油价暴跌带给世界经济十个难题 后果将难以想象

　　问题10、石油价格的下跌似乎反映了一个根本的问题：世界已经达到债务扩张的极限。

　　一个政府、企业或个人能够借债的金额有个自然的极限。在某些时候，利息如此之高，要支付其他必须的费用就很难了。解决这个问题最明显的办法是，通过量化宽松政策（QE）和其他方法，将利率降至几乎为零。　　QE不是长久之计，因为它很容易引发资产价格泡沫，如股市泡沫。它也可能会鼓励投资者对成功几率存疑的企业进行投资。可以说，页岩油和天然气投资都在此列。

（注：石油价格是指据EIA数据的月平均布伦特原油现货价格）

　　2008年石油价格锐减和信贷有关，直到美国在2008年11月末开始QE，这个问题才得以解决。2008年12月，油价上升。美国已经开展了三次QE，最后一次，即QE3，最终在2014年10月结束。　　由于QE似乎是终止2008年油价下跌解决方案的一部分，如果本轮QE的停止导致了此次油价下跌，也不那么令人吃惊。

图5

　　QE使金融机构得以掩饰生产商品的成本以及客户真正能负担的价格之间的差距的扩大。因此，QE使得大宗商品价格升至客户负担不起的程度，除非客户缺乏收入被债务的持续增长所伪装。

　　如果，这一切真的都发生了，后果将会怎么，真的难以想象。