【释疑】100美元的三条中国路
美联储再次开启印钞机，每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券，大量美元将流向市场，其中部分也将流向中国。我们以100美元为例，看看这些美元如何流向中国并影响中国。
线路1 流向中国外贸企业
按照伯南克的算盘，美联储花100美元购买了A机构的MBS债券，A机构有了这100美元之后又有了美联储的兜底，加快发放房贷，100美元从 A机构到了买房者B手中，越来越多像B一样的买房者获得了贷款资金后加入买房者行列，刺激房地产需求的上升，并带动房价上涨。房价上涨后，B手中的房屋升值，B则加大消费。
在B购买的商品中，不少是MADE IN CHINA，这100美元从美国流向中国外贸企业手中，并拉动中国的出口。
线路2 大宗商品价格上涨
美联储增加美元的供给，原本市场上有100美元，现在增加到200美元。但如今美国经济尚未有明显好转，全球对美元经济需求也未有大幅增加，市场上对美元的需求依然只有100美元，由此美元可能再度贬值。
1971年，尼克松政府宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金后，美元结束"金本位制"，美元成为全球主要储备货币，目前全球大宗商品价格均以美元计价。
在美元贬值后，其购买力也下降，原本花100美元就能买到的东西，现在要花200美元才行，这件大宗商品的标价也就从100美元走高到200美元。比如金价，在9月13日美国QE3政策推出的当天，国际金价大涨35个点，单日涨幅2.1%，收于1767美元/盎司。而到了上周五，甚至达到 1786美元/盎司，是近七个月以来的高位。
不仅是黄金，其他贵金属、粮食、原油都在QE3之后出现上涨。对其他不是使用美元的国家来说，要购买大宗商品意味着要花费更多的钱，比如在中国，中国需要花更多的人民币去购买黄金，间接给中国消费者造成了通胀压力，这就是所谓的输入性通胀。
线路3 投资和热钱方式
逐利，这是全球资本流动的动力。新增加的100美元如果没有发放贷款，哪里有更好的投资渠道？
美联储决定继续将联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间，计划将这一水平至少保持到2015年年中，并且承诺"在经济复苏稳固后相当时间内"维持超低利率，意味着在较长的一段时间里美元吸引力减弱，这钱趴在银行也产生不了利息。
到其他高息国家寻找机会是个选择。比如澳大利亚的存款基准利率为3.5%，中国的存款基准利率为3%。这意味着，即使什么都不做，就放在银行吃利息，中国或者澳大利亚其收益率也要比美国高出约3%。
100美元趴在中国的银行账户里，增加了中国的流动性供给。如果100美元觉得中国的房地产市场、股市更具投资价值，那么也有可能推动中国的资产价格上涨。
【相关】不同于以往的QE3
与前两轮量化宽松不同，QE3是没有期限的"开放式QE"。这是美联储非常规货币政策的又一重大制度突破。
QE3，美联储换了一种玩法。美联储此次购买的并非国债，而是抵押贷款担保债券（MBS），这是美国的两大房地产贷款公司利用其贷出的房贷发行的一种资产证券化商品。
"此前的两轮量化宽松，美联储从商业银行手中直接购买国债，向机构输出资金以扩大市场流动性，同时压低资金成本，解决资金供给问题。但在持续零利率的市场环境下，商业银行的贷款热情依然不高，这也导致前两轮刺激对经济的拉动力度不足。"第一创业证券分析师王皓宇说。
农行战略规划部付兵涛认为，QE3与前两次相比，一是没有明确终止期限；二是没有预设总体规模；三是政策力度有所放缓；四是操作对象以抵押贷款支持证券（MBS）为主。
鹏华环球发现基金经理张钶说，不限量的债券购买计划不仅可以延续QE1、QE2宽松政策的效应，更可避免因前两轮刺激政策引发长期利率上升的担忧。
但市场对QE3的效果并不太看好。张钶认为，今年美国复苏受到阻碍，主要是财政悬崖和欧债外需的拖累，这些并非联储货币政策能够解决的问题。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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