有一条消息震撼程度 远大过中国公布黄金储备(图)

　　软硬商品跌跌不休，金价恐直探800美元

　　《华尔街日报》报导，投资人预期金价不太可能回升，持续卖出黄金，日前一名纽约投机客在COMEX（纽约金属交易所）向市场抛售十四亿美元黄金期货，这个消息的震撼程度，远远大过中国公布黄金储备从2009年的1054吨至今年六月增加到1658吨，六年之间增加604吨，数字远低于市场预期，加重了黄金的卖压。

　　另一个黄金大户印度，则受制于外贸逆差持续扩大，六月贸易赤字108.3亿美元，比五月又上升了4%，影响印度的购金实力。六月印度黄金进口19.7亿美元，衰退19%，这是连续三个月的下滑。

　　中国与印度是黄金最大购买国，现在都显得无力，但最主要的是预期黄金下跌压力及美国可能升息，将带动美元及债券殖利率上升，黄金的吸引力将下降，国际商品分析师甚至预测黄金可能直探800美元。

　　除了贵金属踩不到底外，其他金属也是跌跌不休，铁矿石价格大跌，影响了整个钢铁产业，作为不锈钢原料之一的镍价，上周出现11475美元的低价，如果从最高价51800美元起算，跌幅高达77.8%，其他如铜价也徘徊在5300美元左右的低档，铝价也是急探新低。

　　最具代表性的是美国铝业股价，今年从17.03美元急跌到10.5美元，波段股价下挫33.5%，公司预估今年铝金属供应将比全球需求多出七十八万吨，较之前预测的四十万吨几乎多增加一倍。美国铝业从一九九三年起进军中国市场，是中国主要铝产品进口厂商，如今中国需求趋缓，很多铝制品厂商纷纷关门，伦敦金属交易所第二季的铝期货价每吨1788美元，持续创新低走势。

　　除了硬商品下跌外，软商品也无法幸免，上周小麦急跌4.7%，出现每英斗532.75美分的新低价；小麦从最高价1073美分跌下来，跌幅已达五成；玉米从806美分跌到405美分，也跌了近五成；价格比较硬朗的黄豆，上周下跌3.8%，假如从最高价1794.75美分跌到1006.25美分来算，跌幅也有43.9%；其他软商品如糖价从36.08美分跌到11.85美分，已跌掉三分之二；棉花一度大涨到222美分，目前在65美分左右，距历史高价已经很遥远了。

　　最近影响市场的伊朗与“六强”达成废核协议，伊朗恢复石油出口。伊朗是原油生产大国，在石油供过于求的情况下，再度加入市场，又对市场带来雪上加霜的效果，目前沙乌地阿拉伯与伊拉克石油产量都创历史新高，美国业者也增加页岩油的油井口数，动见观瞻的石油期货率先反映，西德州轻原油2016年12月的期货已跌破每桶六十美元，创了石油期货合约价的最低纪录，过去石油期货合约一直在80至100美元之间，由此可看出油价跌势可能会很久。

　　新兴国家外汇存底急降，冲击经济体系

　　这是个原物料全面下跌的走势，首当其冲的是原物料生产国的经济，最明显的是汇价走跌。

　　除了澳币、纽币创新低外，巴西里拉最低到3.31兑一美元，加币与美元贬破一比一之后，最近从1.212急贬到1.3，这是金融海啸以来最低的汇价。而油价再跌，俄罗斯卢布的贬值压力也加大了，南非币兑美元一直保持在一比十二的低档，亚洲的原物料生产国最近币值也急贬，印尼盾出现13532兑一美元新低，泰铢最低到34.5，马币到3.832，这些原物料生产国在汇价上竞贬，仍无力扭转出口颓势。

　　而原物料急跌，造成亚洲各国进口下滑，新兴国家外汇存底急剧减少，像《金融时报》引述ING投资管理的资料显示，新兴市场的前十五大经济体，到今年三月为止的三季资金净流出达6001亿美元，远超过 2009年三月为止的金融海啸后，资金净流出5452亿美元，新兴市场15大国到三月底为止，外汇存底减少3744亿美元，这是新兴国家本世纪开始聚积强势货币以来最大降幅，新兴市场的资金净流出如果持续恶化，将冲击经济体系。

　　拉丁美洲被视为是下一张最可能的骨牌，除了汇价下跌，今年以来哥伦比亚股市下跌13%，秘鲁下跌12.5%，巴西的恶化持续加重，油价下跌又重击委内瑞拉经济。

　　上一波中国是世界工厂，中国需求带动全世界经济，新兴市场因为原物料价格大涨，经济欣欣向荣。现在的情况则是原物料持续探底而下，引来全球经济新的调整压力。

　　目前CRB（商品期货价格指数）大约在215点上下，已经重回2000年的起涨位置，中国新公布的CPI（消费者物价指数）走势一直在1.4%至1.5%的低档徘徊，PPI（生产者物价指数）则在近期有两个月出现4.8%的负成长。

　　中国CPI保持在低档运行，PPI下跌压力加大，中国已笼罩在通缩压力中，这是中国持续降息拉抬股市最重要的背景之所在。

　　而原物料价格走跌，除了中国经济降温，也意味了美国升息在即，美元强势时代来临，这是下半年全球经济两大主轴，必须好好把握住这个变化！

　　专栏作者老谢--谢金河，为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。