定价太高
Facebook在上市冲刺的最后阶段突然宣布，上调发行价区间至34~38美元。而这一“坐地起价”的行为惹恼了不少人。
根据美联社和美国财经类电视台CNBC的一项联合调查，半数美国成年人认为Facebook此次IPO要价过于虚高。接近40%的美国股民认为Facebook不是好的投资对象。
科技专栏作家师北宸告诉《中国经济周刊》，Facebook市值被高估了。他指出，在上市前一周，《经济学人》曾分析过Facebook的定价，认为28―35美元之间比较合适。
电子商务网站领团网CEO王启亨也指出，如果Facebook定价在30到32美元， IPO日将会获得15%以上的涨幅，其后多个交易日也有望保持升势。但现在IPO定价在38美元，如此高企的价格在美股普遍走低的情况下压力陡增。所有二级市场投资散户都被套，不仅不利于Facebook本身，对计划日后上市的互联网公司也构成重压。
发行量过大
据《华尔街日报》5月24日报道，在Facebook IPO上市前两三天，该公司首席财务官大卫・埃伯斯曼（David Ebersman）决定将计划向投资者提供的股票总量提高25%。
美国投资银行Wedbush Morgan分析师迈克尔・帕奇特认为，Facebook上市第二日即告破发的原因之一是由于发行的股票数量过高。
帕奇特表示，“市场或许只能吸收50亿美元或是100亿美元的Facebook股票。导致Facebook股价大跌，仅仅是因为错误地判断了市场需求。”
模糊的盈利模式
上海复瑞投资有限公司执行董事施力勤对《中国经济周刊》表示，Facebook股价下跌的根本原因在于，缺乏明确的盈利模式。
“Facebook目前的盈利模式比较简单，主要依靠广告收入。但其客户群非常模糊，行为方式也无法确定，因此广告投放并不精准。目前越来越多的广告商正在撤出Facebook，如果Facebook无法尽快找到明确的盈利模式，其未来将非常叵测。”施力勤指出。
师北宸也指出，Facebook用户数仍在保持高速增长，而潜在广告展示者却在下降。通用汽车最近终止在Facebook上投放广告的举动，证明了Facebook管理人员无法让他们相信：在Facebook上投放付费广告是有效的。
数据显示，2011年，广告为？Facebook?贡献了85%的营收，四季度营收同比增长了55%，主要得益于广告营收的44%增长。而同一季度内，非广告收入在营收中占比只有17%。
未来：短期叵测，长期明朗
尽管Facebook前三日股票大跌，但分析人士们依旧看好其长期走势。
董洁林认为，Facebook是一家很好的公司，短期下跌主要是由于技术的因素，但30美元应该已经是短期的底部。长期从基础实力来看，依然是一家值得看好的公司。
IT评论员、《互联网帝国》作者吴波也告诉《中国经济周刊》，Facebook远没有到发展的顶峰。其最大的空间在于用户使用时间及在用户生活中的重要度，这方面，Facebook已取得了无比惊人的成功，但仍然有着巨大无比的上升空间。因此，Facebook的股价受到人为打压但仍非常强势，中长期看，Facebook股价将进入一个长期的上升通道，在此期间任何时间都是买入良机。
“最聪明的公司往往被最聪明的投资者所选择，打压、做空都只不过反映了那些投资人对Facebook股票的渴望，Facebook股票将被惜售和囤积。”吴波表示。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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