沪指高开站稳3900:2007年大牛市九大现象已重现

　　整个经济当时党国定调是“过热”，其实不是真实过热，而是这些政策导向下的行业出现了盲目的扩张和过度投资，但大量出口型中小企业因为欧美开始出现各种危机出现了大量的盈利减少甚至亏损的情况，但这个当时在07年股市一路高歌的过程中并未充分暴露，直到08年随着全球危机的进一步爆发和扩散。

　　当全球金融危机全面爆发的时候，首当其冲的便是各种出口行业遭受重创，大宗商品暴跌，煤炭、矿产等等相关行业一夜之间从天堂回到了地狱。但这个过程中其实中国本身的基建和投资还是继续的，全球金融危机对中国的影响从经济角度而言更多是心理层面的，但就是在这个背景下，当时的政府并没有把畸形的增长方式借机改变，而是在08年继续推出了四万亿的刺激，这也导致了后面连续4年整个经济短暂反复纠结后继续深陷泥潭。所以大家发现，08年之后，银行利润其实一直还在增长，大地产招保万金估值反而还更便宜了，根据郎咸平《郎咸平：33万亿资本错进楼市 多建了4千万套房》的数据，08年起，全国共有33万亿社会资本因政府导向，盲目从制造等领域撤出进入楼市，最终多建了4000万套房子。银行、地产，需要时间来化解这个遗留问题。

　　于此，回顾这个过程的时候，并不能总是单纯的去认为中国股市一旦过热就要马上掉头，就像并不是跌到谷底就能马上反弹一样。

　　全球性危机这个大背景很难再重演，而欧美复苏的迹象其实已经呈现出来了，整个中国的转型方向已经有了新意，货币政策也不会像08年那样马上变成紧缩，相反，目前依旧处在降息降准周期。

　　我们回看沪深两市的成交量的时候，07年上证的最大日交易额发生在530前后，也只有2700亿，但是现在上证的日交易额在3月底达到了 6000亿+，沪深两市在14年11月下旬之后逐步开始呈现量价齐升的状态，整个市场入市的资金规模早已是今非昔比，所以炒券商的肯定有底气，市场的钱太多了。

　　如果说我们之前年初担心市场走弱是源于上证成交量萎缩到两千多亿，那么目前充沛的交易流动性继续保持甚至放大的话，结合目前的政策意图，投资渠道上的不多选择，特别是对房地产市场再次大规模吸金的信心不足的背景下，股市并不会立马就转冷。

　　当我们回顾过往的时候，去捋一捋股市这道脾气，你会发现，07年因为政策引导的铁公基、投资中国所爆发的行情，在现在又以“一路一带”的方式呈现出来，而更多的转型诉求所引导的诸如互联网+、智能制造、生物产业等等更是表现出活力。

　　综上，我们并不是鼓励你去上杠杆追加投资，而是整个市场趋势的探讨，我们并不认为股市会忽然崩塌。特别是目前最高层对于整个股市作用是认可的，积极的，其起着对改革、转型升级的投资导向，伴随着的是大量并购重组的频繁发生、资本运作、产业联合的资本事件，创小板大量企业融资需求以及海量资金谋求投资渠道的背景下，虽然也一定会有很多公司浑水摸鱼，但股市行情还不会那么快就结束。

　　如果要说没有风险那一定是睁眼说瞎话，系统性风险肯定客观存在，只是这个时期，那些有着产业整合需求，改革转型，升级并购又符合时代趋势的企业，只会被资金反复高度关注。那些估值预期、市值空间、并购、转型还有机会的股，都还可以深度挖掘。新常态下，大众创新，万众创业对应的行业，产业包罗万象。

　　而对于已经超预期表现的标的，适度的兑现利润都是合理且合适的。同时目前处于溢价博弈状态，也不适合继续放大杠杆。