目前煤炭交易商们发现了一个真理:原材料市场的第一准则是“不要与中国对抗”。
据《金融时报》,此前中国计划强制执行每周5天工作制以削减过剩产能,此举颠覆了市场。自从今年3月中国宣布这项政策以来,热煤价格已上涨20%,中国交易商被迫抢购海运市场的货源或削减库存。
煤炭价格上涨令很多市场参与者措手不及,此前他们押注于热煤价格经历又一个价格下跌之年。用于发电的热煤是嘉能可(Glencore)和力拓(Rio Tinto)等矿业公司的利润来源。
麦格理(Macquarie)大宗商品研究主管Colin Hamilton表示,“看跌热煤价格的机构今年被提醒,与中国政府对抗是不明智的,只要中国仍是重要的热煤进口国,它就会设定价格。”
多年来,中国一直试图提升煤炭市场的稳定程度,但最新改革是对整体市场产生立竿见影效果的首批措施之一。分析师们估计,今年5月中国国内煤炭产量同比下降10%至15%,同时最新官方数据表明进口增加。
咨询公司Wood Mackenzie热煤研究部主管Andy Roberts亦表示,“在中国宣布‘限产’举措之前,我们曾认为,今年海运进口将降至1.10亿吨左右。但如今,我们认为,进口量将保持在1.40亿吨甚至可能更高一点。”
分析师们表示,国内产量下滑的同时,中国需求上升,因炎热的夏季耗电量增加。
摩根士丹利估计,今年6月燃煤发电量环比增长5%,7月和8月将进一步增长。该投行分析师Tom Price指出,“需求增速加快以及供应受限的双重作用,已导致库存下降。”
从全球来看,热煤产量下滑已持续一年多,价格暴跌迫使矿商取消新项目。但每年经手数百万吨煤炭的交易商表示,中国做出的决定不能完全解释煤炭价格复苏。美元贬值和油价也起到了一定作用。另一个影响因素是衍生品市场。
大宗商品研究主管Hamilton指出,“我们认为,中国引发的市场吃紧状况不会持续到未来两个月以后。”不过花旗集团则表示,如果“拉尼娜”气候给澳大利亚和印尼带来强降雨,煤炭价格可能会达到每吨90美元。
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