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快跑!中国股市打开最后逃离窗口 明年春节或暴跌

www.sinoca.com 2016-07-28  商业见地网


  中国的债务危机会在今年年底明年上半年全面爆发,因此人民币汇率维稳行情中的反弹行情是大家撤离A股最后的时间窗口。

  一.美元强势的道理和人民币的无厘头

  若说美元不强是没有道理的,那么人民币强就是无厘头了,有数据为证:美国7月Markit制造业PMI初值52.9,创2015年10月份以来新高。

  美国劳工部(DOL)周四(7月21日)公布的数据显示,美国上周初请失业金人数意外出现下滑,降至今年4月以来低位,证明当前劳动力市场的强劲表现。美国7月16日当周季调后初请失业金人数减少1000至25.3万人,已经连续72周维持在30万关口下方。

  而中国5月的资本外流为624亿美元(6月的数据还没出来,但应该比5月还大),开始接近去年8月人民币强势贬值时的水平。

  从数据上来看,美国经济形势继续向好(应该是全球大国里宏观基本面最好的了),制造业持续扩张,劳动力市场表现亮眼,美元指数强势起来那叫相得益彰,而人民币汇率从资本外流的角度来看,贬值应该在提速,结果人民币兑美元汇率在7月18日后却开始随美元指数一起上涨,至今涨了300点,若说这不算无厘头,那便没有无厘头了。

  尤其是(如图1所示)7月20日,人民币汇率在15分钟内跳涨近200点。从资本外流提速的角度来看,市场对人民币汇率是在进一步看空的,结果7月19日以来,人民币兑美元汇率却在强势上涨。一句话,中国央行在大力干预汇市。

  图1:人民币汇率(美元对人民币)数据来源:彭博金融数据终端

  图2:美元指数(蓝色,左轴),人民币兑美元汇率(红色,右轴)

  如果让市场充分决定人民币汇率,下半年人民币汇率的走势应该是贬值提速的,但由于央行的再次大力出手,一切都变得复杂起来。

  如图2所示,英国脱欧后,美元指数表现的十分强势,这本来是万分难得的人民币贬值窗口,选在美元强势的档口让人民币贬值属于自由市场中顺水推舟的事,结果中国选择了抛洒外储逆天升值。

  中国外储资产的主要来源外汇占款一直在萎缩,人民币贬值乃大势所趋。央行为了不让市场充分了解外汇占款萎缩的规模,在去年年底终止了金融机构外汇占款余额数据的更新,改用了中央银行外汇占款这个数据,而后者的统计口径显著小于前者。但趋势是掩盖不了的,看下图:

  图3:中央银行外汇占款

  如图3所示,即便是用新的统计口径掩盖了外汇占款急剧萎缩的规模,但外汇占款急剧萎缩的趋势依然是十分明显。人民币贬值是铁打的营盘,流水的兵是中国的外储。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/



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