2月8日,一场金融风暴席卷全球。当日金融市场的暴跌从欧洲开始,领跌的是近日疲弱不堪的银行股,欧洲银行板块重挫5.6%。其中德意志银行是这波风暴的起点,去年第三季度该行出现了62亿欧元的巨亏,随后大幅改组,市值已经蒸发过半。这一天正好是中国农历新年大年初一,股市休市,背锅侠也有下班的时候啊!
本次暴跌的第一张多米诺骨牌,恰恰是中国的近邻日本。这个世界第三大单一经济体,1月29日启动负利率之后,全球资本市场犹如瞬间梦醒:我们并不是站在经济复苏的坦途上,而是站在崩溃深渊的边缘。负利率,这个大杀器,已经成为发达世界的最后一搏,如果不成功,后果将难以想象。
日本央行行长黑田东彦很可能点燃了全球负利率的鬼火
在负利率开启的时候,日本首相安倍与央行行长黑田东彦,可能长舒一口气。因为当天,日本央行就成功地洗劫了日元多头,日元下跌。而日本股市也连续三天出现了大幅度的上涨。这就是日本负利率所想要的未来啊:股市上涨推动居民财富上升,而日元下跌推动出口。这样一来,日本就可以慢慢打败通缩,这个20多年无法战胜的经济敌人!
然而第四天,资本市场突然意识到,前所未有的逻辑降临了,生与死,瞬间逆转。日本股市,首先开始了暴跌模式,从2月3日到2月12日,7个交易日,日经股指跌幅将近20%;负利率推动经济活跃的梦,刹那破碎。通缩这个魔鬼,10年后,将会更强大。目前,日本的国债已经高达日本GDP的220%以上,如果日本经济10年持续通缩,那么,日本未来财政收入,会进一步减少,而债务的本息,不会减少,只会增加,这将导致日本政府,无法对其国债还本付息。日本债务危机或将引爆!这是要彻底弄死日本经济的节奏。
日本央行以时空压缩的方式,让欧洲以及美国的同行们,看到了自己的未来!全球资本市场,尤其是银行板块,在中国春节之际,杀得尸骸遍地。日本央行点燃了末日鬼火。负利率,对全球央行而言,理想的逻辑是这样的:到央行存款不仅没钱赚,反过来要收费。银行当然不干这傻事,于是,这些存款会被银行,拿来放贷款。贷款一多,经济就活了。通胀预期提升,上升螺旋形成。
但是,资本市场却从硬币的另一面,理解这个逻辑:央行不能多存钱了,不但赚不着,还要交费。股市那么高,不敢买,抢国债吧。国债收益率被压低,银行最终是受害者。关键是,存款还是正利率啊,所以利差更没得赚了,银行未来日子更差。抛吧,卖出银行股。
而另一个大麻烦是,一直传的神乎其神的,美国经济复苏神话,有可能是一场空!2月12日,美联储主席耶伦在参议院银行业委员会作证时,谈及有关负利率的问题。耶伦表示,她不会排除负利率选项,但需要研究判断负利率对美国是否有效。如果需要更多宽松政策,美联储会研究负利率。
这是不同寻常的表态,它意味着,全球资本市场,最大的逻辑崩裂,随时到来。弱势美元将会比预料的更弱,如今沉沦的各种资产,可能将面临一轮新的爆炒,先头部队黄金已经指明了方向。
全球四大势力(美国、中国、石油国家、欧洲日本)的背道而驰,让世界经济遭受“车裂”之刑。而这,正是当前金融市场动荡的根本原因。中美欧日俄等大国中,必然有人要正式出局,彻底沦为牺牲的猎物,其国民财富将会被洗劫。
展望未来,美国经济很可能保持相对出色,但其全球影响力将进一步萎缩。能走出困境的大概只有中国、印度为代表的少数不依靠自然资源的新兴经济体。而欧洲和日本可能继续在泥潭中挣扎,英国为了避免深陷泥潭,只能退出欧盟。至于石油国家,等待他们的也许是一场长达十年的葬礼,他们的转型将被视为奇迹般的神话。
恰恰在这个时候,中国面临从“印钞票时代”(房地产+城镇化)向“印股票时代”(大众创业、万众创新)的增长模式切换。美元走弱带来了戏剧般的喘息机会,一闪即逝的机会之窗已经打开,一个软着陆、并再次起飞的中国未来,值得期待。
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