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从今天起股市可能这样走 跟你想的不太一样(组图)

www.sinoca.com 2016-05-10  华尔街情报


  要研究美国的经济政策,投资者会仔细梳理美联储的政策会议纪要。在欧洲,投资者会认真剖析欧洲央行行长德拉吉的公开讲话。对于中国,投资者则是越来越多地去研究最重要报纸上的文章。

  《人民日报》周一在头版刊登文章强调,用不断上升的债务杠杆来支撑经济是危险的。

  本文以采访未具名“权威人士”的方式呈现,清楚表明了高杠杆带来的风险,以及通过增加长期隐患为代价来支撑短期经济增速是徒劳之举。在《人民日报》历史上,权威人士集中谈论经济是最近一年新趋势,此前两次均引发不少关注,分别是2015年5月发表的《五问中国经济》以及2016年1月发布的《七问供给侧结构性改革》。

  这篇文章有什么信息量?

  权威人士在《人民日报》超过11000字的文章中指出,中国经济未来发展将呈现“L” 型(所谓L形,即经济增长见底后,增速不会再次回升,只会长期保留低速增长),明确了股市、汇市、楼市的政策取向是回归各自的功能定位。有分析认为,对于股市、楼市怎么调控的问题,权威人士在此已定了调。

  预测中国经济政策前景不易,但《人民日报》头版文章的重要性不容忽视;这可能是标志着决策者准备严肃对待金融风险的一个转折点。

  文章认为,如果“还走需求刺激的老路,市场就会担心迟疑、无所适从”。这一点是正确的,但对大部分投资者而言,短期流动性比较长期的稳定性风险更加重要。信贷增长减缓可能在股票、债券和地产市场立即产生不利影响。周一,上证综指下跌了2.8%,大宗商品市场追随股市颓势。

  中国股市各版块近两日的跌幅4.5%至7%不等,市场波动继续。

  图:2016年5月6日至5月9日,上证综指,深圳成指,CSI300和中国创业板走势图。

  正如彭博社在报道中总结的,中国不应该放宽货币环境以刺激增长。

  人民日报援引对权威人士采访的话指出:

  “在现实情况下,要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。”

  “我们明确了股市、汇市、楼市的政策取向,即回归到各自的功能定位,尊重各自的发展规律,不能简单作为保增长的手段。”

  “目前银行坏账处于上升趋势,是经济问题在金融部门的必然反映。只要我们勇于面对,主动应对,不掩盖和拖延风险,结果就没那么可怕。”

  “中国经济的L型是一个阶段,不是一两年能过去的。”

  “中国经济运行不可能是U型,更不可能是V型。”

  “对那些确实无法救的企业,该关闭的就坚决关闭,该破产的要依法破产,不要动辄搞“债转股”,不要搞“拉郎配”式重组。”

  《人民日报》的文章坦白地道出了当前的经济难题,这一发言旨在打消外界对中国政策意图的误解。

  昨日股市下跌,交易量下滑,铁矿石,螺纹钢和铜跌回投机活动前的水平,波罗的海干散货指数同样遭受重击。有分析指中国可能放弃宽松货币或是推跌股市的重要原因。这打击了市场本就偏弱的对宏观经济回暖的预期,商品价格暴跌,商品股也普遍重挫。一旦市场对于投机的避险情绪上升,对于经济的预期被压制,市场就呈现出没有任何做多理由的态势。

  但其实宽松与否,仍要视乎增长的情况而定,近来透过“营改增”(营业税改征增值税)等政策为企业减负,期望还富于企业,从而带动民间投资发展。所以,中国不可能收紧货币政策,令企业融资成本上升,民间投资受阻。

  经济增长一日未稳定,货币政策仍将偏宽松。货币政策问题其实毋须过度担忧,但当前股市“缺水”是事实,所以指数迟迟升不上去,等得不耐烦的投资者再次离场,引发另一波的调整。

  周一,沪指收报2832点,重回3月两会召开时的横行区间。指数若未能站稳在现水平,恐怕要再试1月的低位,即跌至2600点附近平。去年底以来,“国家队”资金已陆续入市,为大市带来支持。相信大市若再跌,“国家队”仍会继续出手维稳。作为整个A股市场的大股东,不断低买高卖,继续扮演着平衡股市表现角色。

  新华社昨天发表了另一篇文章,提出要加速金融体制改革引“活水”助经济转型。所以,推动股市上升,既能降低企业融资成本,又能制造财富效应促进消费,对当前缺乏增长动力的经济十分重要。

  可以预期,短期内经济复苏之路未稳,难免打击投资者信心,A股或将继续受压,回升难度较大。不过,在维稳前提下,A股仍可保持平稳,下调幅度有限。因此投资者无需因为一天的下跌而恐慌,暂宜观望。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/



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