国际油价暴跌背后:揭秘美国阳谋与沙特阴谋(组图)

　　2.经济形势导致需求萎靡。

　　(1)美元走强

　　一直以来，美元指数与国际油价呈较明显的负相关。因为美元指数(用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度)的下降将迫使投资者购入原油保值。而每当美元升值，全世界的大宗商品价格又都会遭到打压。

　　2013年下半年以来，美国宏观经济增长形势一直不错。美国10月18日当周首次申请失业金人数四周均值创2000年5月以来最低。同时9月美国工业产出录得2010年来的最大环比增幅。QE稳步退出等其他利好也都在逐步恢复外界对美元的信心。

　　(2)世界经济形势差于预期

　　IMF10月7日公布了《世界经济展望》报告，下调2014年的全球经济增长预测到3.3%，下调2015年的预测至3.8%，分别较4月的预测值下调了0.4和0.2个百分点。这主要是由于2014年上半年全球经济活动弱于预期。欧盟统计局14日公布的数据显示，欧元区8月份工业产出较前月下降1.8%，降幅高于1.6%的预期。同时中国经济十八大以来的诸多震荡调整，也被外界认为可能影响中国对于原油进口的“胃口”。

　　受此经济大环境影响，世界原油需求量被普遍看空。IEA在十月中发布的月度石油市场报告中，以“经济增长预期下降”为理由，把石油需求增长预测下调24万桶/日。

　　(3)金融市场强势做空

　　显然，原油市场的供需矛盾，和欧佩克的不靠谱策略已经吓坏了金融市场中的投资者。在刚刚过去的三季度，原油市场利空集聚。在风暴式的价格下跌中，期货交易商只能顺势而为。欧美原油期货市场中净多头寸大幅下滑，看空情绪占据主流。空头头寸暴涨53.9%，整个原油市场被悲观情绪笼罩。

　　3.政治需求：海湾国家做局嫌疑最大

　　国际油价的大幅波动一向与重大的国际政治事件保持着高关联度，因此我们有理由怀疑近期的国际政治局势也是导致油价下跌的重要原因。不能排除有势力正在故意操控市场，以期达到自己在政治上的目的。

　　(1)美国与和俄罗斯的矛盾

　　自2013年以来，乌克兰局势已愈发糜烂。俄罗斯一直以来不但在正面保持了强硬犀利的攻势，同时又挥舞起能源大棒，屡屡拿自己对欧洲和国际市场的能源供应和石油美元说事，大有“挟原油以令天下”之意。本轮油价剧烈下调以来，俄罗斯遭受沉重打击，毕竟在油价高位时，油气收入占其GDP比重高达16%，政府收入近一半来自油气产业。

　　因此有声音认为这次的油价骤降，可能是美国为首的西方国家针对俄罗斯的一次阴谋，意图让其为在乌克兰乱局中的“莽撞”付出代价，并釜底抽薪，借机削弱俄国实力。

　　但实际上这种可能性不大。首先，已成为美国支柱性产业、并承载着“美国复兴希望”的页岩油气产业，在这次的油价下调中同样受伤颇多。页岩油每桶60美元的生产成本，要高出传统开采方式(不超过20美元每桶)很多，油价下调首先威胁的是页岩油的利润空间。而且由于美国并没有开放页岩气的出口，美国天然气的价格4美元/mmbtu已经让页岩气开采者无利可图。如果美国再主动强压油价，则页岩油气产业有崩溃的危险。

　　其次我们看到，页岩油的产量逐渐增长、中东战乱国家的供应恢复等利空因素，实际上更多的是一个宏观、中长期市场的节奏问题，阴谋性并不强，算也只算“阳谋”。如果一定要从美俄矛盾的角度来分析，那这顶多算是小弟乌克兰在吃了俄罗斯若干记直刺拳之后，美国大哥给毛熊来了一记勾拳。

　　(2)美国与沙特等海湾国家的矛盾

　　对于这次的油价下调，相对于美俄矛盾，其实美国与海湾阿拉伯国家的矛盾给我们留下了更多的想象空间。尤其是沙特为首的多个原油出口国，面对油价下跌的诸多反常举动，更令外界无法相信他们没有一点“花花肠子”。如果确实是沙特在故意打压油价，则他可能有以下两方面动机：

