热钱正囤积在香港。
汇丰集团最新发布的研究报告称，美联储实行的新一轮量化宽松措施，令大量资金持续流入香港，虽然热钱规模可能比不上2009年美国首次实行量化宽松措施时的情形，且难料这一趋势将持续多久，但估计目前已经有总量超过1000亿港元的热钱流入香港。
受热钱蜂拥而至影响，香港金管局不得不在两周内接连十次向市场注资，共计卖出322亿港元来稳定汇率。
但是，奥巴马连任总统使得美国QE3的影响仍在发酵，海外资金蠢蠢欲动，寻找逐利机会。11月8日，人民币对美元汇率再触涨停价位，而这已经是人民币连续8个交易日触及涨停上限。
热钱汹涌的另一个“后果”是：香港市场上可以直接投资A股的基金产品热销，额度频繁告急。典型诸如南方基金旗下的南方富时中国A50ETF，南方东英公司总经理丁晨表示，热钱持续流入香港寻宝，南方ETF一直受市场追捧，第三批RQFII（人民币合格境外机构投资者）额度30亿元人民币，在3天内火速售罄，现正申请第四批。
面对热钱庞大的体量，RQFII的规模并不能满足热钱的胃口。这对于四处为A股市场筹措长期入市资金的证监会来说，无疑是一大机会。
监管层开门迎客
据悉，8月以来监管部门共计放行19家QFII机构，这19家QFII机构中有8家是具有养老金及政府投资背景的长期投资机构。
事实上，今年以来，监管层对QFII机构的审批就走上了快车道。目前，已有192家境外机构获得QFII资格，其中资产管理公司、保险公司、养老基金等长期投资者的占比超过80%。同时已有155家QFII获得共计308.18亿美元的投资额度，140家QFII已汇入资金共计246.59亿美元。
最近数月QFII资金流入A股的速度明显有所加快，截至7月底所有QFII机构累计汇入资金213.01亿美元。但8月以来的近3个月，QFII累计向A股市场汇入资金就有约34亿美元，约合210亿元人民币。
与之同时，投资A股市场的RQFII同样受到资金青睐，8月以来已有超过170亿元境外资金借道RQFII流入国内。
已经推出的第二波RQFII产品在香港市场受到前所未有的青睐。截至目前，国内基金公司包括华夏、南方东英、易方达、嘉实四家公司的香港子公司推出4只投资股市的RQFII。南方东英8月初推出新华富时A50ETF，已经申请了两次额度，至今南方东英共获批100亿元人民币额度，并已全数投入A股市场。南方基金透露，对比首两批RQFII额度投资者，第三批更多样化，由亚洲至
欧美，覆盖保险公司、退休基金、资产管理公司以至对冲基金。
此外，华夏基金首次额度为50亿人民币，后再次追加30亿元，而易方达基金同样表示，正在申请新的额度。
统计显示，南方、华夏、嘉实、易方达的香港子公司获批的额度分别达100亿元、80亿元、50亿元、50亿元人民币，共280亿元。截至目前，南方富时中国A50ETF、华夏沪深300A指数ETF、易方达中证100指数ETF、嘉实MSCI中国A股指数ETF发行规模合计已达16.35亿份，市值逾 173亿元。
在RQFII规模迅速膨胀之际，香港市场上追踪A股指数的ETF基金规模也出现明显上涨及溢价。
香港市场上规模最大的安硕A50ETF基金份额在过去4个月内增长了26%。安硕A50ETF溢价水平超过7%，较年初的2%大幅上升。11月初，南方 A50ETF交易价格相对于基金净值的溢价水平超过2%，国内四家基金公司旗下的RQFII均处于溢价状态。国内基金公司推出的为实物ETF，其溢价水平能反映市场需求的热度。
除此之外，工银瑞信、广发基金、上投摩根的香港子公司均于近期拿到RQFII资格，RQFII试点机构数量已达24家，记者通过采访了解到，上述三家基金公司均在积极准备ETF产品，预计这将为A股市场带来增量资金。
然而，监管层还在考虑步子再迈大一步。近日证监会相关人表示，正在考虑进一步扩大RQFII试点，进一步增加投资额度，扩大参与机构范围，放宽投资比例限制等，将按照放松管制、加强监管要求，进一步增加QFII申请和投资运作便利，继续加快审批，完善监管制度，吸引长期资金进入，促进资本市场稳定发展。
香港地区财经事务及库务局副局长梁凤仪近日也公开指出，不少外资基金有意借香港进军内地市场，当局期望进一步提高额度，吸引资金投资内地市场。私募基金投资内地市场的兴趣也愈来愈高，截至今年上半年，以内地及香港为市场的私募基金集资超过200亿美元，占亚洲区新筹集资金的80%。
对此，证监会是热情有加，近日表示将积极协调。RQFII投资额度有望在目前已有700亿元人民币的基础上，再增加1000亿-2000亿元人民币，试点机构也将大幅扩容。
此外，对海外热钱更顺畅的进出大门也有望开启。
本月初，证监会有关部门负责人表示，将推进内地与香港跨境基金互认与销售。跨境基金互认是指证监会批准基金公司可以在海外互相认可的市场进行销售，募集资金，如果境内基金可以在香港销售，将有利于吸引海外资金投资中国市场，可以直接募集香港的国际市场资金投资内地资本市场，反之，香港批准的基金公司也可以到内地销售，投资于香港市场。
监管层相关人士表示：“这是现有QFII和RQFII制度上的更高层次的进一步开放。”
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