中国A股惊现两只“拦路虎” 可能阻其涨到万点

　　目前大量资金涌入股市是无法阻挡的，股市已经成为居民唯一的投资渠道。目前股市风险是什么？股指上涨到万点后，会发生什么？

　　2014年12月15日沪指收盘2953点，2015年4月30日沪指收盘4441点，四个半月的时间，沪指上涨50%，上涨1488点。之前我估计需要三年到五年的时间沪指能够上涨到万点。

　　但是根据目前股指上涨速度，我估计2016年上半年沪指可能上涨到万点，而且在向万点上涨的过程中，股指不会发生大幅度回调，因为巨额资金不断涌入股市。目前大量资金涌入股市是无法阻挡的，股市已经成为居民唯一的投资渠道。

　　这轮牛市的起点是在2014年6月（见下面沪指月线图）。当天沪指收盘2038点。

图1

　　这轮牛市的基础是什么？为什么股指会快速上涨？目前股市风险是什么？股指上涨到万点后，会发生什么？

　　一、本轮牛市的基础

　　自从2008年全球金融危机后，我国经济急需转型，但是由于腐败的干扰，经济转型难以进行。

　　例如，机器人（股票代码：300024）掌握国际一流的技术，但是在国内的项目招标中，屡屡败北，而中标者却无法按期完成项目。反腐败清除了经济转型的障碍，投资者对我国未来经济发展充满信心。这是本轮牛市启动的推动力。

　　投资者对中国经济发展的良好预期启动了这轮牛市，但是上市公司的业绩必须达到投资者的预期，牛市才能持续下去。

　　根据中国上市公司2014年度报告和2015年第一季度报告，部分上市公司基本达到了预计经营业绩。上市公司的经营业绩稳步增长是股指持续上涨的基础。（见下表）

表1

　　二、股指快速上涨的原因

　　目前，中国商业银行的利润大部分来自存贷款利差。在传统制造业转型过程中，银行承担着巨大的贷款违约风险。

　　中国商业银行的存款利息高于发达国家。美国和英国等欧美国家的五年期存款利率最高0.97%，日本的五年期存款利率0.03%，中国五年期存款利率高达5%。

　　各种内外因素都在推动中国商业银行转型，改变利润结构。随着中国商业银行转型，企业的部分长期融资业务将逐步转移到资本市场，

　　同时，银行存款利率逐步与国际接轨。中国商业银行转型，推动银行存款资金转移到股市。目前股指快速上涨就是因为银行存款正在快速流向股市。

　　三、目前股市的风险

　　1.金融杠杆工具是目前股市首要风险

　　在股指向万点上涨的过程中，首要风险是金融杠杆工具，包括“融资融券”和股指期货等。金融杠杆工具会造成股价的大幅度波动，甚至暴涨暴跌。

　　例如，2015年4月22日中信证券（股票代码：600030）日交易额293.1亿元，其中当日融资买入额74.68亿元，占当日交易额25.48%，当日中信证券股价上涨7.81%。

　　如果开放金融杠杆工具，证监会必须是“虎妈”才能控制住金融杠杆工具的投机程度。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/