中国股灾藏很深的推手:“热人”才是最大的风险

　　还有一个被忽视的原因。为了防止金融震荡，中国一直对国外资金严加设防，所谓的热钱（Hot Money）,我认为最大的风险在别处，是热人（Hot financial talents）,指那些可以通过制造金融波动和套利量化模型牟取暴利的金融人才。

　　中国一直对热钱防范有加，是因为学术界一致公认热钱是造成金融体系倾向崩溃的一个重要原因，我自己也对热钱研究了很多。

　　前一阵子突然想到，经济学讲四大生产要素：土地，资本，劳动力，和企业家，除了土地之外，其他三大生产要素都是可以在全球范围内流动的，那么当引起金融系统不稳定的时候，我们为什么只防范资本（Hot Money）的流动呢？

　　其实引起金融系统不稳定的金融人才（Hot Financial Talents）的流动才是最危险的。

　　因此笔者大胆提出了热人（Hot Financial Talents）这个理论，靠金融震荡套利的金融人才资产的流动将比热钱的流动更能冲击新兴市场的金融稳定。

　　笔者读到的资料显示，西方高频交易和宽客人才流入中国的速度在加快。这些热人和中国的配资机构联手完全可以制造出完美风暴。这一点没人重视。

　　这次暴跌，股票现货市场和期货市场的走势揭示出这样一批高端量化金融人才正在其中。

　　配资规模2万亿，这些配资机构面临现货爆仓的风险，需要利用做空股指期货套保对冲，但是成本要小，效果要好，需要非常高端的量化模型人才操作，这种人才中国不多，因此配资机构的资本完全有必要和世界水准的量化模型人才结合。这一点几乎没人想到。

　　从技术上讲，配资机构的证券账户下面的子账户（分属各配资客）由恒生Homs系统统一管理，所有交易数据和持仓数据形成大数据，这些大数据可以源源不断的喂进宽客数学模型，宽客可以在股指期货市场作出完美迅速的反应。

　　配资客先期投机中小创，后期中小创泡沫太高，配资机构又引导他们开始进蓝筹。现货多头泡沫起来了，又积累了砸大盘的大量筹码，配合股指期货做空，一场完美风暴形成了。

　　2万亿的配资盘应该是花了8个月左右时间完成这一布局。政府严查配资杠杆成为他们发动总攻的导火索。

　　7月8日空方卖出中石油大单价值40.5亿，卖出中国平安大单价值118.4亿。这么骇人听闻的实力，有人会说这不是华尔街大鳄，不是某派枭雄怎么可能？

　　其实我们不知道天书背后的逻辑，但数据是两万亿的配资盘，所有配资客都是筹码。数据不是天书，也不会撒谎。

　　可以说中国政府要维护金融稳定，未来将面对比Hot Money更加危险的Hot Financial Talents的冲击。对手很强大。这要求中国需要向美国取经，学会如何监管这样一批金融天才。

　　由于信息的严重不对称，杠杆极高，监管缺失，热人流入加快，中国股市未来宽幅震荡将成为新常态。这就是股灾所揭示的阳谋。