在经历了一轮疯狂上涨行情之后,中国A股市场开始出现暴跌行情。12月9日沪指午后一度大涨逾2%冲击3100点关口,之后跳水近200点跌超6%,截至收盘,沪指跌5.43%,报2856.27点,深成指跌4.15%,报10116.49点,创业板跌3.99%,报1504.62点。从盘面上看,所有板块全绿,银行、保险、航空等板块接近整体跌停。两市近200只个股跌停,上演集体跌停潮。
今日(12月9日)A股市场的暴跌行情与上周五(12月5日)中国证券监督管理委员会的忧虑不谋而合,当日中国证券监督管理委员会针对股市疯狂上涨的行情表示,“希望广大投资者……理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行。”
12月9日沪深两市上演集体跌停潮
近200只个股跌停
事实上,中国A股此轮涨势中最令人担忧的是杠杆的作用。融资融券交易两年前在中国几乎不存在,但自中国监管机构在2012年批准这种操作以来增长迅速。截至上周五收盘时,各经纪机构的未偿还保证金贷款余额达到5750亿元人民币,比9月初高出70%以上。瑞银(UBS)警告,一些银行正挤入这项业务。“银行现在在向散户投资者提供准融资业务。这种类型的融资正在迅速扩大,”该行分析师们写道。
外资单周净流出创七年新高
此外值得注意的是,在中国股民疯狂进入股市之际,境外资本却在趁势而退。根据资金流向监测机构新兴市场基金研究公司(EPFR)数据,11月27日至12月3日期间,全球资金流出中国股票的趋势在加速扩大,12月3日当周,录得22.81亿美元资金净流出,创下2008年1月以来的新高。同时,资金还加速流出中国股票ETF。
具体来看,上周流出中国股票的资金为22.81亿美元,前一周的流出量为7.64亿美元,而此前四周流出的均值为6.67亿美元。中国股票ETF的资金流出量达到21.93亿美元,较此前一周流出量7.64亿美元增加14.29亿美元。流入中国债券资金环比回升,当周录得0.32亿美元净流入,上周为流入0.25亿美元。
上述流入中国股票的资金主要包括:QFII、RQFII等外资以及中国股票ETF投资于A股、B股、海外上市中概股的资金。
分析师指出,A股此轮上涨缺乏坚实基本面支撑,更多体现的是投资者单边上涨的预期情绪和杠杆作用,这对于谨慎的海外机构投资者而言是一大阻力,也对持续上涨的前景打了一个大问号。
申银万国研报认为,中国央行降息导致中美息差收窄,人民币资产吸引力降低,人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机,促成了外资流出。
而12月9日,沪指暴跌5%、振幅超8%、沪深两市近200股跌停的现状进一步表明,暴涨的中国A股并不正常。
“贪婪豪赌”是中国股市的现实写照
中国的股市是全球最不讲规矩的市场,“贪婪豪赌”是对中国股市过去表现的最好阐述。中国股市还没有一套健康成熟的市场运行机制,长期以来走势涨少跌多,而且违规操作、造假等成本低廉,借道各种信息、资金优势或依靠发行上市牟取暴利的人数众多,如申银万国董事长李剑阁曾透露:上市公司召开董事会,不仅监管机构派人参会,当地政府也发现这个会很值得参加,当地金融办也来,来的人还特别多,只要能想出借口的人都来。每次讨论重要信息的时候,市场异常波动。
而本轮中国股市暴涨的原因有很多,如央行意外降息降准、沪港股市互通互联、国有企业改革、资本市场创新预期推动;美国经济强劲复苏;A股市盈率处于历史低位,仅10倍左右的市盈率。换言之,本轮股市暴涨缺乏经济基本面的牢固基础,虽然投资者入市意愿空前强烈,情绪激动难以言表,但是热闹、疯狂和蜂拥而入的背后,面临着近期修正的巨大风险。
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