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中证500期指剧烈震荡 中金所今起将限制交易量

www.sinoca.com 2015-07-13  太原晚报


  伞形信托成为配资“大金主”

  一说到配资,似乎就不得不说伞形信托,毕竟这是配资中最大的资金来源。有不少配资平台就坦言,做伞形信托才是拿钱最快速的手段。那么伞形信托究竟是个啥,能够让资金源源不断地供应给股市呢?

  伞形信托通过杠杆配资

  所谓伞形信托,其实就是用资金借道信托产品,通过配资、融资等方式,增加杠杆后投向于股市的通道。而投资者们的投资相互独立,各自形成专项账户,就像雨伞每根伞骨一样,分别挂在同一信托产品这个“伞把”上面。

  伞形信托的杠杆率在1:3以下,也就是说,如果用本金250万元,通过伞形信托,250万元的本金被上3倍杠杆后,就可以筹得750万元,加上本金总共是1000万元,机构就可以拿着这些钱投向股市。

  实际上,伞形信托有两种形式:一是优先级,即在产品到期后投资者获得固定收益,虽然收益较低但本息则优先保障,也就是上述750万元的部分;一个则是劣后级,相当于配资客的本金部分,也就是上述250万元的部分。如果获得盈利,刨除优先级的固定收益,剩余的所有收益均归属劣后级投资者,但也就意味着其承担的风险也就越大。

  一般来讲,伞形信托设有平仓线,一旦投资操作不当,或遇到行情不好赔了,可能就会面临强制平仓,以保障优先级投资者的本金及收益。而这部分损失则由劣后级投资者承担。

  资金多来源于银行理财

  伞形信托之所以被看做是配资平台的“大金主”,源于其资金大多数来源于银行。尽管符合条件的个人投资者也可以投资伞形信托,但银行仍然是当之无愧的资金后盾。

  银行投资伞形信托,主要是投资优先级。一般来讲,银行跟信托公司约定固定收益,在7%-8%之间。如无意外,产品到期之后,银行就会自动得到这部分收益。如果有意外,银行的钱也相对可以保障。但其风险在于,如果股市出现大幅调整,连续多个跌停就可能导致平仓失败,进而影响银行资金的安全。

  实际上,银行投向伞形信托的资金,不少源于那些看上去最稳健的银行理财产品。银行人士坦言,从去年开始的多次降息,让银行理财产品预期收益率一路向下,银行理财客户流失现象严重,为了留住客户就势必要提高预期收益率。在股市一片大好的情况下,伞形信托就成了提高客户收益的手段之一。

  证监会已叫停伞形信托新开户

  今年4月份,证监会发布七项禁令,其中就要求证券公司开展融资融券业务提出“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利”。

  “证监会的禁令的确管不到银行业务,但这并不代表银行的伞形信托业务就不受影响。”信托业内人士直言,证监会上述表态,实际上是叫停了伞形信托在证券公司开户,这就遏制了伞形信托的发展。他介绍,每个伞形信托的证券账户都是针对特定一个产品的账户,开展新的业务就要重新开户。如果限制开户,那就相当于限制了新增业务,但存量业务似乎并未直接叫停。上述人士介绍,一般来讲,存量业务在到期后将自动退出。

  名词解释

  股指期货是什么?

  股指期货的全称是股票价格指数期货,它是期货的一种,是以股价指数为标的物的标准化期货合约。双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。

  “升水”:股指期货市场上的即时期货报价高于A股市场上的现货报价。

  “贴水”:期货价格低于现货价格。

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