美联储加息只有亚洲不怕?一场崩盘将提前上演!

　　有大胆的猜测认为，这一贬值力度将引发亚洲及其他地区的货币战争，1998年的金融危机将会重新上演，而其冲击力将会更大。相较于美联储加息，更大危机在于若中国放弃贬值底线，这将会引发全球经济陷入通缩浪潮之中。

　　无独有偶，法国兴业银行也指出，人民币进一步走软可能引发“货币战争，”要么因决策层想让本币走势与人民币保持同步的这一直接因素，要么拜投资者整体做空亚洲货币这一间接因素所赐。

　　美联储史上五轮加息发生了什么故事？

　　第一轮加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5% 。

　　当时，美国经济处于复苏初期，里根政府主张减税帮助了经济的复苏、制造了更多工作机会。1981 年美国的通胀率已达13.5%，接近超级通胀。1980-81 年间经济处于极端的货币紧缩状态，试图积压通胀，而通胀率从1981 年的超过13% 降至1983年的4%以下。

　　第二轮加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125% 。

　　当时，当时通胀抬头。1987 年“股灾”导致美联储紧急降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，1988 年起通胀继续上扬，美联储开始加息应对,利率在1989 最终升至9.75%。此轮紧缩使经济增长放缓,随后的油价上涨和1990 年8 月份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动,使货币政策转向宽松。

　　第三轮加息周期为1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%

　　当时，市场出现通胀恐慌。1990-91 年经济衰退之后，尽管经济增速回升，失业率依然高企。通胀下降令美联储继续削减利率直到3%。到1994 年，经济复苏势头重燃，债券市场担心通胀卷土重来。十年期债券收益率从略高于5%升至8%，美联储将利率从3%提高至6% ，使通胀得到控制，债券收益率大幅下降。此次加息也被认为是导致此后97 年爆发亚洲金融危机的因素之一。

　　第四轮加息周期为1999.6—2000.5，基准利率从4.75%上调至6.5%。

　　当时，互联网泡沫不断膨胀。1999 年GDP 强劲增长、失业率降至4%。美联储将利率下调75 个基点以应对亚洲金融危机后，互联网热潮令IT 投资增长，经济出现过热倾向，美联储再次收紧货币，将利率从4.75% 经过6 次上调至6.5%。2000 年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后，经济再次陷入衰退，“911 事件”更令经济和股市雪上加霜，美联储随即转向，由次年年初开始连续大幅降息。

　　第五轮轮加息周期为2004.6—2006.7，基准利率从1%上调至5.25% 。

　　当时房市泡沫涌现，此前的大幅降息激发了美国的房地产泡沫。2003 年下半年经济强劲复苏，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头，2004 年美联储开始收紧政策,连续17 次分别加息25 个基点,直至达到2006 年6 月的5.25%。直至次贷危机引发全球金融危机，美联储再次开始降息至接近零的水平，直至今日。

　　从过去五轮加息周期中不难发现，当前的加息背景与过去颇为迥异——美国根本未出现通胀加剧的迹象，此外，当前包括美国在内的全球经济增速都低于历次美联储加息时点的水平，历次加息时的美国名义GDP 增速都高于4.5%，然而IMF此前将美国经济增长预期由3.1%大幅下调至2.5%，中国和其他新兴市场的经济增速也不断呈现放缓态势。