　　1.打压美国页岩油气产业。如前所述，页岩油气目前的生产成本与传统开采方式尚有较大差距(是传统开采方式的3~4倍)。以前之所以显得有利可图是因为国际油价始终保持在高位，但现在的油价狂跌已经对该产业造成了巨大压力。外界普遍预测，页岩油的盈亏线在80~85美元左右，目前已经基本被逼平，即将击穿。

　　显然，对于海湾地区的传统油气出口国来说，死掉的页岩气产业才是好的页岩气产业。他们完全有运用手中的产能和成本优势，以及逼死页岩气的能力和动机，恢复自己的市场份额。(这里多插一句。在2014年年中，就有一位曾在沙特国家石油公司高层供职的人士向笔者透露，欧佩克确实已经制定了将国际油价强压到80美元/桶来逼死页岩气的计划。)

　　2.一般认为，沙特等海湾阿拉伯波石油富国是目前大闹伊拉克、叙利亚的极端恐怖组织ISIS的背后金主。这种论点虽无实证，但实际在这次的油价变局中，其逻辑是讲得通的：

　　随着美军开始有限度的重返伊拉克帮助清剿ISIS，其背后金主需要采取行动来为他们争取空间。而一个低位的油价就可以达到这种效果：首先是削弱了伊拉克政府的石油财政收入，其次又通过削弱了俄罗斯的财力间接的削弱了其支持的叙利亚阿萨德政府，这两家都是ISIS的主要对手。这种方法既不直接得罪美国，又扶了ISIS一把。

　　虽然ISIS同样也以出售原油为主要财源，但是根据之前国际媒体的报道，他们基本是以25美元/桶左右的价格在黑市贱卖。这个价格较于目前的公开市场价仍有巨大的优势。国际原油价格的成本中，只有很少一部分是生产成本，绝大多数成本来自于税收(包括各个国有企业给政府和其他投资者的分红)或其他形式的负担(石油公司本身的勘探、科研、产区竞购等)。像ISIS这种不在乎合法性、顾不上长远发展的卖家，只根据开采成本的报价会有相当大的优势。

　　二.那么这次的油价暴跌中，各国又都是怎样的心情呢?

　　俄罗斯：

　　俄罗斯可以说是最大的输家。俄罗斯经济对原油出口的长期严重依赖，使得其在本轮暴跌中损失惨重。10月16日，俄罗斯央行在结束公开市场操作后，卢布对美元、欧元一揽子汇率继续下跌1.3%至46.1342，以创历史新低，俄罗斯的资金外逃现象也愈演愈烈。其经济已遭大失血。

　　沙特等海湾石油富国：

　　如果抛去阴谋论不算，沙特等海湾石油富国此轮也蒙受了很大损失。毕竟他们从一开始就选择了增产降价的“赔本赚吆喝”策略，努力恢复自己被美国页岩油气夺走的市场份额。无论怎么说，沙特等海湾石油富国已经颇有破釜沉舟，要与页岩气拼个你死我活的姿态了。能否坚持到底，成功逼死页岩气，要看11月欧佩克会议等后续发展。

　　美国：

　　美国面对此次的油价下调，心情比较复杂。因为此次市场剧变的成因中，杂糅着很多对美国积极因素：经济形势的出众向好、页岩油气产业的稳定发展。但是已经跌穿页岩油盈亏线的国际油价，又不得不引起美国人担忧：页岩油气产业要是真被逼死了怎么办?

　　中国：

　　作为重要油气进口国的中国，面对此轮油价下调可谓成为最大赢家。根据2013年的进口量计算，国际市场油价每桶下调一美元，就能省下21亿美元的真金白银。这对于减小中国经济的通胀压力意义巨大，为中国正在进行的经济改革创造了有力条件。阴霾中的中国经济迎来了一项重大利好。

　　油气价格的下调也意味着在2014~15供暖季，中国人可以更少的使用煤炭，雾霾等空气污染压力也将减小。

　　而一个在国际市场和政局中都被削弱的俄罗斯，只能更加主动的与中国靠近。中国可以借此在与俄罗斯进行的能源、军事、科技等多领域的合作中获得更好的条件。

　　页岩油气产品在当下的无利可图，还将促使美国油气开采商更慷慨的转让技术，这对于还在艰难探索中的中国页岩气产业相当于雪中送炭。虽然页岩油气在美国国内市场已经无利可图，但如果中国能够引进先进技术来扩大本国的生产规模，页岩油气的成本比承担了巨大东亚溢价压力的进口油气，还是有很大优势的。