中国原油“抄底”失败只能抛售?高盛:需求算错了

　　原油钻井

　　彭博社援引高盛报告称，按照传统计算方式，中国原油需求低迷，但这种统计方式是有遗漏的。如果找对计算方法，就会发现中国的原油需求量实际上是上升的。

　　包括Abhisek Banerjee的分析师团队周一在一份研报中写道，高盛计算中国原油需求的方式揭露了一些使用传统手段无法涵盖的数据。高盛的分析师们指出，通常计算方式——炼油厂产量加上净进口量再减去库存变化——低估了原油需求，没有计入原油加工成燃料后数量的增加，也没有计入液化石油气等产品的进口。

　　他们在报告中写道：“需求数据的可靠性令人生疑，传统的统计方法显示，原油总需求并未增长，汽油需求增速缓慢，虽然经济持续扩张，近期推行了刺激措施，以及消费在经济中发挥越来越大的作用。”

　　该报告显示，在计入上述遗漏的需求量后，今年前五个月，中国原油需求同比增加4%，传统计算方法显示同比未能实现任何增长。包括液化石油气、汽油、煤油等产品将继续驱动总体增长，受到汽车销售和出行的提振。

　　原油进口量

　　今年上半年，中国原油进口表现强劲，尽管这与中国表观石油需求增长停滞形成对比，但却是深受供应过量影响之能源市场上的一个亮点。今年上半年，中国的原油进口量大涨14%。

　　高盛依然预计中国今年原油需求将增加35万桶/天，当前为46万桶/天。高盛还预计，2017年原油需求料增长30万桶/天。

　　彭博的表观石油消费量——炼油厂产量加上油品净进口量——6月份同比下降0.7%，连续第二个月下滑。

　　“近期发布的6月贸易和炼厂数据再一次显示，根据传统计算方法，同比是持平”，高盛分析师团队称。“虽然我们仍然没有获得油品产量、贸易和库存变化的细节，但我们估计，扩大后的计算方法将继续显示，需求有所增长，尽管步伐有所放缓。”

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　　外媒：中国“抄底”买来的原油被打折抛售

　　近日，外媒注意到中国原油从“进口时代”进入“出口时代”。知名财经Zerohedge综合路透社和彭博社数据，撰写报告，分析中国原油的抄底之路。以下为全文：

　　过去一段时间内，中国曾大量进口原油，满足国内需求并补充战略原油库存，在低点“抄底”原油。然而，因为原油库存过剩，不少“抄底”买来的油又被打折抛售。原油面临全球性库存过剩，纽约港上堆满油，油轮排队卸货要等上1个多星期。

　　就在一个月前，当我们指出，汽油曲线图即将由期货溢价转变为现货溢价。由于成品油很快就会变得不景气，新加坡海岸附近的汽油油轮舰队开始卸货。这意味着一件事：中国即将在全球范围内掀起一波加速汽油出口的浪潮。

　　下图综合新华社彭博社数据，显示中国汽油库存激增。

　　中国石油库存(深蓝色为2016年库存量)

　　随着中国持续大量进口原油和成品油，远远大于实际需求，这将把中国的汽油库存推向更高水平。换句话说，现在全球过剩的产品不仅仅是原油和馏分油，还有全球汽油库存。

　　虽然起初中国对石油的需求帮助吸收了部分全球过剩的原油。但现在中国不再是超额供给的“缓冲区”，中国炼油企业正在向全球市场大量出口包括柴油和汽油在内的成品油，这一现象再次体现中国出口激增对大宗商品行业产生怎样的震动。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/