罗少帅的经营能力
海翔药业历年年报相关资料显示,该公司属医药产业链上游企业,主要生产原料药,缺乏下游制剂产品。自2012年开始,大宗商品原料药出口不景气,至2013年第三季度,原料药出现同比9.52%的降幅,刷新史上纪录。
原料药行情景气度下滑,极大影响了海翔药业的业绩。2013年,海翔药业净利润亏损8140.05万元,同比下滑460.43%,这是该公司自2006年上市8年以来的第一次亏损。2012年,海翔药业实现净利润2278.04万元,同比下滑78.32%。
“海翔(药业)走到今天,与罗煜竑转型动作迟缓有密切关系。”5月8日,杭州一位风投人士对21世纪网记者称,“海翔(药业)是原料药企业,最近三年来,这类药企我们已经不看好。”
这位人士表示,“罗煜竑2008年当了公司总经理,虽然当年首次提及公司转型,但到2011年前,提了三年之久的转型仍没有实际动作,只停留在纸面。2011年,罗煜竑真正开始推动转型,筹备浙江普健制药有限公司,进军制剂环节,但该公司筹建期长达三年,至今仍未实现投产。”
工商资料显示,浙江普健制药有限公司(以下简称普健制药)于2011年4月29日成立,注册资金2000万元,至今年4月28日,为三年筹建期。期间,仅能进行厂房和设施筹建,不能从事任何生产经营活动。
普健制药被罗煜竑寄予厚望,怎奈其推进速度过慢,一直形成不了实际产能,无助于提升海翔药业的经营业绩。于是在2012年6月,海翔药业以总额1.2亿元(首期出资5600万元)、溢价率高达453.07%的代价,获得持有制剂批文的苏州四药70%的股权,以加速转型。
高溢价收购到手的苏州四药,不仅没有帮助海翔药业实现转型,而且还连续亏损。更在2013年底,其生产的3种原料药持有的CEP证书被欧洲药品质量管理局取消,而这3种原料药,在2012年的营收占苏州四药总营收的38.25%。
当时海翔药业公告称,CEP证书被取消,是因为苏州四药部分设备设施较为陈旧,维修保养不够充分,不符合欧盟GMP要求。据此,有医药行业分析师认为罗煜竑管理不善。
“罗煜竑的战略眼光、执行力、管理能力,都很欠缺。不知道他如何考虑企业转型问题,药企转型非朝夕之功,台州海正药业转型已十年,也就是最近两年海正才又走上正轨。罗提出转型至今,海翔药业在制剂生产线、批文、销售团队和渠道方面,仍一片空白,令人费解。”上述风投人士对21世纪网记者笑称,“与推动转型相比,罗煜竑减持上市公司股权的动作倒是干净利落,雷厉风行,效率极高。”
新东家坐拥染料、地产业务
对于海翔药业的投资者而言,最关注的无疑是王云富这位新东家的实力如何,其究竟拥有什么样的优质资产?
据公告显示,王云富目前实际控制的主要企业包括东港工贸集团、东港投资、振港染料化工、新东港房地产等。其中,东港工贸集团注册资本为1.118亿元,王云富持股比例为73.2%。该公司是一家集技工贸、房地产、进出口、教育、酒店等于一体的大型民营企业集团,染料为该公司的主导产业。据官方网站显示,东港工贸集团现拥有总资产22.09亿元,职工1500多人。
王云富表示,海翔药业具备长期投资价值,看好其未来发展前景。其通过此次交易,取得上市公司的控制权,并计划凭借上市公司平台,引入优质资产,在有利于海翔药业和全体股东利益的前提下,增加其在上市公司拥有的权益。
事实上,王云富入主海翔药业此前已有迹可循。
今年年初,海翔药业所在的台州市椒江区政府在工作报告中表示,“积极做好企业上市工作,推进海翔药业与前进化工重组”。此番表态一度引发市场热议,“海翔药业将同前进化工重组”的消息由此广泛流传。据东港工贸集团官方网站显示,前进化工正是集团下辖企业,主要从事染料、染料中间体、溴盐制造业务。
家族企业传承风险
除了上市公司董事长、大股东、实际控制人,罗煜竑身上更为引人关注的标签当属“富二代”。其父罗邦鹏,出生于1945年。2010年,罗煜竑上位时,罗邦鹏年已65岁。
在如今的中国,罗氏父子并不孤单。
《新财富》“500富人榜”统计数据显示,2010-2013年,在中国最有钱的155位富人中,有63%的企业家已经过50岁,其中27位富人年过花甲。2013年,“500富人榜”中50岁以上的富人共303人,占比60.60%。其中60岁以上的富人为83人,占比16.60%;70岁以上的富人有17人,占比3.40%。
由此可以推测,未来十年,将是中国富二代接班高峰期。与大部分白手起家、在一线市场摸爬滚打的父辈相比,富二代本身的综合能力,将为世界瞩目,特别是对那些在中小板和创业板上市的家族企业而言,更是如此。
香港中文大学体制和治理研究中心教授范博宏,目前的研究课题是东亚家族公司的继承。
通过对近20年来香港、台湾、新加坡200宗家族企业传承案例的研究,范博宏发现,家族企业在继承过程中面临巨大的财富损失,在继承年度(新旧董事长交接完成的一年,通常此交接伴随控制股权交接)及此前5年、此后3年的累计股票超额收益率平均高达-60%。
也就是说,股权所有人于企业传承前5年每份价值100元的股权,在传承完成时只剩下40元。
《新财富》在2012年有一则统计资料,“已进行控股权和管理权(董事长)交接的企业,近两年的净利润增长率和2010年的权益净利率都低于尚未完成传承的企业,资本市场给予的估值也低于后者。”
麦肯锡的研究报告更为直接。报告显示,全球家族企业的平均寿命只有24年,其中只有约30%的家族企业可以传到第二代,能够传至第三代的家族企业数量不足总量的13%,只有5%的家族企业在三代以后还能够继续为股东创造价值。
从目前罗煜竑表现出的能力看,范博宏、新财富和麦肯锡的研究并非没有根据。
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