专访美联储前副主席:对美国经济前景非常乐观

　　美联储货币互换窗口

　　不可能向新兴市场打开

　　日报：2008年危机发生时，美联储曾通过货币互换为韩国、巴西等新兴市场国家提供融资，那时你也是主要决策者。但2013年10月美联储与欧日等发达经济体央行的互换协议不包括新兴市场。美联储这一互换窗口未来会不会对新兴市场国家央行打开？

　　科恩：这些互换协议本身是用于帮助那些在全球开展活动的银行——比如瑞士的银行，因为这些银行可能会在全球经济活动中遇到需要美元的情况。这是一种提供美元的途径。我并不认为这会扩大到新兴市场。美联储在2008年向新兴市场提供流动性的大背景是，那是一场大危机，全球经济面临崩溃的风险。这属于非常极端、罕见的情况。在那之前，我们与发达经济体签订过类似的货币互换协议，但从来没有与新兴经济体签署过类似协议。

　　我认为一个更好的解决方案是由国际货币基金组织（IMF）在新兴市场经济体碰到问题时提供流动性，或者IMF有相关的工具来解决这些问题。而不是依赖美联储、由美联储决定与哪个经济体签订货币互换协议。

　　日报：你是否认为与新兴经济体签订货币互换协议完全不可能？

　　科恩：我不清楚，要知道我已经离任了。但我认为这基本上是不可能的。我并不确定——但如果这事真的发生，我将感到十分震惊。

　　日报：“宏观审慎监管”成为此次五道口全球金融论坛上的热词。确实，危机后各国央行都加强了“宏观审慎监管”，更多承担了金融稳定职能。那么，央行货币政策与金融稳定职能二者之间的关系是什么？

　　科恩：我们从金融危机中学到了两件事：其一，很多人从金融危机中得到的教训是，货币政策绝不能置金融稳定性于不顾。其二，大多数央行和经济体同样学到另一件事，解决金融稳定性问题最重要的手段是宏观审慎监管。

　　我认为应该通过规制和监督措施来确保金融系统性安全，而货币政策主要关注通胀、就业和产出等短期或中期问题。正如你所讲，关于货币政策在金融稳定性方面的作用有很多讨论，比如该如何在达到通胀目标与保护金融系统稳定之间进行权衡。但拥有一套宏观审慎监管工具来达成金融稳定的目标，是很有必要的。这些措施也许不是非常有效，有时也需要货币政策的帮助以达到中长期的经济稳定。但我个人的观点是，在使用货币政策工具前应该优先使用宏观审慎监管工具。现在关于这个问题有很多讨论，这是一个非常热门的话题。

　　日报：美联储是否有地缘政治的功能？比如在目前的乌克兰问题上，白宫决定对俄罗斯进行制裁，对象包括俄罗斯银行。你如何看待美国对俄罗斯的金融制裁以及美联储在其中的作用？

　　科恩：我不认为美联储有独立的地缘政治目标。在制裁俄罗斯问题上，美联储仅是作为副手协助美国政府执行制裁。由于美联储管理具体的支付机制，所以必须协助执行制裁措施，但绝不会由美联储来做决定。做决定应该是白宫或国会的工作，美联储只是执行者。