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大事不妙!高盛一晚连发三份重磅报告 市场要变盘

www.sinoca.com 2016-05-11  凤凰国际


  高盛集团周二同时公布了三份重磅报告,分别对美元、美联储加息和全球主要经济体国债收益率进行了阐述。

  高盛认为,美元下跌已经结束了。

  美元上周出现6个月以来最大上涨,4月份新增非农就业人数跌至7个月新低也未能阻止其涨势。高盛表示,非农数据公布后美元上涨表明,市场对经济增长和美联储加息的预期下降速度过快、幅度过大,为美元反弹创造了条件。

  美元涨势刚开始?

  “我们依旧看好美元,认为其从现在开始的轨迹将是上涨,”高盛驻纽约的首席外汇策略师Robin Brooks表示。“上周五非农就业数据大幅弱于预期之后的美元反应说明了问题:虽然就业数据令人失望,但美元却出现反弹。”

  这并非是高盛最近几个月以来第一次发表看涨美元的观点,不过其观点并非总是应验。高盛在2月份结清了美元兑欧元和日元同权货币篮子的交易,潜在损失约5%

  该交易曾经是2016年高盛最看好的交易策略之一。

  法国兴业银行[0.32% 资金 研报]和Brown Brothers Harriman & Co. 没有高盛这样乐观,认为美元能否全面反弹要取决于未来的经济数据。

  Brooks在周二的一份报告中预计,随着美国货币政策正常化,美元未来两年将上涨15%。这并非是高盛最近几个月以来第一次发表看涨美元的观点,不过其观点并非总是应验。高盛在2月份结清了美元兑欧元和日元同权货币篮子的交易,潜在损失约5%。该交易曾经是2016年高盛最看好的交易策略之一。

  美元上周出现6个月以来最大上涨,2016年跌幅缩窄至4.1%。美元在今年4月份连续第三个月下跌,因为投资者猜测全球经济增长放缓将促使美联储放慢加息步伐。

  高盛:从历史记录分析美联储6月不会加息;9月可能性更高

  高盛同日公布的另一份报告认为,从历史记录分析美联储6月不会加息,9月可能性更高。

  高盛经济学家Daan Struyven称,当前市场消化的加息可能性较低、经济数据更趋疲软、围绕货币政策传导机制的不确定性,这些原因“让我们相信,目前来看,6月加息不太可能。”

  高盛预计美联储下一次加息将是9月份。

  若要货币政策正常化的过程最早从7月开始恢复的话,需要数据显示经济增速强劲,或是美联储必须要在6月的会议上或者更早给出强得多的指引。

  美联储历来会避免在政策上令外界大感意外,尤其是加息。

  过去25年,有90%的加息情景是,在加息前夕市场消化至少70%的可能性;有90%的加息情景是,加息30天前市场消化至少50%的可能。

  有90%的降息情景是,降息30天前市场消化至少35%的可能性;历史记录显示,和降息相比,美联储在加息方面更加倾向于避免让市场感到意外。

  目前市场认为6月加息的可能性只有12%,如果行动,在美联储现代历史上,将是“独特的”。

  高盛将主要经济体的国债收益率预期平均下调30-40个基点

  高盛的Francesco Garzarelli和Rohan Khanna在研报中写道,目前我们预计美国10年期国债收益率在2016年底为2.40%、2017年底为2.75%;之前的预期分别为2.75%和3.30%。

  高盛将主要发达经济体的国债收益率预期平均下调30-40个基点。

  德国:新预期0.50%和1%,之前预期0.60%和1%

  日本:新预期0.10%和0.30%,之前预期0.30%和0.60%

  新预期体现了高盛经济学家上周五下调美联储加息次数预测;预计今年剩余时间加息2次,明年加息3次;之前预期分别为3次和4次。

  也体现了欧洲央行和日本央行负利率导致的久期风险的消化吸收。

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