沪指重挫 外媒揭露中国大牛市不会终结的最大秘密

　　从不知因何而涨到不知为何而跌，本周二周三沪指连续两日重挫让全球投资者措手不及。

　　在周二国内股指大跌后，新华社及新华网周二晚间连发《股市遭遇重创不失为一场洗礼风雨过后更见彩虹》等四篇股市相关的文章，安抚市场情绪，文章预计中国股市将进入慢牛行情。

　　中国证券时报引述长江证券（000783）研究报告先前报导，中国可能会调高股票交易印花税、借此提高财政收入。此外，上海证券报报导，华泰证券（601688）、德邦证券调高信用交易保证金成数藉以控管风险。

　　官媒口风飘忽不定令人煞费思量。新华社、人民日报等官方媒体，成为投资者揣摩政策导向的重要工具。

　　早在上月对中国股市的表现曾发表评论文章《中国火爆的股市对疲弱的实体经济是福还是祸？》。高亢的中国股市与疲弱的实体经济正呈现着一半是海水，一半是火焰的奇幻画面，也令本应是经济晴雨表的股市，在中国再次上演着一幕背离的剧情。

　　巴伦周刊引述外资报告称，中国需要牛市提振GDP、支撑银行流动性，似乎暗示仍会引领股市走强。

　　巴伦周刊报道，国际顶级投行高盛分析师MK Tang在报告中指出，通过股市交易相关的金融活动，牛市将提振中国GDP 0.5个百分点，而股市财富效应带来消费的增加，将再提振GDP0.2个百分点。如果市场对于中国经济增长改善的预期持续，中国的资本外流可能会下降。该行补充道，不论是从短期政策目标（实现今年的经济增长目标），还是从结构性改革来看，中国股市都扮演着重要角色。

　　另外，巴伦周刊称市场有传言，中国需要牛市，银行才能发行更多证券，支撑资金水位。一般推测这或许跟地方债置换有关，中国希望商业银行能承接地方债。

　　CNBC 报导称，法兴利率策略师Frances Cheung表示，中国政府和银行完成债务置换之后，今年中国地方债的规模可能增加将近20倍，至人民币2兆元。央行为了确保商业银行有足够流动性承购地方债，过去几个月来两度调降存款准备金率，下调至18.5%。安本资产管理（Aberdeen Asset Management）亚洲固定收益主管Adam McCabe指出，他们认为央行降准就是为地方债铺路，商业银行将是地方债券的主要买家，降准可以减少流动性负担。

　　MarketWatch有一定的先见之明。MarketWatch称，多数投资者正在以错误的方式解读这次的股市反弹。对于中国股市如果投资者遵守价值投资原则，那么他们就错过大好机会了。

　　4月曾发表过一篇刊于MarketWatch上的文章，《外媒解密：中国股市牛市背后真相股民“心领神会”》。文章称，很多人看来，炒股狂潮和牛市都出于同一个原因：中国政府希望事情如此。大多数投资者都已经对这样的愿望心领神会，于是纷纷涌入市场。

　　有些风头草了，墨比尔斯在接受彭博电视节目Asia Edge专访时指出，中国股市似乎有开始涨不动的迹象，也许是因为初次公开发行（IPO）热潮让资金干涸的关系，虽然牛市的延续时间经常超乎预期，但若以技术线型来看，A股确有可能出现20%的修正。中国证监会才刚在4月份宣布，放行新股IPO的速度会加快。

　　华尔 街日报援引分析师的观点称，风险是有的然中国股市不会崩盘。“测并把握投资者行为变化的时间点是件棘手的事。投资者可能过于乐观。改革不会很快见效，而西方投资者过于悲观；中国拥有那么大规模的外汇储备，股市不会崩盘”。

　　时间再回到4月

　　当沪指突破万亿元的成交额令上海证券交易所的行情系统都无法显示

　　当沪指用一个半月的时间完成近1000点的涨幅

　　当街头巷尾到处都充斥着谈论股票的声音

　　当公司的员工趁着空档赶去证券公司开户

　　当买菜的大妈都准备减少菜金投入股市时

　　跌了

　　当沙特石油部长都在说“只有真主知道国际油价怎么走”时，你认为你能预言对中国股市吗？

　　4000点以上的中国股市对投资者而言到底是机会还是陷阱？市场的答案显然是不确定，而决策层的答案似乎也同样不确定。

　　最后拼凑路 透的两句话作为本文收尾：

　　中国股市的火爆恐怕已超出所有人想象，中国股市从来都不是单纯意义上的资本市场。