人民币或即将临来一场恶战 中国央行有大动作(图)

　　如果人民币汇率还是如以往一样，坚守兑美元汇率保持相对稳定，并利用央行进行有意识的政策干预，则很容易造成人民币汇率与市场供求关系的脱节。

　　因此，在当今美元一枝独大以及其他货币持续疲软的情形下，人民币汇率如果不更加富有弹性，弱化人民币紧跟美元的安排，将承受越来越大的高估压力。

　　值得注意的是，国际货币基金组织（IMF）近日发表声明指出，明年9月30日前IMF暂不将人民币纳入特提权货币（SDR）。

　　在IMF看来，人民币的市场化程度还达不到它的要求。因此，增加人民币汇率弹性，使其更符合市场供求关系，不仅为人民币资本账户开放和人民币国际化创造了条件，也表明中国正稳步推进包括汇率在内的人民币的市场化进程，为在不远的将来被纳入SDR提供了可能。

　　从这个意义上，无论从人民币汇率本身还是从更具战略意义的人民币国际化而言，这次汇率“新政”，打破了近些年单边被动升值的惯性，是人民币汇率回归基本面的重要体现，其市场化的改革方向也受到多方的积极评价。

　　一直以来，迫使人民币升值，是美国转嫁危机的最佳手段。因为，中国持有的美元资产规模是除美国外的世界第一，而美元在中国的投资规模同样可观。

　　迫使人民币升值，一方面可以稀释中国持有的大量美债和美元，另一方面还可以在币值上提高美国在中国投资的美元账面盈利。

　　再加上，一旦人民币升值到一定幅度，中国经济体内的大量获利资本，就可能逃离中国市场，奔向币值更低的美国。

　　当然，人民币兑美元升值，还会提高人民币对美国出口商品的购买力，提振美国制造业，刺激美国经济。

　　正是因为这诸多好处，美国不遗余力向人民币施压升值。而自2005年人民币开始升值以来，中国经济就开始进入不稳定期，特别是通胀压力越来越大，这和人民币兑美元升值有很大关系。

　　试想，中国持有的大量美债、金融资产相对于人民币贬值，虽然说在美元账面上不显示资本缩水，但在兑换成人民币的预期上却绝对缩水。

　　央行资产负债表不可能长期保持这种不平衡状态，而央行调整这种不平衡状态的手段，就是让人民币对内贬值。

　　如果，这种对内贬值的钱用在中国人自己身上那还好，可如今这种兑美元升值相当于“中国国内的储蓄被美国剥夺，是国家财富直接受到损失的问题”。

　　据英国《经济学家》周刊最新发布的巨无霸指数，人民币对美元的汇率被大大低估了。

　　“2015年7月，美国巨无霸的平均价格为4.79美元；按照市场汇率，中国的价格只有2.74美元。所以，‘粗略的’巨无霸指数表明，人民币此时被低估了43%。”

　　最新的巨无霸指数所体现的人民币与美元之间的巨大差价表明，中美新一轮货币战争可能就要爆发。

　　或许中国之所以让人民币贬值，是为了确保美联储不会在下个月加息。

　　在过去30年中，美联储一共经历了四次加息周期，最近一次是在2004年到2006年，美联储是否在9月加息主要取决两个方面，一方面是核心通货膨胀率向2%的目标水平靠近，另一方面劳动力市场就业有持续向好的趋势。

　　如果具备了这两个方面的条件，美联储今年首次加息的可能性极有可能如耶伦所说放在9月份，当然除此之外，油价的波动以及美元的走强这两个因素，也可能会让美联储暂时放缓加息的脚步。

　　美国实行的多轮量化宽松政策，一定程度上刺激了美国的经济复苏，但与此同时，量化宽松政策也带来一系列的后果。

　　由于商品交易或外汇套利可以提供更高更快的收益，大量的货币就会流向这些领域；加上大量美元不断注入市场，必将稀释美元的价值，所以美元也会不断地贬值，并最终拖累美国经济。

　　因此此次结束QE3表明了，美国货币政策将步入正常化进程的转换阶段。

　　综合来看，美联储小幅加息不仅有利于保持美国对世界经济的拉动作用，同时对于美国经济的负面影响较小。

　　对于中国来说，美元的加息也可能带来一定的资本外逃。人美国的加息将鼓励更多中国人将他们手中持有的人民币兑换成美元，然后将这些美元投放到海外，从而对中国造成损害。

　　在过去一年里，资本外流规模或许已高达8000亿美元，这貌似成为了中国最紧迫的经济问题。

　　此外，美联储加息将会增加美元的利息支付成本，由此增加中国套利交易参与者的负担。大多数中国借款人没有对他们的套利交易货币以及利率风险敞口进行对冲。

　　9月份加息，已经成了全世界最大的黑天鹅，不管加息与否都得做好最坏的心理准备！

　　农银国际分析师林樵基报告称，未来的一段时间内，美国的加息举措或会扰乱中国的资本流动和经济发展。因此，中国央行有可能会在今年下半年进一步加大市场流动性。

　　汇率战从来就没有停止过。有巴黎和会是因为有一战，有开罗宣言是因为有二战。而中美之间需要有新的“布雷顿森林协议”，但在此这前，必有一番恶战。