中国超级股市或到了最危险时刻 大泡沫已现(图)

　　尽管中国当局已经对这种交易活动进行了打压，但Dickie Wong则认为，未来政府还将出台更多的监管措施，这可能会导致股市回落。“（中国当局）将会做些什么来让市场冷静下来。”他说道。

　　财富管理公司SCM Private的首席投资官艾伦·米勒（Alan Miller）也指出，一家新上市的中国公司的股价已经连续上涨了34个交易日，目前其股价已远高于该公司的盈利潜力。

　　“大市值中国公司的股票估值并不离谱，但有些小市值股票则略显疯狂。”他在周一接受CNBC采访时说道。随后他还发出警告称：“市场总是会在你能知晓以前停下脚步。”

　　米勒还指出，在中国人民银行试图控制保证金交易的形势下，各项股指只是出现了“小小的摆动”。但他也认为，如果中国人民银行突然出台一项新规，那么可能就会让这种交易活动彻底“死亡”。

　　正如华尔街一位著名操盘手所说：股市中赚钱很快，但亏钱也很快，而且每次亏钱大都是赚了钱后洋洋自得之时发生的。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，曾经的6124点是一个非理性的大泡沫，它让中国股市元气大伤。

　　董登新认为，中国股市疯牛大致概括为四句话：“股民一哄而上，牛市一步到位，少数人一夜暴富，多数人步入漫漫熊市”。

　　在他看来，现在A股股市泡沫已远超6124点，一旦泡沫破灭，风险远比1664点时更可怕。而面对如此疯牛，唯一对策是让IPO注册制还原市场化、法治化、国际化的改革宗旨，让中国的股市变成一个真正的市场，并呼吁证监会加速改革。

　　英大证券研究所所长李大霄指出，A股已进入非理性繁荣。在4400点一线，A股除沪深300外的2368只股票平均市盈率为79.75倍（整体法、TTM），已经非常接近6124点时的82.02倍，股息率为0.37%，低于6124点时0.46%的股息率，伴随着股票供应增加、国际化推动、双向交易完善等既定政策的实施，A股绝大部分股票长期估值顶部已经形成。

　　如果按静态股息率来计算，平均投资回报期要270年，就算以20年为一代的高效率，也要13.5代人才能完成此任务，远超6124点时的217年。

　　财经评论员皮海洲认为，在一轮牛市上升的过程中，投资者赚钱确实不是一件困难的事情。但问题是，世界上没有只涨不跌的股市，一轮行情再牛，行情的终结都是不可避免的。

　　“就像2006年—2007年的那波大牛市行情，指数从千点上涨到了6124点，股指上涨了5倍，不少投资者赚得盆满钵满，但最终股指又跌回1664点，投资者损失惨重，那些新入市的股民由于是高位拿货，他们更是成为了上一轮牛市行情的最大受害者。”

　　因此，对于新股民来说，牛市赚钱是暂时的，一旦牛市终结，绝大多数的新股民都会成为牛市的买单人。

　　评论人士肖磊也认为，投资市场并不是一个“枪打出头鸟”的市场，尤其是股票投资，是一个典型的“先机”市场，谁能提前入市，谁赚钱的概率就越大、被套的概率就越小。

　　在牛市当中，一旦入市较晚，就如同一个做零售的商人，以远高于竞争对手的价格进货，不得不期望卖更高的价钱，以获得跟别人一样的利润，但成本决定回报率和出手的难易程度，相比那些更早入市的投资者，入市较晚的人本身就存在最后“接盘”者风险。

　　如果入市较晚，却依然希望赚得更多，会导致严重的“惜售”行为，丧失在牛市当中获利了结的时机，在行情出现反转的过程中，也就最容易被套。

　　实际上牛市中“入市较晚”的人，恰恰需要比别人更快的节奏来应对风险，而不是更多的展现欲望。

　　要明白一个道理，赶末班车的人，往往会错过末班车，因为当你需要赶末班车的时候，说明留给你赶路的时间已经不多了。

　　在皮海洲看来，历史常常会重演，虽然本轮行情目前牛劲十足，但最终下跌的命运是不可逃脱的。毕竟本轮行情只是一轮政策牛市，并没有得到宏观经济面与股市基本面支持的。

　　比如最近几年中国GDP一直呈现一种下滑的趋势，今年GDP指标更是调低到了7%。

　　比如股市并没有解决圈钱市问题，没有解决大股东一股独大的问题，股市始终都是上市公司以及大小非们的提款机。

　　在这种市场环境下，管理层之所以营造本轮牛市，为的就是让更多的公司到股市上市融资。

　　也正是基于本轮行情只是一轮政策牛市的缘故，这就使得本轮牛市行情的根基并不扎实，导致目前股市的投资风险很大。

　　皮海洲称，正是基于目前市场风险高企的缘故，一些资金开始相继撤离A股市场。不仅是外资开始从A股市场撤出，就连A股市场的资金也在寻求新的出口。

　　当前，已经有不少企业进行增发或减持，其中不乏国有企业的身影。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/