买方机构多认为，股灾后投资者信心未修复，缺乏长期资金的介入是导致暴跌的主要原因。
7月27日，A股低开低走，沪指大跌8.48%，创下八年来单日最大跌幅。A股约1800只个股跌停，而在6月下跌过程中表现偏强的银行、石油等大市值个股同样大幅下挫，令A股再次面临救市以来最为严峻的局面。
对此，买方机构多认为，股灾后投资者信心未修复，缺乏长期资金的介入是导致暴跌的主要原因，但局面与前期股灾时有显著区别，连续暴跌的基础已经不存在，不必过度恐慌。不过，后市可能依然面临下行有底、上行有顶的震荡格局，待二次探底完成后，慢牛行情仍将展开。
国泰基金：待二次探底后有望拉开慢牛序幕
从7月9日市场见底以来，市场反弹超过20%，部分个股已经逐渐收复失地。两周的超跌反弹行情中，市场热点一直比较散乱，切换较为迅速，军工、国企改革、交运、农业、传媒IP均有较优表现。但体现了资金短期性的特点，缺乏长期资金的介入。新增资金的试探性很强，所以当市场遭遇调整时，各路资金纷纷离场。
当前市场比较困扰的几点一是国家队如何退出的流程，之前传闻证监会讨论退出机制均引发了市场的波动，而上周末IMF敦促中国退出救市措施，在市场信心依然脆弱的前提下，这些消息一定程度上加大了市场的恐慌情绪。再者，三季度美联储加息预期以及猪肉价格走高拉高CPI的内外部环境，叠加资本市场调整后的第三产业增加值的回落，三季度货币政策或陷两难；最后，中国7月财新制造业PMI初值48.2，前值49.4，预期49.7，经济形势仍不容乐观，稳增长压力仍大。
后续市场可能继续调整，二次探底过程中寻找到国家队的底线和方向，这一过程中预计市场仍有反复，待二次探底后有望拉开慢牛序幕。
汇丰晋信投资部总监曹庆：下跌是短期情绪宣泄，投资者开始变得“玻璃心”
上周五以及今天的调整，我们认为其发端是抄底资金的退出。从“股灾”过程来看，4200点附近正是管理层喊出第一声“救市”口号的时候。第一批抄底者（实际看抄在了半山腰）正是此时入场的。因此随着指数回到4200附近，这批抄底者也开始回本，的确有退出的可能。不过这只是引子，我认为更大的因素在于随着前期市场的大跌，投资者开始变得“玻璃心”了。原来对牛市的万丈雄心已经变成了对调整的小心翼翼。随着上周五的调整和周一上午的调整，投资者再次出现了恐慌和踩踏。
虽然市场再次遭遇大跌，但从基本面来看，管理层对牛市的态度还是比较坚决地，而且维稳资金暂时也不会退出，这些都是稳定市场的重要因素。因此我们认为今天的下跌只是短期的情绪宣泄，目前看不到市场持续下跌的可能。
甚至，我们认为，随着市场的再次下跌，很多股票的安全边际再度提高，现在可能又到了购买股票和申购基金的比较好的时点，给踏空的投资者又一个入场的良机。在投资方向的选择上，我依旧看好两个极端——估值低的和弹性高的。就比如我们的大盘基金，整体估值低，投资价值较高。
博时基金：下跌是反弹之后恐慌情绪的集中释放
A股再次大幅下挫，原因之一是当前的行情仍属反弹性质，而确定反弹行情的条件即是前期跌幅大的个股，其反弹幅度依然较大。经过两周的稳步反弹之后，个股普遍积累了较为可观的涨幅，无论是外资还是机构资金，已陆续兑现反弹的利润，这样使得个股卖压普遍加大。
另一原因是，即使经过两周的反弹行情，投资者信心依然没有完全修复，融资余额未见明显增加，而新增的投资者入市规模与5、6月平均水平仍相去甚远。在投资者接力不及的情况下，市场必然会再次大幅回调。
此外，我们认为，媒体舆论在沪指站上4000点之后不再“护盘心切”，虽不是促发此次下跌的原因，但也是影响市场情绪的因素之一。诸如中国经济疲软、境外股市共振、美元加息预期等因素，也是导致A股今日（7月27日，下同）大跌的次要原因。
至于导致前次调整的主要原因—去杠杆，我们认为这不是今日调整的原因。前次大跌之后，场内外杠杆余额已经下降到非常低的水平，今日的下跌不是去杠杆造成，而是反弹之后恐慌情绪的集中释放。从这个角度看，市场有望在未来一到两个交易日企稳，我们仍然看好传媒、医药、轻工、基础化工和电子等行业。 加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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