未来股市怎么走:聪明人在紧盯人民币 看到拐点了

　　若现在想知道其它资产如股票等的未来走势，观察人民币汇率就对了，尤其是在中国8月份引导人民币贬值后，人民币走势的影响更为明显。人民币8月份贬值预示了美股未来走势，在人民币重贬后标普500指数也跟着大跌，人民币升值各种风险资产也跟着上涨。

　　近期人民币汇率和美股的连动性相当大，中国最近宣布刺激政策后推升了人民币汇率，标普500指数也跟着走高。近期人民币和标普500指数也都一同涨超过了50日均线。

　　另外，人民币若贬值的话可看出VIX恐慌指数也会跟着上升，两者间也有很大的连动性。VIX恐慌指数可以反应出整个市场的恐慌感。

　　同时，人民币兑美元的走势图也和油价相近，美元贬值而人民币升值对油价也是个正面的讯号。

　　目前全球最关注的焦点就是中国经济，因此若人民币的强弱是反映了中国经济的好坏，人民币自然会跟许多资产的走势有连动性。

　　人民币对全球资产的影响凸显了一个重点，也就是目前全球其他国家市场的变化都会连带对国内市场造成影响，这是所有人都必需注意到的事。

　　低估中国十分危险

　　10月5日一周后，人民币兑美元的离岸与在岸汇率之间的尴尬差距突然消失，疑似受到干预。政策制定者随后休了一周的十一公共假期，让离岸市场在事实上的真空中适应新现实。

　　对于8月人民币贬值，以及人民币管理方式的变化，舆论有两种观点：

　　一种是，这是出口国间零星汇率战里的一次笨拙开火，同时表明中国国内经济比官方数据所显示的弱得多。另一种是，中国央行（PBoC）推出新机制所引起的反应令它措手不及，因为它没有意识到国际上对中国经济的怀疑程度。如果是第二种情况，人民币管理方式的变化其实与本国经济没多大关系，更多的是在取悦国际货币基金组织（IMF），是中国推动人民币成为官方储备货币努力的一部分。

　　在岸与离岸人民币汇率差距的缩小支持了第二种观点。这一差距之所以令人尴尬，是因为在中国央行两个月前宣扬的更具市场敏感性的世界里，在岸与离岸人民币汇率会同步变动。这也是8月份人民币汇率改革宣称的一个目标。

　　讽刺的是，在人民币贬值以前，在岸与离岸汇率紧紧相随，离岸汇率通常略弱，这表明交易者预计人民币对美元会缓慢走低，但仅此而已。从8月中旬到上周，在岸与离岸汇率之差跃升至平时水平的平均12倍。除了显示出外界对中国央行缺乏信心外，离岸人民币汇率远低于在岸人民币汇率还意味着，市场已经将人民币进一步贬值的情况考虑在内，如果引发资本外逃，这很可能变成一个自我实现的预言。

　　一些迹象清楚显示某种程度的资本外逃正在发生。港元兑美元汇率已连续五周触及其紧密盯住美元的联系汇率制度下汇率区间的强方，迫使香港当局出手干预。今年8月香港的人民币存款下滑1.5%，为3月以来首次下滑。目前香港的银行存款约有10%为人民币存款。这些人民币存款主要是押注人民币升值，因此香港储户很可能会将人民币存款兑换成其他币种。9月存款数据定于本月底出炉。

　　中国的行动表明市场正在恢复平静。中国外汇储备9月下降430亿美元。这意味着中国央行控制人民币的力度为8月所需的一半，8月中国央行创纪录地动用了940亿美元外汇储备——但据信如果计入远期以及其他措施的投入，实际支出要远大于1000亿美元。

　　投资者对人民币接下来走势的设想，取决于他们最初对人民币的判断。有些人认为人民币贬值标志着中国经济疲软程度远超官方所承认的，他们预计随着中国开始考虑继续消耗外汇储备推升人民币的成本，人民币将进一步下跌。

　　IMF董事会定于11月投票表决是否将人民币纳入货币篮子，与美元、欧元、英镑和日元一起组成储备货币。

　　人民币最可能的走势其实介于两者之间。中国希望人民币获得IMF储备货币地位，但自8月以来，中国不相信国际投资者能理解中国，而国际投资者同样对中国缺乏信任。离岸人民币的大幅升值可能是干预的结果，而非受到投资者情绪影响，但这可能是正确的举动，以避免以后几个月的痛苦。毕竟，如果不能在遭遇意外压力时提供缓冲，那3.5万亿美元外汇储备又有什么用呢？加拿大华人网 http://www.sinoca.com/