美元在劫难逃 中国欲用一部“吸星大法”抗美(图)

　　雷思海说，以当今的生产能力来看，也许只能维持3亿人对全球57亿人的财富分配主导，不过问题是，欧元区也想挤上这个金字塔的塔尖，若挤上了，就是6亿人对54亿人口的财富分配主导权，这无疑是砸锅的节奏，因为生产能力不够用。因此，当欧元区把过去的分裂欧洲拧成一股绳之后，美欧之争注定就是无解了，除非再弄出一个中国这样大规模的工业化人口来摊大肉饼，这是印度幻想的初衷。

　　因此，对于美国要搞强势美元，欧洲虽然无话可说，但是“老子并不任由你宰割”，你收紧货币，我就宽松。在美国劳工部抛出一系列利好数据，美联储惺惺作态要取消利率前瞻指引之后，欧元区的量化宽松终于打雷下雨了。资金成本的下降，会对欧元区经济带来提振作用。

　　雷思海认为欧元区的量化宽松短期看带来欧元贬值，长期看，将会带来欧元区经济景气指数的提升，加强欧元区资产的吸引力，由于流动性将会进一步得到充实，欧元区的股票以及房地产可能会出现一波类似美国的那样的攀升，当然幅度可能要小一些，欧元指数最终也会因此而得到提振。

　　雷思海说，而从对冲美联储的强势美元政策角度而言，欧洲央行正式搞量化宽松，将有利于补充全球流动性的紧缩缺口，对世界经济的平稳发展，都是有好处的。现在一些新兴市场国家纷纷加息，资金市场缺口比较大，作为第二大储备货币的欧元此时量化宽松，将有助于缓解这种紧张。中国与欧元区的货币政策已经形成了默契，这对世界经济的平稳发展，是十分关键的。

　　近段时期，中国在外储多元化利用方面取得了质的突破。央行数据显示，中国的外汇储备由去年6月份时的峰值4万亿美元减少至3.8万亿美元。

　　在中国及大宗商品国纷纷抛售美元的压力下，今年3月份，全球外汇储备从2014年8月份创纪录水平的12.03万亿美元下降至11.6万亿美元，止住了2004年开始激增4倍的势头。

　　虽然美元升值造成其他储备货币价值缩水可能夸大了降幅，但从中依然可以显示出，在过去十年外汇储备平均每年增加8240亿美元之后，全球央行的做法已经发生了转变，尤其是中国。

　　中国外汇储备在去年下半年的净减少既是对国际收支趋于平衡的被动适应，也包含了主动而为的成分。之于前者，随着汇率市场化和资本项目可兑换改革的推进，以及中国企业对外投资规模的快速增长，长期以来的国际收支“双顺差”在2014年出现了变化。

　　外汇局发布的数据显示，2014年资本和金融项目顺差为382亿美元，较2013年的3262亿美元大幅收窄。其中，二至四季度累计逆差557亿美元，四季度逆差为305亿美元。在这样的形势下，外汇储备出现净减少也是情有可原。

　　之于后者，外汇储备的多元化经营在2014年出现了大的转变。中国政府开始有意识地主动运用外汇储备，增强在国际政治中的话语权，而非仅仅寻求财务上的“保值增值”。

　　2013年9月和10月，中国国家主席习近平分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想；当年11月，“一带一路”写入了十八届三中全会的文件，并于2014年起逐步落实。

　　迄今为止，“一带一路”的两个重要载体—亚投行和丝路基金，已经相继成立（或者筹备成立），前者更是获得了包括英法德意在内的欧洲国家的支持。

　　此外，中国还主导并参与设立了其他区域性金融组织，比如亚洲区域外汇储备库、金砖国家开发银行、金砖国家应急储备安排，以及上合组织开发银行等。

　　这些以中国为主导的国际金融机构的设立，标志着中国外储经营思路发生质变，将外储多元化与国家战略整合，相互配合与促进。

　　以丝路基金为例，据中国央行发布的公告，丝路基金已于2014年12月29日在北京注册成立，总规模为400亿美元，外汇储备出资65%。规模虽然不大，但已点明了未来外储利用的主要方向。

　　在相当长的一段时期内，美元资产尤其是美国国债仍将是中国外储投资的主要方向之一，超过万亿美元的存量美债不大可能在短时间内大规模减持。

　　不过，国际国内市场的变化，正为中国抛售美元资产以及外储多元化经营创造更好的条件，逐步落地的“一带一路”等国家战略，则为多元化提供更为现实与可控的方向。

　　过去十几年间，经济快速增长以及国际收支持续“双顺差”为中国积累起了巨额的外汇储备。

　　在下一个十年，这将近4万亿美元的外汇储备，将成为中国推动区域经济一体化、争取国际政治话语权的重要助力，促进“一带一路”沿线地区的互联互通，深化全球经济的再平衡。

　　今后，如果作为央行的中国人民银行启动全面QE（量化宽松政策），有可能推动人民币进一步贬值。美国策略分析师罗伯特·达格认为人民银行迟早将以购买地方政府不良资产的形式启动QE。

　　达格认为届时没有谁会责备中国的货币贬值实际是在进行汇率操作。因为作为货币放宽的结果，容忍本国货币贬值这一做法，与雷曼危机后美国、日本和欧元圈采取的做法一模一样。

　　而这时有一点不能忘。即在中国持有外汇储备的是央行的人民银行。作为人民银行购买地方政府不良资产的资金，主要通过出售所持有的美国债券来提供。中国版QE被预测将如此实施。

　　泡沫破灭后的日本在被迫处理不良资产时，没有这样做。不过，中国不是美国的同盟国，如果被逼无奈的话，估计将不惜粗暴的方式。届时，美元此次或将在劫难逃。