没有赚头的重组？
“*ST朝华现在不确定性较大的就是证监会的审核嘛。”深圳资深有色行业专家提醒记者其退市的最后期限。
11月19日，*ST朝华将召开股东大会，之后才向证监会递交重组方案；证监会审核通过等待实施批文；实施批文拿到后，进行人员和资产交接；然后再向深交所报送材料，深交所再核准恢复上市。
理财周报记者把重组失败投资打水漂的问题抛给了周形，电话那头又沉默了几秒，久久后吐出来一句，“看怎么算法吧”，然后匆匆将电话挂断。
敢于在生死时速般的最后几个月里豪赌，每一个重组方心里都有一本清楚的利益账。
建新集团手里最大的交易筹码是东升庙矿业49%的股权，囊括今年7月才装入的金鹏矿业和临河新海。
建新集团对矿的资本运作由来已久。包括作为发起人股东2000年7月25日投资了东升庙矿业、2001年8月3日投资了临河新海；包括2007年4月28日建新集团通过股权受让入主金鹏矿业。
建新集团为这些矿付出的成本并不昂贵：东升庙矿业1.764亿元、金鹏矿业1.2亿元、临河新海0.5亿元，累计3.46亿元。
它花费3.46亿获得的这些资产将以10.63亿的估值注入上市公司。在重组方案的评估额中，建新集团的投资增值7.17亿元。
若*ST朝华重组成功恢复上市，建新集团手里将握有*ST朝华4.64亿股，根据前面计算的预测价格，这部分股权的市值约为27.84亿元，相比初始投资，账面增幅800%。
作为大股东的刘建民，讲了5年重组故事，最后只换来8倍账面收益，看起来并不理想。而对另外两个投资方来说，目前的局面则可以用诡异来形容了。
2012年1月18日，赛德万方以6.35亿元受让东升庙矿业30%股权，折每股出资额5.88元；2012年4月19日，赛德万方再次投入2.33亿元获得东升庙矿业11%股权，折每股出资额5.88元。
为了东升庙矿业41%股权，赛德万方付出了8.68亿元成本。这41%的股权将以8.89亿元的对价出售给上市公司，仅溢价0.21亿元。重组成功后，赛德控制的朝华股权，市值在18亿左右。
2012年4月19日，智尚励合以2.21亿元获得东升庙矿业10%股权。重组方案对这部分资产的估价只有2.17亿，亏了0.04亿元。
即便重组成功，智尚励合掌握的股权市值，相比之前的投资，仅有1倍的账面增值。
退市大限前突击入股，冒着鸡飞蛋打的风险重组，即便重组成功可能收益也很低，赛德万方和智尚励合在这单交易中到底扮演的是什么角色？
目前仍没有准确的答案，但理财周报记者和周形的对话也许能让人窥到冰山一角。
周形：这个事情目前不需要关注，还有变数。
理财：什么变数呢？
周形：我只能说这些。
理财：是项目有变数还是别的？
周形：呃……差不多吧。
理财：是好的变数还是坏的？
周形：静观其变，好吧。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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