么它的地基，就是更脆弱的迪拜房地产和基建工程项目。

　　“借鸡生蛋”、“筑巢引凤”技术含量低，除了金钱以外并无高不可攀的门槛，而且周期短、见效快，容易产生轰动天下的“奇迹”，因此近年来一直被世界许多国家、地区的经济决策者和评论家奉为“跨越式发展”的圭臬、典范，一些人扬言“房地产就不是给本国普通人建的”、“本国白领买不起房，房地产市场照样大发展”，憧憬着“迪拜的今天，我们的明天”。11月24日的一幕无情地告诉人们：如果一味沉迷于“基建GDP”的魔术棒，迪拜的今天，也许真会成为自己的明天。

　　最严重的后果：政府信用破产了

迪拜有用世界上最大的室内滑雪场。
　　

珠宝店橱窗中正在展示制作精美的珠宝。迪拜是全球著名的黄金市场。

　　迪拜酋长的话，不能当真

　　正如英国《金融时报》的Lex专栏所指出的，这次迪拜事件造成的最严重后果，是信任危机。

　　迪拜苏丹阿尔.马克图穆就在几天前刚刚宣布，他将承诺确保“迪拜世界”的债务偿还；就在宣布“赖账”前不到两小时，迪拜方面还刚刚融资50亿美元，甚至宣布要为自己的水电项目发债筹资。以至于24日，“迪拜世界”下属“棕榈岛集团”所发行的“领头羊”伊斯兰债券还出现了上升，达到111美分的单价，高于赎回价格，这曾引起全球金融界的欣慰，甚至同一个《金融时报》的Lex专栏也曾兴奋地欢呼“迪拜得救了”，然而如今该专栏不得不愤怒地称，也许将阿尔.马克图穆的承诺当真“是最最愚蠢的错误”。

　　“迪拜世界”曾在2月得到阿联酋央行100亿美元注资，当时马克图穆提供了担保，当市面上传闻第二笔100亿将在担保下迅速到帐之际，却传出了政府将重组“迪拜世界”，并推迟偿债6个月的爆炸性新闻。

　　“政府的欺骗”，最终只能害人害己

　　如果说，迪拜曾果真创造出“沙堡奇迹”的话，奇迹的根源正是信用经济：正是全球投资者的信任，才让“迪拜世界”以小搏大，驾驭数以百亿计的资金大兴土木，并在世界各地控股汇丰、德意志银行、美国巴奈特连锁商店、英国舰队街阿德菲大厦这样的标志性资产；正是全球富豪、名人的信任，才让小小的迪拜群贤毕至，少长云集；正是全球众多普通人的信任，才让脆弱而颇带暴发户色彩的“迪拜气球”在短时间内被吹得如此之大。

　　然而，当11月24日的事件发生后，这个信用被打破了：因为“迪拜世界”不是一般的商业金融机构，而是由迪拜官方全资控制的主权基金，“迪拜世界”的出尔反尔，完全可以被感到上当受骗的投资机构、投资人认定为“政府的欺骗”。由于主权基金的“水深”，除了个别机构扬言对簿公堂，大多数吃亏上当的投资者选择了“私了”或隐忍，十赔九不足，不论他们最终能否获得赔偿，损失业已难以挽回。

　　人无信不立，政府同样如此，外来投资可以被失信“圈住”一次，却会在一朝被蛇咬，十年怕井绳的教训下选择远离，再也不会听信你舌灿莲花的招商、募股、筹资宣传，为解一时燃眉之急而自毁承诺，不啻杀鸡取卵、饮鸩止渴，最终只能作茧自缚，害人害己。

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