“就像2006年—2007年的那波大牛市行情，指数从千点上涨到了6124点，股指上涨了5倍，不少投资者赚得盆满钵满，但最终股指又跌回1664点，投资者损失惨重，那些新入市的股民由于是高位拿货，他们更是成为了上一轮牛市行情的最大受害者。” 因此，对于新股民来说，牛市赚钱是暂时的，一旦牛市终结，绝大多数的新股民都会成为牛市的买单人。
在皮海洲看来，历史常常会重演，虽然本轮行情目前牛劲十足，但最终下跌的命运是不可逃脱的。毕竟本轮行情只是一轮政策牛市，并没有得到宏观经济面与股市基本面支持的。
比如最近几年中国GDP一直呈现一种下滑的趋势，今年GDP指标更是调低到了7%。比如股市并没有解决圈钱市问题，没有解决大股东一股独大的问题，股市始终都是上市公司以及大小非们的提款机。在这种市场环境下，管理层之所以营造本轮牛市，为的就是让更多的公司到股市上市融资。
也正是基于本轮行情只是一轮政策牛市的缘故，这就使得本轮牛市行情的根基并不扎实，导致目前股市的投资风险很大。
比如，截止4月10日，创业板的平均市盈率整体站在百倍之上，中小板也站在了60倍之上，沪深两市市盈率过百倍的股票多达965只，其中市盈率千倍以上的股票97只；而2007年的6124点时，对应的市盈率也只是70倍。
同时两市股价上百元的股票多达35只，其中200元以上的股票有5只。又如，两市日成交金额最高已达到1.55万亿元。所谓天量见天价，A股4000点附近的风险投资者不能小视。
李大霄认为，“郁金香”的味道越来越浓，泡沫的影子越来越清晰，泡沫破裂的声音也越来越近。
创业板在大家看空的情况下屡创新高，对于这样的现象，李大霄认为，创业板现在一共有446只，当前创业板市盈率为101.34倍，市净率为8.49倍。按最新的发行速度，创业板上市家数每年将增加79%。
创业板屡创新高的原因有：1、创业板只有四百余股，而投资创业板的资金比较多，参与其中的投资者风险意识比较低；2、在融券标的和中证500成分股中，创业板品种占比较低，做空力量有限，不足以对冲高估风险；3、相比新三板500万的入市门槛，创业板投资门槛较低，大量风险意识淡薄的资金入市。 而随着供应的倍增和注册制的到来，以“危五类”（小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股）为代表的股票将出现长期估值顶部，追高者将痛失绝大部分财富。
以次新股为例，李大霄说，这类股票的平均市盈率为69.67，平均市净率为7.39，平均股息率为0.17%，按此指标计算，一个投资人收回成本需要 588年；伪成长股的平均市盈率为84.41，平均市净率为4.63，平均股息率为0.28%，按此指标计算，一个投资人要想收回成本，需要357年。
“题材股，平均市盈率为89.85，平均市净率为5.01，平均股息率为0.24%，一个投资人需要416年才能收回投资成本。”
皮海洲称，正是基于目前市场风险高企的缘故，一些资金开始相继撤离A股市场。不仅是外资开始从A股市场撤出，就连A股市场的资金也在寻求新的出口。
“就在A股市场的场内资金开始回避风险，开始考虑撤离或正在分步撤离的情况下，新股民仍然是蜂拥而来，这虽然在一定程度上对冲了场内资金撤离带来的负面影响，但也让新股民陷入高位接盘的境地。”皮海洲称，一旦牛市真的调头，那么这些新股民就难逃为牛市买单的命运了，这恐怕不是新股民们乐意看到的结果。
“所以股市并不是人人能够赚钱的地方。哪怕一些新股民在牛市中赚了钱，但在牛市结束后也会把赚的钱赔出去，甚至把本钱也赔出去。”皮海洲称，更何况现在一些新股民都是采取“资金+杠杆”的方式进场的，这更加放大了投资风险。
著名经济学家厉以宁的高徒、招商迪辰集团有限公司董事局主席范棣表示，中国股市20多年平均投资回报为负，任何股民都不能幸免。他认为，总体上，90%的股民和投资者并没有通过投资股市得到任何回报。
数据显示，到2011年，两市总共为企业融资近50000亿元，政府印花税收入约为6000亿元，券商佣金至少4000亿元以上，开户数达1.39亿户，实际开户数约为6000万人。
截至2010年底，两市上市公司累计分红约5000亿元，加上基金分红约3000亿元估算，合计约8000亿元。
也就是说，中国股市在过去21年里，从投资者身上拿到的现金将近60000亿元人民币，而股市回报给投资者的是8000亿元人民币。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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