2、用加杠杆方式买房只会增加金融风险
主播：就是我们再来说一下就是这个楼市的问题，你也知道就是今年开始房地产投资以及销售数据也是有开始回暖的迹象，而且我们也看到就像一些一线的大城市，像深圳那些就几个月已经可能涨了百分之五六十了，可是在二三线城市来看呢，就是带不上去，您怎么看中国房地产未来的发展?是不是两极分化的情况会更加严重还是怎么样呢?
哈继铭：房地产的情况和汇率很类似，就是在所以其实中国的房价应该是已经到了下跌的阶段了，之所以没有下跌是我们政策在不断的推动它，包括舆论上的推动，包括地方政府出的一些政策，包括金融政策的放松，在努力的使得有更多的人可以来买房子，目的当然很直接的就是稳增长、稳金融，但是我觉得这些措施可能都是过渡的注重了短期的利益，短期的稳定，它可能是以更长期的不稳定为代价的。因为我们知道中国其实房价是很贵的，大家都说香港房价贵，是香港房价是贵，但是香港的房价收入比在全世界来看它是处于除大陆以外它是最高的，它是15.6倍，那么纽约和伦敦差不多都是在10倍、12倍，日本东京只有8倍，你知道中国深圳是多少吗28倍，上海和北京也都是超过香港的，所以有很多人说香港是世界上泡沫最大的，我觉得不是，是中国房地产中国大陆的房地产是泡沫最大的，远远大于香港的，远远大于全球的。
3、关门放水 资产价格一定是上涨的
主播：可是您看，是不是就是分化的情况未来还是会继续这样延续呢?还是这是一线城市其实慢慢也会降下来呢?
哈继铭：这个肯定，关门放水，资产价格一定是上涨的。我们现在加强了资本管制，同时我们货币又如此快速的增长，还有一些政策来引导资金进入到房地产领域，房价肯定是会涨，因为国内投资者没有其他的工具可以选择嘛。那么这种上涨我觉得是一种风险很大的上涨，你说它半年内会不会就爆掉下降那未必。因为确实中国没有什么其他投资的选择余地，去年大家买股市爆掉，后来买债券债券也越来越贵，那么后来大家把资金拿出去现在不让拿出去，只能在里面买房子了怎么办，但是将来我觉得这种加杠杆的方式买房子，可能会导致一个非常大的系统性的金融风险。
4、中国股市可能又在继续出一个泡沫
主播：好，那么再就聊一下就大家很关心，散户就最关心股市的问题，就可以看到就从跌到2600点现在就3000点又回稳了这样，您怎么看就是对未来中国的股市怎么看，散户应该怎么样治储呢?
哈继铭：中国的股市本来泡沫在去年6月份的时候已经爆掉了，但是没有爆透，现在呢，可能又在继续出一个泡沫，其实你想就在14年年终的时候，股市刚刚开始起来的时候，起了一年后来就爆掉了。但是你想想现在的经济的基本面，和14年年终的时候相比，无论你拿什么指标比都比那时候差很多的，那时候经济增长7% 多，现在不到7;那时候企业利润增长百分之十几，现在是负增长;那时候外国储备是一度达到最高点四万亿，是资金大量的流入现在是从四万亿降到了3.2万亿，资金大量的流出。所以你从这个宏观基本面、盈利基本面、资金基本面相比，都比那时候差，而那个时候股指在2050点，现在还是接近3000点，显然现在的这个估值是和基本面相比是不一致的，不配的，这个不配的程度远远大于那个时候的是吧。
主播：好，谢谢哈先生今天给我们带来的分析，我们可以看到中国的股市楼市以及人民币的问题其实也是受到社会的广泛关注，我们整个事件也是非常关注未来的这个人民币的走势是怎么样的，那么今天的聊天就先聊到这里，我们先把时间和镜头交还给香港的演播室。
[就在卫视直播连线过后，凤凰财经记者对哈继铭先生又有了进一步深入的采访。]
凤凰财经记者：您刚提到人民币贬值部分原因来自中国货币信贷增速过快，但放眼全球各国央行都在货币宽松，怎么看各国政策工具的效用?
哈继铭：货币宽松政策用的越多，效果越差。尽管欧洲、日本负利率了，但他们的货币增速仅保持单位数增长，比我们慢很多的，而且我们不是从现在才开始百分之十几的增长，好多年都是，在08，09年是百分之三十几的增长。货币增速远远大于GDP的增速。货币发行是一个因素，货币相对于其他国家发的太多了，就应该贬值。
第二个你看单位劳动力成本近几年大幅上升，比如泰国在90年代时是我们的5.4倍，现在我们比他们高30%;印尼90年代是我们的两倍，现在我们是它的三倍!久而久之，我们的出口优势会急剧下降，将来我们的贸易顺差就会缩小，甚至将来变成逆差，也会导致货币贬值。
还有一个角度来看，就是看你这个国家货币的购买能力。几年前，人民币的购买能力很强，现在你看，100块你到超市里能看买什么东西，但几年前你能买很多东西。人民币是一个不断对内贬值的，它对内贬值，它对外是不可能有升值的潜力的。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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