若加上3500亿日圆,鸿海要付出的可能是8390亿日圆,较原传闻的多1390亿日圆,代价昂贵。
二是,鸿夏恋又破局,鸿海无法取得关键技术、无法多角化经营,夏普继续面对财务困局,或是回头找日本产业革新机构(INCJ)合作。
第三,则是没有外传的“或有负债”,或此项财务风险并不重要,但鸿海必须进一步研究并购合约,以确保未来的技术取得及控制权,争取更好的签约筹码。
安永圆方法律事务所律师阙光威表示,在并购案的股权认购条件中,一定会有信息揭露的条件,过去是鸿海苦追,但现在球已转到鸿海手中,若鸿海现在缩手悔婚,夏普也是重伤。
阙光威说,海外投资并购是一项极其复杂的工程,财务尽职调查是其中最重要的一环,必须先做好财务及风险评估,才有可能出价。
他认为,在一般买卖双方平等的状况下,“丑媳妇最终还是要见公婆”,不太可能发生最后一刻签约前才端出新财务报告的状况。
安永会计师事务所董事长王金来则说,除了价格问题见仁见智外,夏普是日本民族品牌,对爱面子的日本人而言,接受鸿海购并很不容易,日本官方意见也很多。
日本网友激愤:宁愿夏普破产
“鸿夏恋”的消息已在网络引发热烈讨论,台湾网友普遍对郭台铭的霸气并购拍手叫好,不过日本网友则对技术外流表示遗憾。
夏普董事会看中鸿海遍及全球的渠道表示肯定,认为这是重振夏普的最好机会,这样的决定引发一连串讨论,台湾地区网友普遍肯定鸿海实力,期望借着拉日超韩进而放眼全球,不过也有网友认为郭董买太贵了,不值得。
面对夏普同意被鸿海并购,对比台湾地区网友,日本网友的反应分歧较大,有日本网友表示“除了遗憾之外,无话可说”、“日本之耻”、“未来拒买夏普产品”、“宁愿夏普破产”,其中有网友认为郭台铭与中国大陆的商业往来相当密切,这与将技术卖给中国大陆没两样,让人担忧。
虽然日本网友普遍不愿看到这件并购案成功,但仍有不少网友认为,这种商业往来其实很常见,只怕未来会有更多类似的案子。
面对技术恐外流中国大陆之说,夏普已在官网释疑,提到鸿海提出四项保证,分别为续用夏普品牌、维持夏普的独立性、继续雇员契约、不会泄漏夏普面板技术。
郭台铭曾说,鸿海与夏普的关系已有七、八年,是长期经营而来,为夏普案,扣除过年,他有三分之二时间都在海外,因为相信勤能补拙,鸿海和日本还会有许多合作及案子,会用行动来证明自身优异的经营能力及企图心。
郭台铭扎根日本极深,包括携手夏普经营大阪堺十代厂,牵手日本软银合作投资太阳能事业、代工日本软银的情感机器人Pepper、在日本成立研发中心等事业,长期牵动台日产业链及全球科技市占表现。
分析师认为,鸿海如今入主夏普将可掌握面板关键技术,夏普亦可深化大陆市场,鸿海、夏普和苹果将形成铁三角,对抗韩国三星和LG;另外,鸿海集团也可望取得夏普LTPS关键技术,得以掌握全球智能手机中小尺寸面板的主要产能,并在大客户苹果公司心中奠定更不可或缺的龙头地位。
资本市场:鸿海短期利空 长期利多
国外机构普遍看好鸿海投资夏普的长期发展,但也不讳言,鸿海若确定投资夏普,对于鸿海本身财务表现势必会有影响,只是,到底影响有多大,各家外资看法不同。
众外资中,欧系外资看法最为乐观,欧系外资表示,夏普投资案对于鸿海本身营运其实并没有想象中那么糟,当然,这笔交易案最后也可能不通过,但整体来说,欧系外资持续看好鸿海,并强调这项投资规模虽然大,但不会影响鸿海的投资报酬率。
欧系外资进一步表示,如果这项交易案通过了,预计鸿海获利恐将受2%-9%的影响,至于影响比例究竟多高,取决于融资额度与会计财务规划。
但若以长远来看,鸿海仍应与夏普结盟,欧系外资分析了产业未来趋势表示,预估2019年时, 400美元以上的高端智能手机将有55%机款使用OLED面板,在整体智能手机市场中,总计会有26%智能手机采用OLED面板;现在的夏普已计划投资 2,000亿日圆让OLED迈入量产,考虑未来智能型手机面板发展趋势、加上苹果未来若选择OLED技术,这都将成为鸿海未来的成长关键。
港系外资虽然看好鸿海,持续给予鸿海股票买进评等,但将目标价从108元新台币下调到92元新台币;港系外资认为,双方结亲将可帮助鸿海获得低温多硅晶(LTPS)、氧化铟镓锌(IGZO)技术借以发展OLED面板,同时,鸿海也能获得堺面板厂37.6%股权,并可望借此拓展客户。
但是,港系外资评估,夏普面板、能源业务仍然持续亏损,营收走弱、潜在重组费用,恐怕都会影响鸿海2016、2017年每股获利下滑,因此,将鸿海股票目标价至92元新台币。
日系外资则表示,鸿海已经踏上了夏普结亲的路程,现在已难回头;若双方携手,恐将影响鸿海获利、现金流表现,因此,将鸿海股票评级自“买入”下调至“中立”,目标价从98元新台币下调至84.4元新台币。
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