汇丰银行策略师严厉警告:美元已见顶 能逃快逃!

　　英国汇丰银行的外汇策略师週五警告，美元涨势可能已接近尾声。这不是他们第一次做出类似预警，不过这次他们将从去年 5 月便开始上升的美元，与典型的资产价格泡沫类比。

　　由David Bloom 为首的策略师 3 月时便警告出美元升势告终，这让汇丰成为首间上修欧元 2016、2017 年目标价的银行。

　　在上週五的报告中，分析师将美元指数从去年 5 月上扬超过 25% 的景况，比做典型泡沫，如 17 世纪荷兰著名的郁金香泡沫，或是 1720 年的南海泡沫。

　　「这种包含大幅波动及大幅涨势的组成，通常有著相同的生命循环。事实上，这种循环的起落常与典型资产泡沫相似，只不过规模较小。」汇丰写到。

　　在本篇文章所附的图表中，汇丰分析了资产价格泡沫的 4 个阶段，而他们认为，美元现在正处于第 3 个阶段。

　　阶段1：新发现

　　泡沫的第一个阶段，以「新发现」为滥觞。对美元来说，这样的开端是货币战争，即在金融危机中为了取得竞争优势而开始货币竞贬。美国由于基本面较其他主要经济体为佳，开启了美元升势。

　　阶段2：初期上涨

　　在此一阶段中，精明的投资人理解到重要的风向转变，早期上车获得合理回报，进一步助长了升势。

　　报告提到，而欧洲央行开启 QE 水龙头，美国联准会准备收水，让汇率出现「合理的调整。」

　　阶段3：升速加快

　　在这一阶段中，升势加快到最后已与现实脱钩，市场开始认为「这次会不一样，让价格继续追高。」

　　现在美元持续被买进，不是因为基本面有什么转变，而是人们认为涨势将持续下去。汇丰策略师指出，欧洲银行的规模与时程众人皆知，联准会的升息也是预料中的事。

　　阶段4：随之而来的下跌

　　在大幅涨势过后，一点市场情绪的转变，都会让情势突然反转。而且，下跌前也不会有任何走势暂歇的情况，因此情况常变得很难看，要直到跌势走完价格才会回稳。

　　对美元来说，最后的涨势让它升到与欧元平价是可能发生的，不过这仅意味著美元涨势过头，并非另一个涨势的起点。

　　「派对已告终，事实后收拾行囊，趁还行的时候快逃。」汇丰警告。