西南财经大学研究人员所做调查显示，在中国城镇中，平均每五套住房就有不止一套空置，当前房价的回调正令这些空置住房的房主们面临额外压力。调查称，即使城镇化率再提高10个百分点也只能使住房空置率降低2.6个百分点。
瑞银发布的《地产泡沫之忧》报告称中国居民的自住房比例已达88%，在城镇地区约为75%-78%。据此估算，城镇家庭住房空置率在22%-25%，与西南财经大学的研究结果基本一致。
在国际上，2000年至今，美国自住房的空置率介于3%-8%，对于投资型房产介于5%-15%。中国香港地区的住房空置率目前低于5%。
欧盟住房空置调查显示各国平均空置率为 9.5%，最高的地区主要集中在债务偿还有风险的国家，如塞浦路斯、葡萄牙、西班牙、土耳其、希腊等国家和地区。日本过去5年的平均空置率为13.1%。澳大利亚的过去10年的平均住房空置率一直都在4%以下。
空置率这么高，那么对楼市有什么影响呢？一向“语不惊人死不休”的任志强这样说：在一定程度上，合理的空置也是必要的。一、在需要时有供给的选择余地，不会因工作调动、家庭人口增加等要置换房屋时缺少选择；二、起到供给增量调节市场价格的作用，如当一级市场供给短缺时，空置房会进入市场增加供给，防止一手市场价格上涨过快。
如松曾表示，“只有当房地产价格没有上涨的可能之后，才会知道到底有多过剩。”现在就是具体的反映。
可是，央行不会轻易放弃释放货币救经济的手段，实际上在现有的机制下也没有其它有效的手段。庞大的资金就只能追逐其它行业，这些行业比较少，规模也比较小，未来，在中国的实业领域，将形成一半是火焰一半是海水的局面。
实业的情形最终会反映到虚拟资本市场上，因为资金只能追逐比较少的行业和小行业（与房地产和煤炭相比），而资金量相当庞大（包括央行持续释放货币、居民储蓄的投资要求、企业的投资要求等），在股市上会体现出有些行业市盈率之上有市梦率，市梦率之上有市胆率，市胆率之上还有......
在这些行业上持续体现出激情，这是日本房地产泡沫破裂之后出现上涨千倍的武田制药的原因所在；而囚笼行业将长期被冰冻。
民生证券研究院执行院长管清友指出，虽然经济增速不断放缓，企业盈利增长乏力，但只要市场依然有增量资金入市，短期内牛市的基础就不会动摇。
在这个时代里，市场缺的不是钱，而是优质的标的资产。只要有相对高收益或者说被低估的资产，都会被过剩的资本疯狂围剿。如果说风来了猪都会飞，那么今天的股市无疑仍然站在风口。
中国结算公司的数据显示，A股市场新增开户数已连续数6周保持百万级别的增长，尤其是4月24日这一周，新增A股开户数为413.03万户，比此前一周大增26%，是2007年大牛市单周最高开户数的近3倍。
路透社4月30日则报道，在中国内地交易所上市的股票自去年9月以来市值翻了一番，而以美元计价的MSCI中国指数今年上涨近30%。
股市上涨，投资者纷纷涌入股市，尤其是一些散户投资者额，获取最大利润是形成股市羊群效应的成因之一。
在资本市场上，“羊群效应”是指在一个投资群体中，单个投资者总是根据其他同类投资者的行动而行动，在他人买入时买入，在他人卖出时卖出。导致出现“羊群效应”还有其他一些因素，比如，一些投资者可能会认为同一群体中的其他人更具有信息优势。
“羊群效应”也可能由系统机制引发。例如，当资产价格突然下跌造成亏损时，为了满足追加保证金的要求或者遵守交易规则的限制，一些投资者不得不将其持有的资产割仓卖出。
在投资股票积极性大增的情况下，个人投资者能量迅速积聚，极易形成趋同性的羊群效应，追涨时信心百倍蜂拥而致，大盘跳水时，恐慌心理也开始连锁反应，纷纷恐慌出逃，这样跳水时量能放大也属正常。只是在这时容易将股票杀在地板价上。
这就是为什么牛市中慢涨快跌，而杀跌又往往一次到位的根本原因。
作为投资家的凯恩斯早在1934年就说过，在投资收益瞬息万变的背后，肯定存在某种莫名的群体偏激，乃至于整个市场会被看似荒谬的情绪所笼罩。
凯恩斯曾指出：“从事股票投资好比参加选美竞赛，谁的选择结果与全体评选者平均爱好最接近，谁就能得奖；因此每个参加者都不选他自己认为最美者，而是运用智力，推测一般人认为最美者。”
可见，羊群行为是出于归属感、安全感、和信息成本的考虑，小投资者会采取追随大众和追随领导者的方针，直接模仿大众和领导者的交易决策。
与此同时，英国《金融时报》却报道说，今年头三个月，国际投资者从中国股票基金撤资近20亿美元。荷兰一家基金管理公司的高级策略师巴库姆指出，中国投资者对国内金融体系的脆弱性重视不够，意识不到政府有失去对经济的控制、并犯下重大政策错误的可能性。
路透社也援引国际专家的话称，中国股市估值背离经济基本面，决定中国股市兴衰的某些行业正在泛起泡沫，火爆的行情可能会令决策层头痛，存在出台措施的可能。
而中国当下的经济基本面究竟是个什么概念呢？相对于沪综指过去六个月上涨一倍，中国一季度的经济增速却降至7%，滑落到六年来的低点。
未来，很多互联网医药行业公司的市值会超越万科、神华等公司的市值，这不以任何人的意志为转移，无论股指涨跌，有些公司有巨大的机会，有些公司只会消灭羊群，因为他们在囚笼之中。
如松表示，很多人愿意谈论指数，从2009年开始，指数的意义就在下降，到今天，沪指基本上是无意义的。但是，当上涨十倍百倍的股票持续出现以后，最终会刺穿房地产泡沫，源于囚笼之中的投资资本（最主要集中在二手房存量之中）会在有成交的阶段选择降价出逃，逃出囚笼，这会带来价格的大幅下跌，进入有机会的场所，这是资本的本性决定的。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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